Od Motley Fool Pro: Options 101

Why Options?

Wielu inwestorów podchodzi do opcji ze sceptycyzmem i ostrożnością – niektórzy po prostu odmawiają nawet ich rozważenia. Nie jest to całkowicie nieuzasadnione – nie musisz używać opcji, aby być odnoszącym sukcesy inwestorem. Nawet ja przez długi czas wierzyłem, że opcje nie są głupim sposobem inwestowania.

Ale gdy zacząłem dowiadywać się więcej o opcjach, odkryłem, że są one doskonałym narzędziem do generowania dochodu, ochrony zysków, zabezpieczania i, ostatecznie, osiągania ponadprzeciętnych zysków. Osiem lat temu, wziąłem się w garść i zacząłem używać opcji obok mojego portfela akcji. Przekonałem się, że opcje mogą generować zyski na płaskich rynkach, amortyzować ciosy na rynkach spadkowych i być wybitnymi wykonawcami na rynkach przyzwoitych.

Cokolwiek byś nie robił, opcje mogą być potężnym dodatkiem do Twojego portfela. Strategie opcyjne są ważnym elementem Motley Fool Pro, gdzie używamy ich do zabezpieczania, do skracania, do generowania dochodu oraz do uzyskiwania lepszych cen kupna i sprzedaży naszych akcji. Ważne jest, aby wiedzieć, że handlujemy opcjami jako inwestorzy, a nie jako spekulanci. Każdy handel opcjami powinien być zawsze podejmowany w oparciu o dokładną analizę akcji bazowej i jej wartości. W ten sposób opcja jest po prostu sposobem na wykorzystanie tego, co wiesz o akcji.

Czym są opcje?

Opcje na akcje formalnie zadebiutowały na Chicago Board Options Exchange w 1973 roku, chociaż kontrakty opcyjne (prawo do kupna lub sprzedaży czegoś w przyszłości) istnieją od tysięcy lat.

Zastosowane do akcji, opcja daje posiadaczowi opcji prawo, ale nie obowiązek, do zakupu lub sprzedaży akcji bazowych w określonej cenie (cena wykonania) do określonej daty (data wygaśnięcia). Kontrakt opcyjny pozwala na osiągnięcie zysku, jeśli akcja poruszy się na naszą korzyść przed wygaśnięciem kontraktu. Nie wszystkie akcje mają opcje – tylko te, które mają wystarczające zainteresowanie i wolumen.

Istnieją tylko dwa rodzaje opcji: połączenia i put. Call docenia, gdy bazowa akcja wzrasta, więc kupujesz call, jeśli jesteś byczo nastawiony do tej firmy. Opcja sprzedaży zyskuje na wartości, gdy akcje spadają. Kupujemy opcję sprzedaży, jeśli wierzymy, że akcje spadną lub aby zabezpieczyć akcje, które już posiadamy. Jednym ze sposobów na zapamiętanie tego jest: „call up; put down” (jak w, call coś w górę, lub put coś w dół).

Następnie, przejdźmy przez najczęstsze transakcje opcjami, które wykonujemy w Pro: kupowanie połączeń, kupowanie put, sprzedawanie covered calls, i sprzedawanie put.

Kupno opcji kupna

Inwestorzy często kupują opcje kupna zamiast kupować akcje bezpośrednio, aby uzyskać dźwignię finansową i potencjalnie zwiększyć zyski kilkakrotnie.kilkakrotnie. Opcje kupna działają jak „kontrolowana” dźwignia, zwiększając możliwe zyski, a jednocześnie ograniczając potencjalne straty tylko do wysokości zainwestowanej kwoty (która jest zwykle znacznie mniejsza niż w przypadku zakupu akcji). Ponieważ każdy kontrakt opcyjny reprezentuje 100 akcji, inwestor może kontrolować – i czerpać korzyści z – wielu akcji bez narażania dużego kapitału na ryzyko. Kiedy zrobisz prawo, er, call, będziesz cieszyć się wyższe zyski niż gdybyś użył tych pieniędzy do zakupu rzeczywistych akcji.

Spójrzmy na przykład. Wyobraź sobie, że akcja, którą dobrze znasz, została mocno dotknięta i obecnie jest sprzedawana po 27 USD za akcję. Wierzysz, że akcje odbiją się w najbliższych miesiącach lub roku. Rynek oferuje opcje kupna akcji o wartości 30 USD, które wygasają za 18 miesięcy po cenie 1,50 USD za akcję. W związku z tym 10 kontraktów, reprezentujących 1 000 akcji, będzie kosztowało Cię 1 500 USD plus prowizje. Ten kontrakt opcyjny daje tobie, jego właścicielowi, prawo do zakupu 1 000 akcji po cenie 30 USD w dowolnym momencie przed wygaśnięciem.

Jeśli twoje akcje zaczną ponownie rosnąć, twoje opcje również zwiększą swoją wartość. Załóżmy, że akcje odzyskuje całą drogę do $ 32 po kilku miesiącach. Wartość twojej opcji prawdopodobnie co najmniej podwoi się do 3 dolarów lub więcej za kontrakt. Zarobiłeś 100% w ciągu kilku miesięcy. Gdybyś po prostu kupił akcje, byłbyś tylko w górę 18,5%.

Oczywiście, jest druga strona. Załóżmy, że twoje akcje kontynuują swój spadek do przepaści. Nawet 18 miesięcy później, jest poniżej $20, więc twoje opcje wygasają bezwartościowe – choć miejmy nadzieję, że sprzedałeś je w pewnym momencie po drodze, aby odzyskać część swojej inwestycji.

W Pro, zazwyczaj kupujemy długoterminowe opcje kupna na dobrze wyceniane akcje, które wierzymy, że wynagrodzą nas – i Ciebie! – w ciągu najbliższych miesięcy lub lat. Jest to dla nas sposób na zajęcie bardziej znaczących pozycji w akcjach, w które wierzymy, bez ryzykowania kopców kapitału. Jest to przydatne, jeśli brakuje ci kapitału lub po prostu nie masz ochoty ryzykować wszystkiego w akcje.

Jak w przypadku każdej inwestycji, powinieneś inwestować tylko tyle, na ile możesz sobie pozwolić na stratę, ponieważ akcje mogą łatwo działać przeciwko tobie w określonym czasie i sprawić, że twoje wezwanie będzie bezwartościowe. Gdzie prawdziwa okazja jest stracone jest, gdy czas jest źle. Twoje opcje mogą wygasnąć przed odbiciem akcji, powodując utratę pieniędzy z opcji i przegapić ostateczne odbicie akcji. Tak więc, dążymy do zakupu długoterminowych połączeń w pozycjach, w których mamy wysokie zaufanie i katalizatory krótkoterminowe.

Kupowanie opcji sprzedaży

Następnie, antyteza opcji kupna: opcje sprzedaży.

Kupujemy opcje sprzedaży, gdy wierzymy, że akcje bazowe spadną na wartości. Kupowanie put jest doskonałym narzędziem do zakładów przeciwko wysokiej ceny lub kłopotów akcji, a nawet całych sektorów! Z kupnem put, Twoje ryzyko jest ponownie ograniczone do kwoty, którą inwestujesz w ostrym porównaniu do tradycyjnej krótkiej sprzedaży, gdzie potencjalne straty są nieograniczone. Auć!

Oprócz obstawiania przeciwko pozycji z putami, możemy również kupować putty w celu ochrony ważnej pozycji w naszym portfelu, takiej, której nie chcemy jeszcze sprzedawać z wielu powodów. Kiedy akcje chronione – lub zabezpieczone – w ten sposób spadają przez jakiś czas, wartość opcji sprzedaży wzrośnie, wygładzając zyski.

Pro kupimy opcje sprzedaży na akcje, które naszym zdaniem będą spadać w ciągu najbliższych miesięcy lub nawet lat. Możemy również używać opcji sprzedaży do zabezpieczania długich pozycji, które posiadamy, lub do krótkiej sprzedaży sektorów i indeksów w niewielkiej części naszego portfela. Prawie zawsze kupujemy raczej opcje sprzedaży niż krótkie pozycje, aby ograniczyć nasze ryzyko – i Twoje.

Sprzedaż Covered Calls

Teraz nasz przegląd przenosi się z aktu kupna opcji do, zamiast tego, sprzedaży ich innym.

Każdy wykwalifikowany inwestor może „sprzedać, aby otworzyć” kontrakt opcyjny. Kiedy to robisz, nie płacisz premii; zamiast tego, jako autor kontraktu, dostajesz pieniądze zamiast. Cała gotówka wygenerowana z twojej sprzedaży opcji jest wypłacana natychmiast i jest twoja do zatrzymania.

Czy mamy twoją uwagę? Myśleliśmy, że tak!

Opcje kupna, które piszemy (lub sprzedajemy) w Pro są pokryte połączenia. „Covered” oznacza po prostu, że jesteśmy właścicielami akcji bazowej w tym samym czasie. Pisanie covered calls jest jedną z najbardziej konserwatywnych dostępnych strategii opcyjnych. W rzeczywistości, większość kont emerytalnych pozwala na pisanie covered calls. Są one zazwyczaj wykorzystywane do generowania dochodu z pozycji w akcjach w oczekiwaniu na wyższą cenę akcji, po której można je sprzedać.

Oto przykład covered call. Załóżmy, że posiadasz 1 000 akcji stabilnego, niebieskiego chipa. Jest ona notowana na poziomie 56 USD, ale uważasz, że jest uczciwie wyceniana w okolicach 60 USD i chętnie sprzedałbyś ją po tej cenie. Więc piszesz $ 60 opcje call na akcje wygasające kilka miesięcy do przodu, a otrzymasz zapłatę z góry, aby to zrobić.

Jeśli akcja nie przekracza $ 60 do wygaśnięcia opcji, trzymasz swoje akcje i masz zarobione pieniądze na opcje call. Możesz następnie napisać więcej połączeń, jeśli chcesz. Jeśli akcje są powyżej $60 do wygaśnięcia i nie zamknąłeś kontraktu opcji kupna, sprzedałbyś swoje akcje po $60 poprzez opcje. Twoje rzeczywiste przychody ze sprzedaży obejmowałyby premię opcyjną, którą zapłaciłeś. Więc sprzedałeś swoje akcje po cenie, którą chciałeś i otrzymałeś trochę dodatkowej gotówki za to. To całkiem słodkie.

Więc, napisz pokryte połączenia, gdy:

• Chciałbyś sprzedać akcje, które posiadasz po wyższej cenie i nie martwisz się o to, że spadnie zbyt wiele w międzyczasie. Napisz wezwania w pożądanej cenie sprzedaży, zebrać ciasto, a następnie kopać z powrotem i czekać. Płucz i powtarzaj, miesiąc po miesiącu, kiedy możesz.
• Wierzysz, że akcja, którą posiadasz będzie stagnacji na chwilę, ale nie chcesz sprzedać go teraz. Napisz wezwania, aby uczynić stagnację bardziej opłacalną.
• Chcesz zamortyzować akcje, które są w fazie spadkowej, ale nie jesteś jeszcze gotowy do sprzedaży. Postępuj ostrożnie, aby nie zostać wyprzedanym po zbyt niskiej cenie.

Gdy piszesz covered calls, musisz być przygotowany na rezygnację ze swoich akcji po cenie wykonania. Około 80% do 90% opcji nie są wykonywane do czasu wygaśnięcia, ale mogą one być wykonywane wcześnie, więc pisarz opcji połączenia musi być przygotowany do dostarczenia akcji w każdej chwili.

To znaczy, że jeśli $ 56 akcji w powyższym przykładzie nagle wzrasta do $ 70, to nadal trzeba sprzedać na $ 60. Jest to największa wada zakrytych połączeń — utracony potencjał, jeśli cena akcji wzrasta. Inne ryzyko polega na tym, że akcje mogą gwałtownie spaść po tym, jak przez jakiś czas będą się unosić w pobliżu pożądanej ceny sprzedaży, co zmusi Cię do dłuższego oczekiwania na cenę sprzedaży.

Nawet jeśli covered calls są obarczone niskim ryzykiem, nadal będziemy ich używać tylko na akcjach, które dobrze znamy. Możemy nawet ustawić kilka pozycji tylko na covered call – kupując akcje tylko po to, aby napisać na nie call.

Sprzedaż opcji

Uwaga: aby sprzedawać opcje sprzedaży, musisz mieć konto depozytowe. W rzeczywistości nie będziesz musiał korzystać z depozytu zabezpieczającego – co wiąże się z wysokim ryzykiem – ale musisz być zatwierdzony do depozytu zabezpieczającego, mieć dużą siłę nabywczą (gotówka, w naszej strategii bez depozytu zabezpieczającego) i mieć pełne zezwolenie na opcje od swojego brokera.

Sprzedaż putów – określana również jako sprzedaż nagich putów – jest moją ulubioną strategią do zasiania portfela. Może być wiele akcji, które chcielibyśmy kupić na początku, ale wolelibyśmy je złapać po niższych cenach. Opcje sprzedaży są doskonałym sposobem, aby potencjalnie kupić akcje w pożądanej, niższej cenie akcji i uzyskać premię opcyjną podczas oczekiwania na tę cenę, czy to nadejdzie, czy nie.

Zwróćmy się do przykładu: Najwyżej oceniana akcja, którą znaleźliśmy na CAPS i dokładnie zbadaliśmy, jest notowana po 39 USD, ale nasza analiza sugeruje, że nie powinniśmy kupować jej powyżej 35 USD. Opcje sprzedaży po cenie 35 USD wygasające za cztery miesiące płacą 3 USD za akcję. My „sprzedajemy, aby otworzyć” kontrakty put i otrzymujemy 3$ za akcję, aby dokonać transakcji, co daje nam potencjalną cenę zakupu netto 32$ przed prowizją. Może się tu zdarzyć kilka rzeczy.

Scenariusz 1: Akcje mogą pozostać powyżej naszej ceny wykonania 35 dolarów, a opcje, które sprzedaliśmy, wygasają. Nie dostać się do zakupu akcji w cenie chcieliśmy, ale przynajmniej zrobiliśmy pieniądze na opcje, które sprzedaliśmy.

Scenariusz 2: akcje mogą spaść poniżej $ 35 do wygaśnięcia. W tej sytuacji, nasz broker będzie automatycznie kupić akcji dla naszego konta, dając nam cenę startową $ 32 przed prowizjami – nawet niższe niż nasze $ 35 pożądanej cenie zakupu!

Scenariusz 3: Akcje mogą zbiornik do $ 29 wkrótce po sprzedajemy stawia, ale potem wspiąć się z powrotem powyżej $ 35 do wygaśnięcia. W tym przypadku, najprawdopodobniej nie mielibyśmy akcje sprzedawane do nas podczas tego krótkiego spadku, ponieważ około 80% opcji są wykonywane tylko w czasie wygaśnięcia, a nie przed. Więc nie będzie właścicielem akcji i będziemy mieli przegapił naszą cenę zakupu i akcji odbicia – ale dostaliśmy premii, przynajmniej, i może spróbować ponownie.

Scenariusz 4: CEO firmy ucieka do Bermudów i akcji jest tylko na $ 16 do naszej opcji wygaśnięcia. Nie mieliśmy serca, aby zamknąć naszą przegrywającą pozycję opcyjną i wciąż mamy nadzieję, więc czekamy, a akcje są „wrzucane” na nasze konto po cenie 35$ (minus nasza premia opcyjna) w momencie wygaśnięcia. Jest to najgorszy scenariusz – jesteśmy w dół o 50%, aby rozpocząć. Ale posiadamy teraz akcje i możemy mieć nadzieję, że się odbiją. Oczywiście, zakładając, że kupilibyśmy akcje od razu, kiedy osiągnęły naszą cenę kupna 35 dolarów, tak jak rozważaliśmy, bylibyśmy na minusie nawet bardziej niż w przypadku tej strategii.

W Pro, najczęściej będziemy sprzedawać opcje sprzedaży, kiedy akcje, które ściśle śledzimy i chcemy posiadać są, niestety, powyżej naszej pożądanej ceny kupna. Sprzedamy put’y na nie po niższych cenach wykonania, cenach, które naszym zdaniem są świetnymi poziomami, na których można dokonać zakupu. Albo w końcu uda nam się kupić akcje po pożądanej przez nas cenie za pośrednictwem opcji sprzedaży, albo będziemy nadal wystawiać opcje sprzedaży, jeżeli sytuacja na to zasługuje. Możemy również sprzedawać opcje sprzedaży, gdy akcje, w których posiadamy już częściową pozycję, znajdują się powyżej ceny, po której chcielibyśmy kupić więcej. Będziemy wystawiać opcje sprzedaży, czekając na uśrednienie po niższych cenach. Jest to doskonałe narzędzie do alokacji i uśredniania pozycji.

Opisywanie opcji sprzedaży na akcje, które dobrze znamy i chcemy posiadać po niższych cenach, może być doskonałym narzędziem do osiągania dochodów i zabezpieczania niższych cen zakupu, ale musimy być przygotowani do zakupu akcji, jeżeli spadnie ona poniżej ceny wykonania. Przez cały czas musisz utrzymywać gotówkę lub depozyt zabezpieczający (dla nas jest to zawsze gotówka i zalecamy, abyś również przestrzegał tej zasady), aby kupić akcje, jeśli zostaną ci one wystawione.

Ważne jest, abyś pisał tylko sprzedaże na akcje, które dobrze rozumiesz i będziesz szczęśliwy i gotowy do zakupu po cenach, do których zmierzasz. Ryzyko związane z pisaniem pozycji obejmują fakt, że akcja może wzrosnąć daleko bez ciebie. W wielu przypadkach, lepiej jest po prostu kupić świetną akcję, gdy już ją znajdziesz. Innym ryzykiem jest oczywiście to, że akcje gwałtownie spadną, a ty utkniesz w ich posiadaniu. Największym ryzykiem związanym ze sprzedażą opcji sprzedaży, podobnie jak w przypadku wszystkich opcji, jest sytuacja, w której inwestorzy korzystają z depozytu zabezpieczającego zamiast gotówki. To może szybko wymazać portfel.

Wymagania maklera

Podsumowanie

Nasz przegląd opcji 101 jest właśnie tym: krótkim wprowadzeniem do opcji i podstawowych strategii opcyjnych. Opcje są zmienne, często poruszają się z dużo większym nasileniem niż akcje bazowe, i mogą stanowić wielkie ryzyko dla niepewnych inwestorów, jak również wielką nagrodę dla tych ze stabilnymi strategiami, którzy zrobili swoje badania na akcjach bazowych – jak, oczywiście, zawsze robimy w Pro.

Używamy opcji, aby wykorzystać nasze podejście inwestycyjne oparte na biznesie, skoncentrowane na wycenie i zwiększyć nasze zyski. W swoim własnym portfelu możesz używać opcji razem z nami, aby poprawić swoje wyniki i rozszerzyć swoje możliwości.

Jeśli jesteś zainteresowany otrzymaniem więcej informacji od The Motley Fool na temat inwestowania w opcje, kliknij tutaj. I pamiętaj, aby być na bieżąco z większą ilością treści dotyczących opcji od The Fool w nadchodzących dniach i tygodniach.

Trending

• {{ nagłówek }}

.