Co to jest ryzyko polityczne?
Ryzyko polityczne jest rodzajem ryzyka, z którym mają do czynienia inwestorzy, korporacje i rządy, że decyzje polityczne, wydarzenia lub warunki będą miały znaczący wpływ na rentowność podmiotu gospodarczego lub oczekiwaną wartość danego działania gospodarczego. Ryzyko polityczne można zrozumieć i zarządzać nim za pomocą racjonalnej prognozy i inwestycji. Ryzyko polityczne to prawdopodobieństwo straty z powodu niestabilności politycznej w kraju kupującego, która może spowodować anulowanie licencji lub w inny sposób wpłynąć na zdolność kupującego do dokonywania płatności. Ryzyko polityczne jest ryzykiem podlegającym ubezpieczeniu i pokrywa się z politycznym komponentem ryzyka siły wyższej.
Pojęcie ryzyka politycznego miało wiele różnych znaczeń na przestrzeni czasu. Jednak w szerokim ujęciu, ryzyko polityczne odnosi się do komplikacji, z jakimi mogą spotkać się firmy i rządy w wyniku tego, co powszechnie określa się mianem decyzji politycznych – lub jakiejkolwiek zmiany politycznej, która zmienia oczekiwany wynik i wartość danego działania gospodarczego poprzez zmianę prawdopodobieństwa osiągnięcia celów biznesowych.
Ryzyko polityczne to ryzyko, że zyski z inwestycji mogą ucierpieć w wyniku zmian politycznych lub niestabilności w kraju. Niestabilność wpływająca na zwroty z inwestycji może wynikać ze zmiany rządu, ciał ustawodawczych, innych osób odpowiedzialnych za politykę zagraniczną lub kontroli wojskowej. Ryzyko polityczne jest również znane jako „ryzyko geopolityczne” i staje się coraz bardziej istotnym czynnikiem w miarę wydłużania się horyzontu czasowego inwestycji.
Niski poziom ryzyka politycznego w danym kraju niekoniecznie odpowiada wysokiemu stopniowi wolności politycznej. W rzeczywistości niektóre z bardziej stabilnych państw są również najbardziej autorytarne. Długoterminowe oceny ryzyka politycznego muszą uwzględniać niebezpieczeństwo, że politycznie opresyjne środowisko jest stabilne tylko tak długo, jak długo utrzymywana jest odgórna kontrola, a obywatele nie mają możliwości swobodnej wymiany idei i dóbr ze światem zewnętrznym.
Zrozumienie ryzyka częściowo jako prawdopodobieństwa, a częściowo jako wpływu zapewnia wgląd w ryzyko polityczne. Dla przedsiębiorstwa, implikacją ryzyka politycznego jest istnienie miary prawdopodobieństwa, że wydarzenia polityczne mogą skomplikować jego dążenie do osiągnięcia zysków poprzez wpływ bezpośredni (taki jak podatki lub opłaty) lub wpływ pośredni (taki jak utracone koszty alternatywne). W rezultacie, ryzyko polityczne jest podobne do wartości oczekiwanej, tak że prawdopodobieństwo wystąpienia zdarzenia politycznego może zmniejszyć atrakcyjność tej inwestycji poprzez zmniejszenie jej przewidywanych zysków.
Istnieją zarówno ryzyka polityczne na poziomie makro- jak i mikroekonomicznym. Ryzyka polityczne w skali makro mają podobny wpływ na wszystkie podmioty zagraniczne w danym miejscu. Chociaż są one uwzględniane w analizie ryzyka kraju, błędem byłoby utożsamianie analizy ryzyka politycznego na poziomie makro z ryzykiem kraju, ponieważ ryzyko kraju dotyczy tylko ryzyka na poziomie krajowym i obejmuje również ryzyko finansowe i gospodarcze. Ryzyko na poziomie mikro koncentruje się na ryzyku specyficznym dla sektora, firmy lub projektu.
Ryzyko polityczne może wpłynąć na działalność i rentowność firmy tak samo bezpośrednio i szybko, jak każdy finansowy, fizyczny lub rynkowy czynnik ryzyka. Wpływ ryzyka politycznego uważa się za długoterminowy, ponieważ ryzyko wzrasta wraz z upływem czasu, ze względu na większy potencjał zdarzeń i zmian w czasie. Chociaż ryzyko polityczne jest niezwykle trudne do określenia ilościowego, firmy i inwestorzy muszą zbadać i zrozumieć potencjał ryzyka politycznego poprzez dokładne zbadanie historii lokalizacji, instytucji politycznych i sił politycznych działających w regionie.
Ryzyko polityczne może prowadzić do:
- Konfiskaty, wywłaszczenia lub nacjonalizacji aktywów;
- Embarga na eksport/import lub anulowanie licencji na eksport/import;
- Fizycznego uszkodzenia aktywów w wyniku przemocy politycznej;
- Wypowiedzenia umów lub niewywiązania się z nich;
- Braku płatności lub moratorium z powodu transferu walut i niewymienialności walut;
- Niedostarczenie/wysyłka towarów;
- Wymaganie gwarancji i zabezpieczeń przetargowych lub kontraktowych na żądanie z powodów nieuczciwych lub politycznych;
- Przymusowe porzucenie lub zbycie;
- Nieuregulowanie przez rząd i/lub podmioty będące własnością rządu długu związanego z handlem wobec instytucji finansowych.
Makro-poziomowe ryzyko polityczne
Makro-poziomowe ryzyko polityczne dotyczy ryzyk innych niż specyficzne dla danego projektu. Ryzyko polityczne w skali makro dotyczy wszystkich uczestników w danym kraju. Powszechnie panuje błędne przekonanie, że ryzyko polityczne w skali makro dotyczy tylko ryzyka politycznego na poziomie kraju; jednak sprzężenie wydarzeń politycznych na poziomie lokalnym, krajowym i regionalnym często oznacza, że wydarzenia na poziomie lokalnym mogą mieć skutki dla interesariuszy na poziomie makro. Inne rodzaje ryzyka obejmują działania walutowe rządu, zmiany regulacyjne, niespłacanie kredytów przez państwo, endemiczną korupcję, deklaracje wojenne i zmiany składu rządu. Wydarzenia te stwarzają ryzyko zarówno dla inwestycji portfelowych, jak i bezpośrednich inwestycji zagranicznych, które mogą zmienić ogólną przydatność danego kraju jako miejsca inwestycji. Ponadto, wydarzenia te stwarzają ryzyko, które może zmienić sposób, w jaki zagraniczny rząd musi prowadzić swoje sprawy. Ryzyko polityczne w skali makro wpływa również na organizacje działające w danym kraju, a rezultatem ryzyka politycznego w skali makro jest konfiskata mienia, powodująca zajęcie własności przedsiębiorstw. Badania wykazały, że wskaźniki w skali makro mogą być kwantyfikowane i modelowane podobnie jak inne rodzaje ryzyka. Na przykład, Eurasia Group opracowuje indeks ryzyka politycznego, który obejmuje cztery odrębne kategorie ryzyka cząstkowego w celu obliczenia stabilności politycznej na poziomie makro. Ten indeks globalnego ryzyka politycznego można znaleźć w publikacjach takich jak The Economist. Inne firmy, które oferują publikacje na temat ryzyka politycznego w skali makro to Economist Intelligence Unit, DaMina Advisors i The PRS Group, Inc. DaMina Advisors koncentruje się na rynkach granicznych, takich jak Afryka.
Mikropoziomowe ryzyko polityczne
Mikropoziomowe ryzyko polityczne to ryzyko specyficzne dla danego projektu. Oprócz makro ryzyk politycznych, firmy muszą zwracać uwagę na branżę i względny wkład ich firm w lokalną gospodarkę. Badanie tego rodzaju ryzyka politycznego może dotyczyć tego, w jaki sposób lokalny klimat polityczny w danym regionie może wpłynąć na przedsięwzięcie biznesowe. Ryzyka mikropolityczne są bardziej na korzyść lokalnych przedsiębiorstw niż międzynarodowych organizacji działających w danym kraju. Inwestycje Zagraniczne w Stanach Zjednoczonych (CFIUS), wybór niebezpiecznych partnerów lokalnych posiadających władzę polityczną oraz wywłaszczenie/nacjonalizacja projektów i aktywów.
Rozszerzając powyższy przykład CFIUS, wyobraźmy sobie, że chińska firma chce kupić amerykańskiego producenta komponentów do produkcji broni. Raport na temat ryzyka politycznego w skali mikro mógłby zawierać pełną analizę klimatu regulacyjnego CFIUS jako bezpośrednio związanego z komponentami i strukturą projektu, a także analizę klimatu kongresowego i opinii publicznej w Stanach Zjednoczonych w odniesieniu do takiej transakcji. Tego typu analizy mogą okazać się kluczowe w procesie podejmowania decyzji przez firmę oceniającą, czy dążyć do takiej transakcji. Na przykład Dubai Ports World poniósł znaczące szkody w sferze public relations w wyniku próby zakupu amerykańskich operacji portowych P&O, których można było uniknąć dzięki lepszemu zrozumieniu klimatu panującego w Stanach Zjednoczonych w tamtym czasie.
Ryzyko polityczne jest również istotne dla podejmowania decyzji dotyczących projektów rządowych, przy czym inicjatywy rządowe (dyplomatyczne, wojskowe lub inne) mogą być skomplikowane w wyniku ryzyka politycznego. Podczas gdy ryzyko polityczne dla biznesu może obejmować zrozumienie rządu przyjmującego i tego, jak jego działania i postawy mogą wpłynąć na inicjatywę biznesową, analiza ryzyka politycznego rządu wymaga dogłębnego zrozumienia polityki i polityki, która obejmuje zarówno rząd klienta, jak i rząd przyjmujący działalność.
Zarządzanie ryzykiem politycznym
Choć istnieje wiele sposobów ochrony firmy przed ryzykiem politycznym, najważniejsze jest właściwe planowanie i należyta staranność. Zbyt wiele firm rozpoczyna działalność w nieznanym kraju bez poświęcenia czasu i środków niezbędnych do zapewnienia ponadprzeciętnych szans na sukces. Rozwijanie trwałych relacji z odpowiednimi władzami jest preferowanym podejściem, ale nie zawsze jest to możliwe, a nawet pożądane.
Innym ważnym elementem tworzenia środowiska inwestycyjnego przyjaznego dla ryzyka politycznego jest nawiązanie dobrych relacji z siłą roboczą. Zbyt często zagraniczne firmy są postrzegane jako posiadające nieczułych menedżerów, którzy nie doceniają swoich pracowników. Może to mieć tragiczne konsekwencje. Jednym z najlepszych sposobów na ochronę swoich aktywów jest stworzenie lojalnej siły roboczej. Zarząd można zastąpić znacznie łatwiej niż siłę roboczą i coraz częściej zdarza się, że rządy państw przyjmujących usuwają menedżerów korporacji i zastępują ich innymi doświadczonymi menedżerami, którzy będą działać zgodnie z celami rządu.
Firmy powinny rozważyć następujące kwestie, aby lepiej zarządzać ryzykiem politycznym:
- Ubezpieczenie jako jedna z opcji;
- Unikanie ryzyka politycznego za pomocą procedur kontrolnych;
- Rozwiązywanie się z ryzykiem na bieżąco;
- Zrozumienie makro- i mikrośrodowiska ryzyka politycznego;
- Dywersyfikacja ryzyka politycznego.
.