Qu’est-ce que le risque politique ?
Le risque politique est un type de risque auquel sont confrontés les investisseurs, les entreprises et les gouvernements, à savoir que des décisions, des événements ou des conditions politiques affecteront de manière significative la rentabilité d’un acteur économique ou la valeur attendue d’une action économique donnée. Le risque politique peut être compris et géré avec une prévoyance et un investissement raisonnés.
Le risque politique est une probabilité de perte due à l’instabilité politique dans le pays de l’acheteur qui peut entraîner l’annulation d’une licence ou affecter autrement la capacité de l’acheteur à effectuer des paiements. Les risques politiques sont des risques assurables, et se chevauchent avec la composante politique des risques de force majeure.
Le terme risque politique a eu de nombreuses significations différentes au fil du temps. Cependant, de manière générale, le risque politique fait référence aux complications auxquelles les entreprises et les gouvernements peuvent être confrontés en raison de ce que l’on appelle communément des décisions politiques – ou tout changement politique qui modifie le résultat attendu et la valeur d’une action économique donnée en changeant la probabilité d’atteindre les objectifs commerciaux.
Le risque politique auquel sont confrontées les entreprises peut être défini comme le risque d’une perte stratégique, financière ou de personnel pour une entreprise en raison de facteurs hors marché tels que les politiques macroéconomiques et sociales (fiscales, monétaires, commerciales, d’investissement, industrielles, de revenu, de travail et de développement), ou les événements liés à l’instabilité politique (terrorisme, émeutes, coups d’État, guerre civile et insurrection). Les investisseurs en portefeuille peuvent subir des pertes financières similaires. En outre, les gouvernements peuvent être confrontés à des complications dans leur capacité à exécuter des initiatives diplomatiques, militaires ou autres en raison du risque politique.
Le risque politique est le risque que les rendements d’un investissement puissent souffrir en raison de changements politiques ou de l’instabilité dans un pays. L’instabilité affectant les rendements des investissements pourrait provenir d’un changement de gouvernement, d’organes législatifs, d’autres décideurs étrangers ou d’un contrôle militaire. Le risque politique est également connu sous le nom de « risque géopolitique », et devient un facteur plus important à mesure que l’horizon temporel d’un investissement s’allonge.
Un faible niveau de risque politique dans un pays donné ne correspond pas nécessairement à un degré élevé de liberté politique. En effet, certains des États les plus stables sont aussi les plus autoritaires. Les évaluations à long terme du risque politique doivent tenir compte du danger qu’un environnement politiquement oppressif ne soit stable que tant que le contrôle du haut vers le bas est maintenu et que les citoyens sont empêchés d’échanger librement des idées et des biens avec le monde extérieur.
Comprendre le risque en partie comme une probabilité et en partie comme un impact permet de mieux comprendre le risque politique. Pour une entreprise, l’implication du risque politique est qu’il existe une mesure de la probabilité que les événements politiques puissent compliquer sa recherche de bénéfices par des impacts directs (tels que les taxes ou les frais) ou indirects (tels que les coûts d’opportunité perdus). Par conséquent, le risque politique est similaire à une valeur attendue telle que la probabilité qu’un événement politique se produise peut réduire la désirabilité de cet investissement en réduisant ses rendements anticipés.
Il existe des risques politiques de niveau macro et micro. Les risques politiques de niveau macro ont des impacts similaires sur tous les acteurs étrangers dans un endroit donné. Bien qu’ils soient inclus dans l’analyse du risque pays, il serait incorrect d’assimiler l’analyse du risque politique de niveau macro au risque pays, car le risque pays ne s’intéresse qu’aux risques de niveau national et inclut également les risques financiers et économiques. Les risques de niveau micro se concentrent sur le risque spécifique au secteur, à l’entreprise ou au projet.
Le risque politique peut affecter les opérations et la rentabilité d’une entreprise aussi directement et rapidement que tout facteur de risque financier, physique ou de marché. L’impact du risque politique est considéré comme étant à long terme parce que le risque augmente avec le temps, étant donné le plus grand potentiel d’événements et de changements dans le temps. Bien que le risque politique soit extrêmement difficile à quantifier, les entreprises et les investisseurs doivent examiner et comprendre le potentiel des risques politiques en examinant de près l’histoire de l’endroit, les institutions politiques et les forces politiques à l’œuvre dans la région.
Le risque politique peut entraîner :
- La confiscation, l’expropriation ou la nationalisation des actifs;
- Les embargos sur les exportations/importations ou l’annulation des licences d’exportation/importation;
- Les dommages physiques aux actifs causés par la violence politique;
- La résiliation ou le défaut de paiement des contrats;
- Le non-paiement ou le moratoire en raison du transfert de devises et de l’inconvertibilité des devises ;
- Non-livraison/expédition de marchandises;
- Appel de cautions et de garanties de soumission ou de contrat sur demande pour des raisons injustes ou politiques;
- Abandon ou désinvestissement forcé;
- Non-paiement par le gouvernement et/ou les entités appartenant au gouvernement de la dette liée au commerce envers les institutions financières.
Risque politique macro
Le risque politique macro examine les risques non spécifiques à un projet. Les risques politiques macro affectent tous les participants dans un pays donné. Une idée fausse courante est que le risque politique au niveau macro ne s’intéresse qu’au risque politique au niveau du pays ; cependant, le couplage des événements politiques locaux, nationaux et régionaux signifie souvent que les événements au niveau local peuvent avoir des effets de suivi pour les parties prenantes au niveau macro. Parmi les autres types de risque, citons les mesures prises par les gouvernements en matière de devises, les changements réglementaires, les défaillances de crédit souverain, la corruption endémique, les déclarations de guerre et les changements dans la composition des gouvernements. Ces événements posent à la fois des risques liés aux investissements de portefeuille et aux investissements directs étrangers qui peuvent modifier l’adéquation globale d’une destination pour les investissements. En outre, ces événements posent des risques qui peuvent également modifier la manière dont un gouvernement étranger doit conduire ses affaires. Les risques macropolitiques affectent également les organisations opérant dans les nations et le résultat des risques politiques de niveau macro sont comme la confiscation, causant la saisie des biens des entreprises.
La recherche a montré que les indicateurs de niveau macro peuvent être quantifiés et modélisés comme d’autres types de risques. Par exemple, Eurasia Group produit un indice de risque politique qui intègre quatre catégories distinctes de sous-risque dans un calcul de la stabilité politique au niveau macro. Cet indice de risque politique mondial est publié dans des revues comme The Economist. Parmi les autres sociétés qui proposent des publications sur le risque politique au niveau macro, citons Economist Intelligence Unit, DaMina Advisors et The PRS Group, Inc. DaMina Advisors se concentre sur les marchés frontières tels que l’Afrique.
Risque politique de niveau micro
Les risques politiques de niveau micro sont des risques spécifiques aux projets. En plus des risques politiques macro, les entreprises doivent prêter attention à l’industrie et à la contribution relative de leurs entreprises à l’économie locale. Un examen de ces types de risques politiques pourrait porter sur la façon dont le climat politique local dans une région donnée peut affecter un projet d’entreprise. Les risques micro-politiques sont davantage en faveur des entreprises locales que des organisations internationales opérant dans la nation. Ce type de processus de risque comprend l’examen gouvernemental spécifique au projet Committee on Foreign Investment in the United States (CFIUS), la sélection de partenaires locaux dangereux ayant un pouvoir politique et l’expropriation/nationalisation de projets et d’actifs.
Pour prolonger l’exemple du CFIUS ci-dessus, imaginons qu’une entreprise chinoise souhaite acheter un producteur américain de composants d’armes. Un rapport sur le risque politique au niveau micro pourrait inclure une analyse complète du climat réglementaire du CFIUS, car il est directement lié aux composantes et à la structuration du projet, ainsi qu’une analyse du climat du Congrès et de l’opinion publique aux États-Unis à l’égard d’une telle transaction. Ce type d’analyse peut s’avérer crucial dans le processus de décision d’une entreprise qui évalue si elle doit poursuivre une telle opération. Par exemple, Dubai Ports World a subi d’importants dommages en termes de relations publiques suite à sa tentative d’acheter les opérations portuaires américaines de P&O, ce qui aurait pu être évité avec une compréhension plus claire du climat américain à l’époque.
Le risque politique est également pertinent pour la prise de décision concernant les projets gouvernementaux, où les initiatives gouvernementales (qu’elles soient diplomatiques ou militaires ou autres) peuvent être compliquées en raison du risque politique. Alors que le risque politique pour les entreprises peut impliquer la compréhension du gouvernement hôte et la façon dont ses actions et attitudes peuvent affecter une initiative commerciale, l’analyse du risque politique du gouvernement nécessite une compréhension approfondie de la politique et de la politique qui comprend à la fois le gouvernement client ainsi que le gouvernement hôte de l’activité.
Gestion du risque politique
Bien qu’il existe un certain nombre de façons de protéger une entreprise contre les risques politiques, une planification appropriée et une diligence raisonnable sont les plus importantes. Trop d’entreprises commencent leurs activités dans un pays inconnu sans avoir pris le temps et consacré les ressources nécessaires pour s’assurer des chances de réussite supérieures à la moyenne. Développer de solides relations avec les autorités dirigeantes concernées est l’approche à privilégier, mais cela n’est pas toujours possible ou même souhaitable.
Un autre élément important de la création d’un environnement d’investissement favorable aux risques politiques est l’établissement d’une bonne relation avec une main-d’œuvre. Trop souvent, les entreprises étrangères sont perçues comme ayant des dirigeants indifférents qui n’apprécient pas leurs travailleurs. Cela peut avoir des conséquences désastreuses. L’une des meilleures façons de protéger vos actifs est de générer une main-d’œuvre loyale. La direction peut être remplacée beaucoup plus facilement qu’une main-d’œuvre, et il est de plus en plus courant que les gouvernements d’accueil retirent les gestionnaires d’entreprise et les remplacent par d’autres gestionnaires expérimentés qui fonctionneront conformément aux objectifs du gouvernement.
Les entreprises devraient considérer les éléments suivants pour mieux gérer le risque politique :
- L’assurance comme une option ;
- Éviter le risque politique avec des procédures de contrôle ;
- Gérer les risques sur une base continue ;
- Comprendre l’environnement de risque macro et micro politique ;
- Diversifier les risques politiques.