Vad är politisk risk?
Politisk risk är en typ av risk som investerare, företag och regeringar ställs inför, nämligen att politiska beslut, händelser eller förhållanden i betydande grad kommer att påverka lönsamheten hos en affärsaktör eller det förväntade värdet av en viss ekonomisk åtgärd. Politisk risk kan förstås och hanteras med rimlig framförhållning och investeringar.
Politisk risk är en sannolikhet för förlust på grund av politisk instabilitet i köparens land som kan leda till att en licens upphävs eller på annat sätt påverka köparens förmåga att göra betalningar. Politiska risker är försäkringsbara risker och överlappar den politiska komponenten av force majeure-risker.
Tecknet politisk risk har haft många olika betydelser över tid. I stort sett hänvisar dock politisk risk till de komplikationer som företag och regeringar kan ställas inför till följd av vad som vanligen kallas politiska beslut – eller varje politisk förändring som ändrar det förväntade resultatet och värdet av en viss ekonomisk åtgärd genom att förändra sannolikheten för att uppnå affärsmålen.
Politisk risk som företag ställs inför kan definieras som risken för en strategisk, finansiell eller personell förlust för ett företag på grund av sådana icke-marknadsrelaterade faktorer som makroekonomisk och social politik (skatte-, penning-, handels-, investerings-, industri-, inkomst-, arbetskrafts- och utvecklingspolitik) eller händelser relaterade till politisk instabilitet (terrorism, upplopp, statskupper, inbördeskrig och uppror). Portföljinvesterare kan drabbas av liknande ekonomiska förluster. Dessutom kan regeringar drabbas av komplikationer i sin förmåga att genomföra diplomatiska, militära eller andra initiativ till följd av politisk risk.
Politisk risk är risken för att en investerings avkastning kan bli lidande till följd av politiska förändringar eller instabilitet i ett land. Instabilitet som påverkar investeringsavkastningen kan härröra från en förändring av regeringen, lagstiftande organ, andra utrikespolitiska beslutsfattare eller militär kontroll. Politisk risk är också känd som ”geopolitisk risk” och blir en större faktor när tidshorisonten för en investering blir längre.
En låg nivå av politisk risk i ett visst land motsvarar inte nödvändigtvis en hög grad av politisk frihet. Faktum är att några av de mest stabila staterna också är de mest auktoritära. Långsiktiga bedömningar av politisk risk måste ta hänsyn till faran att en politiskt förtryckande miljö bara är stabil så länge som kontrollen uppifrån och ner upprätthålls och medborgarna hindras från ett fritt utbyte av idéer och varor med omvärlden.
En förståelse av risk dels som sannolikhet och dels som påverkan ger en inblick i politisk risk. För ett företag innebär politisk risk att det finns ett mått av sannolikhet för att politiska händelser kan försvåra dess strävan efter vinst genom direkta effekter (t.ex. skatter eller avgifter) eller indirekta effekter (t.ex. uteblivna alternativkostnader). Som ett resultat av detta liknar politisk risk ett förväntat värde, så att sannolikheten för att en politisk händelse inträffar kan minska investeringens önskvärdhet genom att minska dess förväntade avkastning.
Det finns både politiska risker på makro- och mikronivå. Politiska risker på makronivå har liknande effekter för alla utländska aktörer på en viss plats. Även om dessa ingår i analysen av landrisker skulle det vara felaktigt att likställa analysen av politiska risker på makronivå med landrisker, eftersom landrisker endast tittar på risker på nationell nivå och även omfattar finansiella och ekonomiska risker. Risker på mikronivå fokuserar på sektor-, företags- eller projektspecifika risker.
Politiska risker kan påverka ett företags verksamhet och lönsamhet lika direkt och snabbt som alla finansiella, fysiska eller marknadsriskfaktorer. Den politiska riskens inverkan anses vara långsiktig eftersom risken ökar med tiden, med tanke på den större potentialen för händelser och förändringar med tiden. Även om politisk risk är extremt svår att kvantifiera måste företag och investerare undersöka och förstå potentialen för politiska risker genom att noggrant undersöka platsens historia, politiska institutioner och de politiska krafter som verkar i regionen.
Politiska risker kan leda till:
- Konfiskering, expropriation eller nationalisering av tillgångar;
- Export- och importembargon eller upphävande av export- och importlicenser;
- Fysisk skada på tillgångar till följd av politiskt våld;
- Uppsägning av eller underlåtenhet att fullfölja kontrakt;
- Inteckning av betalning eller betalningsinställelse på grund av växelöverföring och valutainkonvertibilitet;
- Inte leverans/försändelse av varor;
- Inkrävande av anbuds- eller kontraktsgarantier och garantier på begäran av orättvisa eller politiska skäl;
- Tvångsöverlåtelse eller tvångsavyttring;
- Inte betalning av statliga och/eller statligt ägda enheter av handelsrelaterade skulder till finansinstitut.
Politisk risk på makronivå
Politisk risk på makronivå handlar om icke projektspecifika risker. Makropolitiska risker påverkar alla aktörer i ett visst land. En vanlig missuppfattning är att politisk risk på makronivå endast tar sikte på politisk risk på landsnivå. Kopplingen av lokala, nationella och regionala politiska händelser innebär dock ofta att händelser på lokal nivå kan få följdeffekter för intressenter på makronivå. Andra typer av risker är bland annat statliga valutaåtgärder, förändringar i lagstiftningen, kreditförluster för stater, endemisk korruption, krigsförklaringar och förändringar i regeringens sammansättning. Dessa händelser innebär risker för både portföljinvesteringar och utländska direktinvesteringar som kan förändra en destinations allmänna lämplighet för investeringar. Dessutom innebär dessa händelser risker som också kan förändra hur en utländsk regering måste sköta sina affärer. Makropolitiska risker påverkar också de organisationer som är verksamma i nationerna och resultatet av politiska risker på makronivå är som konfiskering, vilket leder till att företagens egendom beslagtas.
Forskning har visat att indikatorer på makronivå kan kvantifieras och modelleras på samma sätt som andra typer av risker. Eurasia Group tar till exempel fram ett index för politiska risker där fyra olika kategorier av delrisker ingår i en beräkning av politisk stabilitet på makronivå. Detta globala index för politisk risk kan hittas i publikationer som The Economist. Andra företag som erbjuder publikationer om politisk risk på makronivå är Economist Intelligence Unit, DaMina Advisors och The PRS Group, Inc. DaMina Advisors fokuserar på gränsmarknader som Afrika.
Politisk risk på mikronivå
Politiska risker på mikronivå är projektspecifika risker. Utöver de makropolitiska riskerna måste företagen uppmärksamma branschen och deras företags relativa bidrag till den lokala ekonomin. Vid en undersökning av dessa typer av politiska risker kan man titta på hur det lokala politiska klimatet i en viss region kan påverka en affärsverksamhet. Mikropolitiska risker gynnar snarare lokala företag än internationella organisationer som är verksamma i landet. Denna typ av riskprocess omfattar den projektspecifika statliga granskningen Committee on Foreign Investment in the United States (CFIUS), valet av farliga lokala partner med politisk makt och expropriering/nationalisering av projekt och tillgångar.
För att utvidga CFIUS-exemplet ovan kan man föreställa sig att ett kinesiskt företag vill köpa en amerikansk tillverkare av vapenkomponenter. En rapport om politiska risker på mikronivå skulle kunna innehålla en fullständig analys av CFIUS-regleringsklimatet som är direkt relaterat till projektkomponenter och strukturering, samt en analys av kongressens klimat och den allmänna opinionen i USA gentemot en sådan affär. Denna typ av analys kan visa sig vara avgörande i beslutsprocessen för ett företag som bedömer om det ska genomföra en sådan affär. Dubai Ports World drabbades till exempel av betydande PR-skador i samband med sitt försök att köpa P&O:s amerikanska hamnverksamhet, vilket hade kunnat undvikas med en tydligare förståelse för det amerikanska klimatet vid den tidpunkten.
Politisk risk är också relevant för beslutsfattandet i samband med regeringsprojekt, där regeringsinitiativ (vare sig de är diplomatiska, militära eller andra) kan försvåras som en följd av politisk risk. Medan politisk risk för företag kan innebära att man förstår värdregeringen och hur dess handlingar och attityder kan påverka ett affärsinitiativ, kräver analys av politisk risk för regeringen en djupgående förståelse för politik och politik som omfattar både klientregeringen och verksamhetens värdregering.
Hantering av politisk risk
Och även om det finns ett antal sätt att skydda ett företag mot politiska risker, så är korrekt planering och due diligence viktigast. Alltför många företag inleder sin verksamhet i ett okänt land utan att ha tagit den tid och avsatt de resurser som krävs för att säkerställa en chans till framgång som är bättre än genomsnittet. Att utveckla solida relationer med relevanta styrande myndigheter är det bästa tillvägagångssättet, men detta är kanske inte alltid möjligt eller ens önskvärt.
En annan viktig komponent för att skapa en investeringsmiljö som är gynnsam för politiska risker är att etablera en god relation med arbetskraften. Alltför ofta uppfattas utländska företag som att de har okänsliga chefer som inte uppskattar sina anställda. Detta kan få ödesdigra konsekvenser. Ett av de bästa sätten att skydda sina tillgångar är att skapa en lojal arbetskraft. Ledningen kan bytas ut mycket lättare än arbetskraften, och det blir allt vanligare att värdländernas regeringar avsätter företagsledare och ersätter dem med andra erfarna chefer som kommer att arbeta i enlighet med regeringens mål.
Företagen bör överväga följande för att bättre hantera politiska risker:
- Försäkring som ett alternativ;
- Förhindra politiska risker med hjälp av kontrollförfaranden;
- Hantera riskerna löpande;
- Förstå makro- och mikropolitiska riskmiljöer;
- Diversifiera politiska risker.