Che cos’è il rischio politico?
Il rischio politico è un tipo di rischio affrontato da investitori, società e governi che le decisioni, gli eventi o le condizioni politiche influenzino significativamente la redditività di un attore commerciale o il valore atteso di una data azione economica. Il rischio politico può essere compreso e gestito con lungimiranza e investimenti ragionati.
Il rischio politico è una probabilità di perdita dovuta all’instabilità politica nel paese dell’acquirente che può comportare la cancellazione di una licenza o altrimenti influenzare la capacità dell’acquirente di effettuare pagamenti. I rischi politici sono rischi assicurabili e si sovrappongono alla componente politica dei rischi di forza maggiore.
Il termine rischio politico ha avuto molti significati diversi nel tempo. In generale, tuttavia, il rischio politico si riferisce alle complicazioni che le imprese e i governi possono affrontare come risultato di quelle che vengono comunemente definite decisioni politiche – o qualsiasi cambiamento politico che altera il risultato atteso e il valore di una determinata azione economica, modificando la probabilità di raggiungere gli obiettivi aziendali.
Il rischio politico affrontato dalle aziende può essere definito come il rischio di una perdita strategica, finanziaria o di personale per un’azienda a causa di fattori non di mercato come le politiche macroeconomiche e sociali (fiscali, monetarie, commerciali, di investimento, industriali, di reddito, di lavoro e di sviluppo), o eventi legati all’instabilità politica (terrorismo, rivolte, colpi di stato, guerra civile e insurrezioni). Gli investitori di portafoglio possono affrontare perdite finanziarie simili. Inoltre, i governi possono affrontare complicazioni nella loro capacità di eseguire iniziative diplomatiche, militari o di altro tipo come risultato del rischio politico.
Il rischio politico è il rischio che i rendimenti di un investimento possano soffrire come risultato di cambiamenti politici o instabilità in un paese. L’instabilità che influisce sui rendimenti degli investimenti potrebbe derivare da un cambiamento nel governo, negli organi legislativi, in altri responsabili della politica estera o nel controllo militare. Il rischio politico è anche conosciuto come “rischio geopolitico” e diventa un fattore più importante man mano che l’orizzonte temporale di un investimento si allunga.
Un basso livello di rischio politico in un dato paese non corrisponde necessariamente a un alto grado di libertà politica. Infatti, alcuni degli stati più stabili sono anche i più autoritari. Le valutazioni a lungo termine del rischio politico devono tener conto del pericolo che un ambiente politicamente oppressivo è stabile solo finché viene mantenuto il controllo dall’alto e ai cittadini viene impedito il libero scambio di idee e beni con il mondo esterno.
Comprendere il rischio in parte come probabilità e in parte come impatto fornisce un’idea del rischio politico. Per un’azienda, l’implicazione per il rischio politico è che c’è una misura della probabilità che gli eventi politici possano complicare il suo perseguimento dei guadagni attraverso impatti diretti (come tasse o imposte) o impatti indiretti (come il costo opportunità perso). Di conseguenza, il rischio politico è simile a un valore atteso, per cui la probabilità che un evento politico si verifichi può ridurre la desiderabilità di quell’investimento riducendo i suoi rendimenti previsti.
Ci sono rischi politici sia a livello macro che micro. I rischi politici a livello macro hanno un impatto simile su tutti gli attori stranieri in una data località. Mentre questi sono inclusi nell’analisi del rischio paese, non sarebbe corretto equiparare l’analisi del rischio politico a livello macro con il rischio paese, poiché il rischio paese guarda solo ai rischi a livello nazionale e include anche i rischi finanziari ed economici. I rischi a livello micro si concentrano sul rischio specifico del settore, dell’impresa o del progetto.
Il rischio politico può influenzare le operazioni e la redditività di un’impresa in modo altrettanto diretto e rapido di qualsiasi fattore di rischio finanziario, fisico o di mercato. L’impatto del rischio politico è considerato a lungo termine perché il rischio aumenta nel tempo, dato il maggior potenziale di eventi e cambiamenti nel tempo. Sebbene il rischio politico sia estremamente difficile da quantificare, le aziende e gli investitori devono esaminare e comprendere il potenziale di rischi politici esaminando attentamente la storia del luogo, le istituzioni politiche e le forze politiche che operano nella regione.
Il rischio politico può portare a:
- Confisca, espropriazione o nazionalizzazione di beni;
- Barriere all’esportazione/importazione o cancellazione di licenze di esportazione/importazione;
- Danni fisici ai beni a causa della violenza politica;
- Terminazione o inadempienza dei contratti;
- Non pagamento o moratoria a causa di trasferimenti di valuta e inconvertibilità della valuta;
- Non consegna/spedizione di merci;
- Richiesta di offerte su richiesta o di obbligazioni e garanzie contrattuali per motivi sleali o politici;
- Abbandono o dismissione forzata;
- Non pagamento da parte del governo e/o di enti pubblici di debiti commerciali verso istituzioni finanziarie.
Rischio politico a livello macro
Il rischio politico a livello macro guarda ai rischi non specifici del progetto. I rischi politici macro riguardano tutti i partecipanti di un dato paese. Un malinteso comune è che il rischio politico a livello macro guarda solo al rischio politico a livello di paese; tuttavia, l’accoppiamento di eventi politici locali, nazionali e regionali spesso significa che gli eventi a livello locale possono avere effetti successivi per gli stakeholder a livello macro. Altri tipi di rischio includono azioni valutarie del governo, cambiamenti normativi, default del credito sovrano, corruzione endemica, dichiarazioni di guerra e cambiamenti nella composizione del governo. Questi eventi pongono rischi sia per gli investimenti di portafoglio che per gli investimenti diretti esteri che possono cambiare l’idoneità generale di una destinazione per gli investimenti. Inoltre, questi eventi pongono rischi che possono alterare anche il modo in cui un governo straniero deve condurre i suoi affari. I rischi macro politici influenzano anche le organizzazioni che operano nelle nazioni e il risultato dei rischi politici a livello macro è come la confisca, causando il sequestro delle proprietà delle imprese.
La ricerca ha dimostrato che gli indicatori a livello macro possono essere quantificati e modellati come altri tipi di rischio. Per esempio, Eurasia Group produce un indice di rischio politico che incorpora quattro categorie distinte di sotto-rischio in un calcolo della stabilità politica a livello macro. Questo indice di rischio politico globale può essere trovato in pubblicazioni come The Economist. Altre aziende che offrono pubblicazioni sul rischio politico a livello macro includono Economist Intelligence Unit, DaMina Advisors e The PRS Group, Inc. DaMina Advisors si concentra sui mercati di frontiera come l’Africa.
Rischio politico a livello macro
I rischi politici a livello micro sono rischi specifici del progetto. Oltre ai rischi politici macro, le aziende devono prestare attenzione al settore e al contributo relativo delle loro aziende all’economia locale. Un esame di questi tipi di rischi politici potrebbe guardare a come il clima politico locale in una data regione può influenzare un’impresa. I rischi micropolitici sono più a favore delle imprese locali piuttosto che delle organizzazioni internazionali che operano nella nazione. Questo tipo di processo di rischio include la revisione governativa specifica del progetto da parte del Comitato per gli investimenti esteri negli Stati Uniti (CFIUS), la selezione di pericolosi partner locali con potere politico, e l’espropriazione/nazionalizzazione di progetti e beni.
Per estendere l’esempio del CFIUS di cui sopra, immaginiamo che una società cinese voglia acquistare un produttore statunitense di componenti per armi. Un rapporto di rischio politico a microlivello potrebbe includere un’analisi completa del clima normativo CFIUS come si riferisce direttamente ai componenti e alla strutturazione del progetto, così come l’analisi del clima congressuale e dell’opinione pubblica negli Stati Uniti verso un tale accordo. Questo tipo di analisi può rivelarsi cruciale nel processo decisionale di un’azienda che valuta se perseguire un tale affare. Per esempio, Dubai Ports World ha subito un danno significativo nelle relazioni pubbliche dal suo tentativo di acquistare le operazioni portuali statunitensi di P&O, che avrebbe potuto essere evitato con una comprensione più chiara del clima statunitense all’epoca.
Il rischio politico è anche rilevante per il processo decisionale dei progetti governativi, per cui le iniziative del governo (siano esse diplomatiche o militari o altro) possono essere complicate a causa del rischio politico. Mentre il rischio politico per le imprese può comportare la comprensione del governo ospite e come le sue azioni e i suoi atteggiamenti possono influenzare un’iniziativa commerciale, l’analisi del rischio politico del governo richiede una profonda comprensione della politica e della politica che include sia il governo cliente che il governo ospite dell’attività.
Gestire il rischio politico
Anche se ci sono diversi modi per proteggere un’azienda dai rischi politici, la pianificazione adeguata e la due diligence sono più importanti. Troppe aziende iniziano le operazioni in un paese sconosciuto senza aver preso il tempo e dedicato le risorse necessarie per garantire una probabilità di successo superiore alla media. Sviluppare relazioni solide con le autorità governative pertinenti è l’approccio preferito, ma questo potrebbe non essere sempre possibile o addirittura desiderabile.
Un’altra componente importante per creare un ambiente di investimento favorevole al rischio politico è stabilire un buon rapporto con la forza lavoro. Troppo spesso, le imprese straniere sono percepite come manager menefreghisti che non apprezzano i loro lavoratori. Questo può avere conseguenze disastrose. Uno dei modi migliori per proteggere i propri beni è generare una forza lavoro leale. Il management può essere sostituito molto più facilmente di una forza lavoro, e sta diventando sempre più comune per i governi ospitanti rimuovere i manager aziendali e sostituirli con altri manager esperti che opereranno in conformità con gli obiettivi del governo.
Le aziende dovrebbero considerare quanto segue per gestire meglio il rischio politico:
- L’assicurazione è un’opzione;
- Evitare il rischio politico con procedure di controllo;
- Gestire i rischi su base continua;
- Comprendere il macro e micro ambiente di rischio politico;
- Diversificare i rischi politici.