Guide des marchés baissiers

Qu’est-ce qu’un marché baissier ?

Un marché baissier se produit lorsqu’un marché connaît des baisses de prix prolongées. Il décrit généralement une condition dans laquelle les prix des titres chutent de 20 % ou plus par rapport aux sommets récents dans un contexte de pessimisme généralisé et de sentiment négatif des investisseurs. Les marchés baissiers sont souvent associés aux baisses d’un marché ou d’un indice global comme le S&P 500, mais les titres individuels ou les marchandises peuvent également être considérés comme faisant partie d’un marché baissier s’ils subissent une baisse de 20 % ou plus sur une période prolongée, généralement deux mois ou plus. Les marchés baissiers peuvent également accompagner des ralentissements économiques généraux tels qu’une récession.

Les marchés baissiers peuvent être opposés aux marchés haussiers orientés à la hausse.

Comprendre les marchés baissiers

Les cours des actions reflètent généralement les attentes futures des flux de trésorerie et des bénéfices des entreprises. Lorsque les perspectives de croissance s’amenuisent et que les attentes sont déçues, les prix des actions peuvent baisser. Le comportement grégaire, la peur et la précipitation à protéger les pertes en cas de baisse peuvent conduire à des périodes prolongées de dépression des prix des actifs.

Une définition du marché baissier dit que les marchés sont en territoire baissier lorsque les actions, en moyenne, chutent d’au moins 20% par rapport à leur sommet. Mais 20% est un chiffre arbitraire, tout comme une baisse de 10% est une référence arbitraire pour une correction. Une autre définition d’un marché baissier est que les investisseurs sont plus réfractaires au risque qu’ils ne le recherchent. Ce type de marché baissier peut durer des mois ou des années, car les investisseurs fuient la spéculation en faveur de paris sûrs et ennuyeux.

Les causes d’un marché baissier varient souvent, mais en général, une économie faible ou ralentie ou atone entraîne un marché baissier. Les signes d’une économie faible ou en ralentissement sont généralement un faible taux d’emploi, un faible revenu disponible, une faible productivité et une baisse des bénéfices des entreprises. En outre, toute intervention du gouvernement dans l’économie peut également déclencher un marché baissier.

Par exemple, les modifications du taux d’imposition ou du taux des fonds fédéraux peuvent entraîner un marché baissier. De même, une baisse de la confiance des investisseurs peut également signaler le début d’un marché baissier. Lorsque les investisseurs croient que quelque chose est sur le point de se produire, ils prennent des mesures – dans ce cas, ils vendent des actions pour éviter les pertes.

Les marchés baissiers peuvent durer plusieurs années ou seulement quelques semaines. Un marché baissier séculaire peut durer de 10 à 20 ans et se caractérise par des rendements inférieurs à la moyenne sur une base durable. Il peut y avoir des reprises au sein des marchés baissiers séculaires où les actions ou les indices se redressent pendant une période, mais les gains ne sont pas durables et les prix reviennent à des niveaux plus bas. Un marché baissier cyclique, quant à lui, peut durer de quelques semaines à plusieurs mois.

Les principaux indices boursiers américains étaient proches du territoire du marché baissier le 24 décembre 2018, tombant juste à côté d’une baisse de 20 %. Plus récemment, les principaux indices, notamment le S&P 500 et l’indice Dow Jones Industrial Average, ont fortement chuté en territoire de marché baissier entre les 11 et 12 mars 2020. Avant cela, le dernier marché baissier prolongé aux États-Unis a eu lieu entre 2007 et 2009 pendant la crise financière et a duré environ 17 mois. Le S&P 500 a perdu 50 % de sa valeur au cours de cette période.

En février 2020, les actions mondiales sont entrées dans un marché baissier soudain à la suite de la pandémie mondiale de coronavirus, faisant chuter le DJIA de 38 % de son sommet historique du 12 février (29 568,77) à un plus bas le 23 mars (18 213,65) en un peu plus d’un mois. Bien que le S&P 500 et le Nasdaq 100 aient tous deux atteint de nouveaux sommets en août, le DJIA n’y est pas parvenu.

Phases d’un marché baissier

Les marchés baissiers comportent généralement quatre phases différentes.

1. La première phase est caractérisée par des prix élevés et un sentiment élevé des investisseurs. Vers la fin de cette phase, les investisseurs commencent à se retirer des marchés et à prendre des bénéfices.
2. Dans la deuxième phase, les prix des actions commencent à chuter brusquement, l’activité commerciale et les bénéfices des entreprises commencent à baisser, et les indicateurs économiques, qui ont pu être positifs par le passé, commencent à devenir inférieurs à la moyenne. Certains investisseurs commencent à paniquer alors que le moral des investisseurs commence à baisser. C’est ce qu’on appelle la capitulation.
3. La troisième phase montre que les spéculateurs commencent à entrer sur le marché, faisant par conséquent augmenter certains prix et le volume des transactions.
4. Dans la quatrième et dernière phase, les prix des actions continuent à baisser, mais lentement. Lorsque les prix bas et les bonnes nouvelles recommencent à attirer les investisseurs, les marchés baissiers commencent à déboucher sur des marchés haussiers.

Marchés baissiers vs corrections

Un marché baissier ne doit pas être confondu avec une correction, qui est une tendance à court terme dont la durée est inférieure à deux mois. Alors que les corrections offrent un bon moment aux investisseurs de style valeur pour trouver un point d’entrée sur les marchés boursiers, les marchés baissiers offrent rarement des points d’entrée appropriés. Cette barrière est due au fait qu’il est presque impossible de déterminer le creux d’un marché baissier. Essayer de récupérer les pertes peut être une bataille difficile, à moins que les investisseurs ne soient des vendeurs à découvert ou n’utilisent d’autres stratégies pour réaliser des gains sur des marchés en baisse.

Entre 1900 et 2018, il y a eu 33 marchés baissiers, soit un tous les 3,5 ans en moyenne. L’un des marchés baissiers les plus récents a coïncidé avec la crise financière mondiale survenue entre octobre 2007 et mars 2009. Au cours de cette période, l’indice Dow Jones (DJIA) a chuté de 54 %.

La vente à découvert dans les marchés baissiers

Les investisseurs peuvent réaliser des gains dans un marché baissier par la vente à découvert. Cette technique consiste à vendre des actions empruntées et à les racheter à des prix inférieurs. Il s’agit d’une opération extrêmement risquée qui peut entraîner de lourdes pertes si elle ne fonctionne pas. Un vendeur à découvert doit emprunter les actions à un courtier avant de passer un ordre de vente à découvert. Le montant du profit et de la perte du vendeur à découvert est la différence entre le prix où les actions ont été vendues et le prix où elles ont été rachetées, appelé « couvert ».

Par exemple, un investisseur vend à découvert 100 actions d’un titre à 94 $. Le prix baisse et les actions sont couvertes à 84 $. L’investisseur empoche un profit de 10 $ x 100 = 1 000 $. Si l’action se négocie à la hausse de manière inattendue, l’investisseur est obligé de racheter les actions à une prime, ce qui entraîne de lourdes pertes.

Les options de vente et les FNB inversés dans les marchés baissiers

Une option de vente donne au propriétaire la liberté, mais pas la responsabilité, de vendre une action à un prix spécifique à, ou avant, une certaine date. Les options de vente peuvent être utilisées pour spéculer sur la baisse des cours des actions, et se couvrir contre la baisse des cours pour protéger les portefeuilles à long terme. Les investisseurs doivent avoir des privilèges d’options dans leurs comptes pour effectuer de telles transactions. En dehors d’un marché baissier, l’achat d’options de vente est généralement plus sûr que la vente à découvert.

Les ETF inversés sont conçus pour changer les valeurs dans le sens inverse de l’indice qu’ils suivent. Par exemple, le FNB inverse du S&P 500 augmenterait de 1% si l’indice S&P 500 diminuait de 1%. Il existe de nombreux FNB inversés à effet de levier qui multiplient par deux ou trois les rendements de l’indice qu’ils suivent. Comme les options, les ETF inversés peuvent être utilisés pour spéculer ou protéger les portefeuilles.

Exemples concrets de marchés baissiers

La crise des défauts de paiement des prêts hypothécaires au logement, en pleine expansion, a rattrapé le marché boursier en octobre 2007. À l’époque, le S&P 500 avait touché un sommet de 1565,15 le 9 octobre. Le 5 mars 2009, il s’était effondré à 682,55 alors que l’étendue et les ramifications des défauts de paiement des prêts hypothécaires au logement sur l’ensemble de l’économie devenaient évidentes. Les principaux indices boursiers américains étaient de nouveau proches du territoire du marché baissier le 24 décembre 2018, tombant juste à côté d’une chute de 20 %.

Plus récemment, le Dow Jones Industrial Average est entré dans un marché baissier le 11 mars 2020, et le S&P 500 est entré dans un marché baissier le 12 mars 2020. Cela fait suite au plus long marché haussier jamais enregistré pour l’indice, qui a débuté en mars 2009. Les actions ont été entraînées à la baisse par les effets du coronavirus et la chute des prix du pétrole en raison de la scission entre l’Arabie saoudite et la Russie. Au cours de cette période, le Dow Jones a fortement chuté, passant de sommets historiques proches de 30 000 à des creux inférieurs à 19 000 en quelques semaines.

Autres exemples : les suites de l’éclatement de la bulle Internet en mars 2000, qui a fait disparaître environ 49 % de la valeur du S&P 500 et a duré jusqu’en octobre 2002 ; et la Grande Dépression qui a commencé avec l’effondrement du marché boursier des 28-29 octobre 1929.