Co je to politické riziko?
Politické riziko je druh rizika, kterému čelí investoři, podniky a vlády, že politická rozhodnutí, události nebo podmínky významně ovlivní ziskovost podnikatelského subjektu nebo očekávanou hodnotu dané ekonomické akce. Politické riziko lze pochopit a řídit pomocí rozumné předvídavosti a investic.
Politické riziko je pravděpodobnost ztráty v důsledku politické nestability v zemi kupujícího, která může vést ke zrušení licence nebo jinak ovlivnit schopnost kupujícího provádět platby. Politická rizika jsou pojistná rizika a překrývají se s politickou složkou rizik vyšší moci.
Termín politické riziko měl v průběhu času mnoho různých významů. Obecně však politické riziko označuje komplikace, kterým mohou čelit podniky a vlády v důsledku toho, co se běžně označuje jako politická rozhodnutí – nebo jakákoli politická změna, která mění očekávaný výsledek a hodnotu daného ekonomického jednání tím, že mění pravděpodobnost dosažení obchodních cílů.
Politické riziko, kterému čelí firmy, lze definovat jako riziko strategické, finanční nebo personální ztráty pro firmu v důsledku takových netržních faktorů, jako je makroekonomická a sociální politika (fiskální, měnová, obchodní, investiční, průmyslová, příjmová, pracovní a rozvojová) nebo události související s politickou nestabilitou (terorismus, nepokoje, převraty, občanská válka a povstání). Portfolioví investoři mohou čelit podobným finančním ztrátám. Vlády navíc mohou v důsledku politického rizika čelit komplikacím při realizaci diplomatických, vojenských nebo jiných iniciativ.
Politické riziko je riziko, že výnosy investice mohou utrpět v důsledku politických změn nebo nestability v dané zemi. Nestabilita ovlivňující výnosy z investic může vyplývat ze změny vlády, zákonodárných orgánů, jiných zahraničních politických činitelů nebo vojenské kontroly. Politické riziko se také nazývá „geopolitické riziko“ a stává se významnějším faktorem s prodlužujícím se časovým horizontem investice.
Nízká úroveň politického rizika v dané zemi nemusí nutně odpovídat vysoké míře politické svobody. Některé ze stabilnějších států jsou totiž zároveň těmi nejvíce autoritářskými. Dlouhodobé hodnocení politického rizika musí počítat s nebezpečím, že politicky utlačovatelské prostředí je stabilní jen tak dlouho, dokud je zachována kontrola shora dolů a dokud je občanům bráněno ve svobodné výměně myšlenek a zboží s okolním světem.
Pochopení rizika částečně jako pravděpodobnosti a částečně jako dopadu poskytuje vhled do politického rizika. Pro podnik z politického rizika vyplývá, že existuje určitá míra pravděpodobnosti, že politické události mohou zkomplikovat jeho snahu o dosažení zisku prostřednictvím přímých dopadů (jako jsou daně nebo poplatky) nebo nepřímých dopadů (jako jsou ušlé náklady příležitosti). V důsledku toho se politické riziko podobá očekávané hodnotě tak, že pravděpodobnost výskytu politické události může snížit žádoucnost dané investice tím, že sníží její očekávané výnosy.
Existují politická rizika na makro- i mikroúrovni. Politická rizika na makroúrovni mají podobné dopady na všechny zahraniční subjekty v dané lokalitě. Přestože jsou zahrnuta do analýzy rizik země, bylo by nesprávné ztotožňovat analýzu politických rizik na makroúrovni s riziky země, protože rizika země se zabývají pouze riziky na národní úrovni a zahrnují také finanční a ekonomická rizika. Rizika na mikroúrovni se zaměřují na rizika specifická pro dané odvětví, firmu nebo projekt.
Politické riziko může ovlivnit provoz a ziskovost podniku stejně přímo a rychle jako jakýkoli finanční, fyzický nebo tržní rizikový faktor. Dopad politického rizika je považován za dlouhodobý, protože riziko v čase roste vzhledem k většímu potenciálu událostí a změn v čase. Přestože politické riziko je velmi obtížné kvantifikovat, společnosti a investoři musí zkoumat a chápat potenciál politických rizik tím, že důkladně prozkoumají historii dané lokality, politické instituce a politické síly působící v regionu.
Politická rizika mohou vést k:
- Konfiskace, vyvlastnění nebo znárodnění majetku;
- Exportní/dovozní embarga nebo zrušení vývozních/dovozních licencí;
- Fyzické poškození majetku v důsledku politického násilí;
- Ukončení nebo neplnění smluv;
- Neplacení nebo moratorium z důvodu převodu a nekonvertibility měny;
- Nedodání/neodeslání zboží;
- Vyžádání nabídkových nebo smluvních záruk a záruk na požádání z nekalých nebo politických důvodů;
- Vynucené opuštění nebo odprodej;
- Neplacení dluhů souvisejících s obchodem finančním institucím ze strany vlády a/nebo státem vlastněných subjektů.
Politické riziko na makroúrovni
Politické riziko na makroúrovni se zabývá riziky, která nejsou specifická pro daný projekt. Makropolitická rizika ovlivňují všechny účastníky v dané zemi. Častým omylem je, že politické riziko na makroúrovni se zabývá pouze politickým rizikem na úrovni země; propojení místních, národních a regionálních politických událostí však často znamená, že události na místní úrovni mohou mít následné dopady na účastníky na makroúrovni. Mezi další typy rizik patří měnové kroky vlády, regulatorní změny, nesplacení státního úvěru, endemická korupce, vyhlášení války a změny ve složení vlády. Tyto události představují rizika jak pro portfoliové investice, tak pro přímé zahraniční investice, která mohou změnit celkovou vhodnost destinace pro investice. Kromě toho tyto události představují rizika, která mohou změnit i způsob, jakým musí zahraniční vláda vést své záležitosti. Makropolitická rizika ovlivňují také organizace působící v daných zemích a výsledkem politických rizik na makroúrovni jsou například konfiskace, které způsobují zabavení majetku podniků.
Výzkum ukázal, že ukazatele na makroúrovni lze kvantifikovat a modelovat stejně jako jiné typy rizik. Například skupina Eurasia Group vytváří index politických rizik, který do výpočtu politické stability na makroúrovni zahrnuje čtyři různé kategorie dílčích rizik. Tento globální index politických rizik lze nalézt v publikacích, jako je The Economist. Mezi další společnosti, které nabízejí publikace o politickém riziku na makroúrovni, patří Economist Intelligence Unit, DaMina Advisors a The PRS Group, Inc. Společnost DaMina Advisors se zaměřuje na hraniční trhy, jako je Afrika.
Politická rizika na mikroúrovni
Politická rizika na mikroúrovni jsou rizika specifická pro jednotlivé projekty. Kromě makropolitických rizik musí společnosti věnovat pozornost odvětví a relativnímu přínosu svých firem pro místní ekonomiku. Zkoumání těchto typů politických rizik se může zabývat tím, jak může místní politické klima v daném regionu ovlivnit podnikatelský záměr. Mikropolitická rizika jsou spíše ve prospěch místních podniků než mezinárodních organizací působících v dané zemi. Tento typ rizikového procesu zahrnuje vládní prověrku konkrétního projektu Výborem pro zahraniční investice ve Spojených státech (CFIUS), výběr nebezpečných místních partnerů s politickou mocí a vyvlastnění/znárodnění projektů a majetku.
Pro rozšíření výše uvedeného příkladu s CFIUS si představme, že by čínská společnost chtěla koupit amerického výrobce zbrojních komponent. Zpráva o politických rizicích na mikroúrovni by mohla zahrnovat úplnou analýzu regulačního klimatu CFIUS, jak se přímo týká složek a strukturování projektu, a také analýzu kongresového klimatu a veřejného mínění ve Spojených státech vůči takovému obchodu. Tento typ analýzy se může ukázat jako klíčový v rozhodovacím procesu společnosti, která posuzuje, zda takovou transakci uskutečnit. Například společnost Dubai Ports World utrpěla značné škody v oblasti vztahů s veřejností při pokusu o koupi amerických přístavních operací společnosti P&O, čemuž se dalo předejít při jasnějším pochopení tehdejšího klimatu v USA.
Politické riziko je relevantní i pro rozhodování o vládních projektech, kdy vládní iniciativy (ať už diplomatické, vojenské či jiné) mohou být komplikovány v důsledku politického rizika. Zatímco politické riziko pro podnikání může zahrnovat porozumění hostitelské vládě a tomu, jak její kroky a postoje mohou ovlivnit podnikatelskou iniciativu, analýza vládního politického rizika vyžaduje důkladné porozumění politice a politice, které zahrnuje jak vládu klienta, tak i vládu hostitelské země dané aktivity.
Řízení politického rizika
Přestože existuje řada způsobů, jak chránit společnost před politickými riziky, nejdůležitější je řádné plánování a náležitá péče. Příliš mnoho podniků zahajuje činnost v neznámé zemi, aniž by věnovaly čas a prostředky nezbytné k zajištění nadprůměrné šance na úspěch. Preferovaným přístupem je rozvíjení pevných vztahů s příslušnými vládními orgány, což však nemusí být vždy možné nebo dokonce žádoucí.
Další důležitou součástí vytváření investičního prostředí příznivého pro politická rizika je navázání dobrých vztahů s pracovní silou. Příliš často jsou zahraniční podniky vnímány jako podniky s bezcitnými manažery, kteří si svých pracovníků neváží. To může mít neblahé důsledky. Jedním z nejlepších způsobů, jak ochránit svá aktiva, je vytvořit loajální pracovní sílu. Management lze vyměnit mnohem snadněji než pracovní sílu a je stále běžnější, že hostitelské vlády odvolávají podnikové manažery a nahrazují je jinými zkušenými manažery, kteří budou pracovat v souladu s vládními cíli.
Podniky by měly zvážit následující možnosti lepšího řízení politických rizik:
- Pojištění jako jedna z možností;
- Předcházení politickým rizikům pomocí kontrolních postupů;
- Průběžné řešení rizik;
- Pochopení makro a mikro prostředí politických rizik;
- Diverzifikace politických rizik.
.