Aziroff

Mitä on poliittinen riski?

Poliittinen riski on eräänlainen riski, jonka sijoittajat, yritykset ja hallitukset joutuvat kohtaamaan siitä, että poliittiset päätökset, tapahtumat tai olosuhteet vaikuttavat merkittävästi liiketoimintaa harjoittavan toimijan kannattavuuteen tai tietyn taloudellisen toiminnan odotusarvoon. Poliittinen riski voidaan ymmärtää ja sitä voidaan hallita harkitulla ennakoinnilla ja investoinneilla.

Poliittinen riski on todennäköinen tappio, joka johtuu ostajan maan poliittisesta epävakaudesta, joka voi johtaa lisenssin peruuttamiseen tai muuten vaikuttaa ostajan maksukykyyn. Poliittiset riskit ovat vakuutuskelpoisia riskejä, ja ne ovat päällekkäisiä ylivoimaisen esteen riskien poliittisen komponentin kanssa.

Käsitteellä poliittinen riski on aikojen saatossa ollut monia eri merkityksiä. Laajasti ottaen poliittisella riskillä viitataan kuitenkin komplikaatioihin, joita yritykset ja hallitukset voivat kohdata yleisesti poliittisiksi päätöksiksi kutsuttujen päätösten – tai minkä tahansa poliittisen muutoksen – seurauksena, joka muuttaa tietyn taloudellisen toimen odotettua lopputulosta ja arvoa muuttamalla liiketoiminnan tavoitteiden saavuttamisen todennäköisyyttä.

Yritysten kohtaama poliittinen riski voidaan määritellä riskiksi siitä, että yritykselle aiheutuu strategisia, taloudellisia tai henkilöstötappioita, jotka johtuvat sellaisista ei-markkinatekijöistä kuin makrotaloudellisista ja yhteiskunnallisista politiikoista (finanssi-, raha-, kauppa-, investointi-, teollisuus-, tulo-, työvoima- ja kehitysyhteistyöpolitiikoista) tai poliittiseen epävakauteen liittyvistä tapahtumista (terrorismi, mellakat, vallankaappaukset, sisällissodat ja kansannousut). Sijoittajille voi aiheutua samanlaisia taloudellisia tappioita. Lisäksi poliittisen riskin vuoksi hallitukset voivat joutua vaikeuksiin diplomaattisten, sotilaallisten tai muiden aloitteiden toteuttamisessa.

Poliittinen riski on riski, että sijoituksen tuotto voi kärsiä maassa tapahtuvien poliittisten muutosten tai epävakauden vuoksi. Sijoitusten tuottoihin vaikuttava epävakaus voi johtua hallituksen, lainsäädäntöelinten, muiden ulkopoliittisten päättäjien tai sotilaallisen valvonnan vaihtumisesta. Poliittinen riski tunnetaan myös nimellä ”geopoliittinen riski”, ja siitä tulee sitä merkittävämpi tekijä, mitä pidemmäksi sijoituksen aikahorisontti muodostuu.

Poliittisen riskin alhainen taso tietyssä maassa ei välttämättä vastaa suurta poliittista vapautta. Itse asiassa jotkut vakaimmista valtioista ovat myös kaikkein autoritaarisimpia. Poliittisen riskin pitkän aikavälin arvioinnissa on otettava huomioon vaara, että poliittisesti alistava ympäristö on vakaa vain niin kauan kuin ylhäältä alaspäin suuntautuva valvonta säilyy ja kansalaisia estetään vapaasta ajatusten- ja tavaranvaihdosta ulkomaailman kanssa.

Riskin ymmärtäminen osittain todennäköisyytenä ja osittain vaikutuksina antaa käsityksen poliittisesta riskistä. Yritykselle poliittinen riski merkitsee sitä, että on olemassa tietty todennäköisyys sille, että poliittiset tapahtumat voivat vaikeuttaa yrityksen tulonhankintaa välittömien vaikutusten (kuten verojen tai maksujen) tai välillisten vaikutusten (kuten menetettyjen vaihtoehtoiskustannusten) kautta. Näin ollen poliittinen riski muistuttaa odotusarvoa siten, että poliittisen tapahtuman toteutumisen todennäköisyys voi vähentää kyseisen investoinnin haluttavuutta vähentämällä sen odotettua tuottoa.

Poliittisia riskejä on sekä makro- että mikrotasolla. Makrotason poliittisilla riskeillä on samanlaiset vaikutukset kaikkiin ulkomaisiin toimijoihin tietyssä paikassa. Vaikka ne sisältyvät maariskianalyysiin, olisi virheellistä rinnastaa makrotason poliittisten riskien analyysi maariskiin, sillä maariskissä tarkastellaan vain kansallisen tason riskejä ja siihen sisältyvät myös rahoitukselliset ja taloudelliset riskit. Mikrotason riskit keskittyvät sektori-, yritys- tai hankekohtaisiin riskeihin.

Poliittinen riski voi vaikuttaa yrityksen toimintaan ja kannattavuuteen yhtä suoraan ja nopeasti kuin mikä tahansa taloudellinen, fyysinen tai markkinariskitekijä. Poliittisen riskin vaikutuksen katsotaan olevan pitkäaikainen, koska riski kasvaa ajan myötä, kun otetaan huomioon tapahtumien ja muutosten suurempi mahdollisuus ajan kuluessa. Vaikka poliittista riskiä on erittäin vaikea kvantifioida, yritysten ja sijoittajien on tutkittava ja ymmärrettävä poliittisten riskien potentiaalia perehtymällä tarkkaan sijaintipaikan historiaan, poliittisiin instituutioihin ja alueella vaikuttaviin poliittisiin voimiin.

Poliittinen riski voi johtaa:

• Varallisuuden takavarikointiin, pakkolunastukseen tai kansallistamiseen;
• Vienti-/tuontikieltoihin tai vienti-/tuontilupien peruuttamiseen;
• Poliittisten väkivaltaisuuksien aiheuttamiin fyysisiin vahinkoihin omaisuudelle;
• Sopimusten irtisanomiseen tai laiminlyöntiin;
• Vaihdonsiirroista ja valuutan vaihdottomuudesta johtuvaan maksujen laiminlyöntiin tai maksujen keskeyttämiseen;
• Tavaroiden toimittamatta jättäminen/lähettämättä jättäminen;
• Tarjous- tai sopimustakuiden ja takuiden peruuttaminen epäoikeudenmukaisista tai poliittisista syistä;
• Pakkohylkääminen tai -myynti;
• Hallituksen ja/tai valtion omistamien yhteisöjen rahoituslaitoksille myöntämien kauppaan liittyvien velkojen maksamatta jättäminen.

Makrotason poliittinen riski

Makrotason poliittinen riski tarkastelee muita kuin hankekohtaisia riskejä. Makrotason poliittiset riskit vaikuttavat kaikkiin osallistujiin tietyssä maassa. Yleinen väärinkäsitys on, että makrotason poliittinen riski tarkastelee vain maakohtaisia poliittisia riskejä; paikallisten, kansallisten ja alueellisten poliittisten tapahtumien kytkeytyminen toisiinsa tarkoittaa kuitenkin usein sitä, että paikallistason tapahtumilla voi olla makrotason sidosryhmiin kohdistuvia seurannaisvaikutuksia. Muita riskityyppejä ovat esimerkiksi hallituksen valuuttatoimet, sääntelyn muutokset, valtion luottotappiot, endeeminen korruptio, sodanjulistukset ja hallituksen kokoonpanon muutokset. Nämä tapahtumat aiheuttavat sekä arvopaperisijoituksiin että suoriin ulkomaisiin sijoituksiin liittyviä riskejä, jotka voivat muuttaa kohteen yleistä soveltuvuutta sijoituskohteeksi. Lisäksi nämä tapahtumat aiheuttavat riskejä, jotka voivat muuttaa myös tapaa, jolla ulkomaisen hallituksen on hoidettava asioitaan. Makrotason poliittiset riskit vaikuttavat myös valtioissa toimiviin organisaatioihin, ja makrotason poliittisten riskien seurauksena on esimerkiksi konfiskaatio, joka aiheuttaa yritysten omaisuuden takavarikointia.

Tutkimukset ovat osoittaneet, että makrotason indikaattoreita voidaan kvantifioida ja mallintaa kuten muitakin riskityyppejä. Esimerkiksi Eurasia Group tuottaa poliittisen riski-indeksin, joka sisällyttää neljä erillistä alariskiluokkaa makrotason poliittisen vakauden laskentaan. Tämä maailmanlaajuinen poliittinen riski-indeksi löytyy esimerkiksi The Economist -lehden kaltaisista julkaisuista. Muita yrityksiä, jotka tarjoavat julkaisuja makrotason poliittisesta riskistä, ovat Economist Intelligence Unit, DaMina Advisors ja The PRS Group, Inc. DaMina Advisors on keskittynyt Afrikan kaltaisiin rajamarkkinoihin.

Mikrotason poliittinen riski

Mikrotason poliittiset riskit ovat hankekohtaisia riskejä. Makrotason poliittisten riskien lisäksi yritysten on kiinnitettävä huomiota toimialaan ja yritysten suhteelliseen panokseen paikallisessa taloudessa. Tämäntyyppisten poliittisten riskien tarkastelussa voitaisiin tarkastella, miten tietyn alueen paikallinen poliittinen ilmapiiri voi vaikuttaa yritystoimintaan. Mikropoliittiset riskit suosivat enemmän paikallisia yrityksiä kuin maassa toimivia kansainvälisiä organisaatioita. Tämäntyyppisiin riskiprosesseihin kuuluvat hankekohtainen viranomaiskatselmus Committee on Foreign Investment in the United States (CFIUS), vaarallisten paikallisten kumppaneiden valinta, joilla on poliittista valtaa, sekä hankkeiden ja omaisuuden pakkolunastus/kansallistaminen.

Jatkaaksemme edellä mainittua CFIUS-esimerkkiä, kuvitellaan, että kiinalainen yritys haluaisi ostaa yhdysvaltalaisen asekomponenttien valmistajan. Mikrotason poliittista riskiä koskeva raportti voisi sisältää täydellisen analyysin CFIUS-sääntelyilmapiiristä, joka liittyy suoraan hankkeen osiin ja rakenteisiin, sekä analyysin kongressin ilmapiiristä ja julkisesta mielipiteestä Yhdysvalloissa tällaista kauppaa kohtaan. Tämäntyyppinen analyysi voi osoittautua ratkaisevan tärkeäksi yrityksen päätöksentekoprosessissa, kun se arvioi, haluaisiko se tehdä tällaisen kaupan. Esimerkiksi Dubai Ports World kärsi huomattavaa vahinkoa suhdetoiminnassaan, kun se yritti ostaa P&O:n satamatoiminnot Yhdysvalloissa, mikä olisi voitu välttää, jos olisi ollut selkeämpi käsitys Yhdysvaltojen silloisesta ilmapiiristä.

Poliittisella riskillä on merkitystä myös hallituksen hankkeita koskevaan päätöksentekoon, jolloin hallituksen aloitteet (olivatpa ne sitten diplomaattisia, sotilaallisia tai muita) voivat mutkistua poliittisten riskien vuoksi. Kun yritystoiminnan poliittiseen riskiin voi liittyä vastaanottavan hallituksen ymmärtäminen ja se, miten sen toimet ja asenteet voivat vaikuttaa liiketoiminta-aloitteeseen, valtionhallinnon poliittisen riskin analysointi edellyttää politiikan ja politiikan tarkkaa tuntemusta, joka käsittää sekä toiminnan asiakashallituksen että vastaanottavan hallituksen.

Poliittisen riskin hallinta

Vaikka on olemassa useita tapoja, joilla yritys voi suojautua poliittisilta riskeiltä, asianmukaisen suunnittelun tekeminen ja asianmukainen huolellisuus ovat kuitenkin tärkeimpiä. Liian monet yritykset aloittavat toimintansa tuntemattomassa maassa ilman, että ne ovat käyttäneet riittävästi aikaa ja resursseja varmistaakseen keskimääräistä paremmat menestymismahdollisuudet. Vakaiden suhteiden luominen asianomaisiin hallintoviranomaisiin on suositeltavin lähestymistapa, mutta se ei aina ole mahdollista tai edes toivottavaa.

Toinen tärkeä osa poliittisia riskejä suosivan investointiympäristön luomista on hyvien suhteiden luominen työvoimaan. Liian usein ulkomaisia yrityksiä pidetään välinpitämättöminä johtajina, jotka eivät arvosta työntekijöitään. Tällä voi olla vakavia seurauksia. Yksi parhaista tavoista suojella omaisuutta on luoda lojaali työvoima. Johto voidaan korvata paljon helpommin kuin työvoima, ja isäntävaltion hallitukset poistavat yhä useammin yritysjohtajia ja korvaavat heidät muilla kokeneilla johtajilla, jotka toimivat hallituksen tavoitteiden mukaisesti.

Yritysten tulisi harkita seuraavia keinoja poliittisten riskien hallitsemiseksi paremmin:

• Vakuutus yhtenä vaihtoehtona;
• Välttää poliittisia riskejä valvontamenettelyillä;
• Käsitellä riskejä jatkuvasti;
• Ymmärtää makro- ja mikropoliittisen riskin toimintaympäristöä;
• Jakaantua poliittisten riskien suhteen.