Pourtant, la plupart des gens ont peu d’idée du fonctionnement de la Fed, de ce qu’elle fait réellement et de la raison pour laquelle ses décisions ont autant d’impact. Voici les détails.
Qu’est-ce que la Réserve fédérale ?
La Fed est le gardien de l’économie américaine et fait partie du gouvernement fédéral.
Basée à Washington, la Fed est la banque du gouvernement américain et réglemente les institutions financières de la nation. Elle est composée d’un réseau de 12 banques de la Réserve fédérale et d’un certain nombre de succursales. Tout cela est supervisé par le Conseil des gouverneurs de la Fed, que nous détaillerons un peu plus tard.
En plus d’être la banque centrale de la nation, la Fed étudie les tendances économiques et prend des décisions politiques sur la façon de faire « mieux fonctionner » l’économie.
La Fed est une agence indépendante – ce qui signifie qu’elle peut prendre des décisions de son propre chef, sans avoir besoin de l’approbation d’une autre branche du gouvernement. Cependant, elle est sujette aux questions du Congrès sur ses actions. Le président de la Réserve fédérale témoigne régulièrement devant le Sénat et la Chambre.
Mais si la Fed doit s’expliquer, elle est théoriquement libre de toute pression politique. Une mise en garde sur cette « liberté » – Les membres du conseil d’administration de la Fed sont nommés par le président et doivent être approuvés par le Sénat.
Que fait le système de la Réserve fédérale ?
Le mandat de la Fed est de « promouvoir une croissance durable, des niveaux élevés d’emploi, la stabilité des prix pour aider à préserver le pouvoir d’achat du dollar et des taux d’intérêt modérés à long terme », selon le site web de la Réserve fédérale.
Qu’est-ce que cela signifie ? La Fed doit s’assurer que les États-Unis ont un système bancaire sain et une économie saine.
Pour ce faire, la Fed prend des décisions sur la politique monétaire pour aider à maintenir l’emploi, garder les prix stables et maintenir les taux d’intérêt à un niveau qui aide l’économie. Elle supervise et réglemente également les banques pour s’assurer qu’elles sont des endroits sûrs pour que les gens gardent leur argent, et pour protéger les droits de crédit des consommateurs.
Mais il y a plus.
La Fed joue un rôle majeur dans la compensation des chèques, le traitement des paiements électroniques et la distribution de pièces de monnaie et de papier-monnaie aux banques, coopératives de crédit, associations d’épargne et de prêt de la nation. Par exemple, lorsque vous encaissez un chèque ou que vous faites transférer de l’argent par voie électronique, il y a de fortes chances qu’une Fed Bank s’occupe du transfert d’argent d’une banque à une autre.
Le système de réserve fédérale effectue également des recherches sur l’économie américaine et régionale et distribue des informations sur l’économie au public par le biais d’articles publiés, de discours prononcés par des membres du conseil d’administration, de séminaires et de sites Web.
Ces informations sont diffusées au public dans le cadre du mandat de la Fed d’étudier l’économie.
Deux points de vente importants pour cette information sont :
- Le livre beige – appelé ainsi en raison de la couverture beige du rapport. C’est un rapport publié huit fois par an. Chaque banque de la Réserve fédérale rassemble des informations anecdotiques sur les conditions économiques actuelles dans son district. Le livre beige se compose généralement de rapports des directeurs de banques et de succursales et d’entretiens avec des contacts commerciaux clés, des économistes, des experts du marché et d’autres sources.
- Minutes de la Fed – Ce sont les notes des discussions du Comité fédéral de l’open market sur la politique économique. Elles sont publiées huit fois par an, après chaque réunion. Elles détaillent souvent les désaccords entre les membres sur la politique à suivre.
Ces deux rapports sont suivis de très près – par le marché boursier et les économistes en général – pour évaluer comment l’économie se porte et ce que pense le conseil de la Réserve fédérale.
Quand a été créée la Réserve fédérale et pourquoi ?
Le Congrès américain a créé le système de la Réserve fédérale le 23 décembre 1913, avec la signature de la loi sur la Réserve fédérale par le président de l’époque, Woodrow Wilson.
Avant cela, les États-Unis ont connu deux grandes périodes de banques centrales – qui pourraient être considérées comme une forme trop simplifiée de la Réserve fédérale – l’une commençant en 1791 et l’autre en 1816. Chacune était une tentative de créer une politique bancaire disciplinée et d’aider à éviter les effondrements économiques.
Cependant, les craintes qu’une banque centrale soit trop puissante dans la définition de la politique financière ont mené à leurs fins. Le Congrès n’a pas réussi à renouveler la charte de la première banque nationale en 1811.
La période de la banque centrale de 1816 a pris fin en 1836 lorsque le président de l’époque, Andrew Jackson, a refusé de renouveler sa charte – affirmant que la banque serait dirigée, selon ses termes, par des « élites orientales. »
Cependant, une série d’effondrements de banques américaines en 1873, 1893 et surtout en 1907, a poussé de nombreux membres du Congrès à demander une fois de plus un système bancaire centralisé.
En 1907, il y a eu une ruée massive sur les banques – les gens réclamant leur argent – et les banques ont commencé à rappeler tous leurs prêts pour rembourser les clients. Cela a commencé après que de grands blocs d’actions et d’obligations frauduleuses aient été vendus pour accaparer le marché sur une entreprise – la United Copper Company.
Le stratagème a échoué et les banques qui ont participé à l’effort ont fait faillite – et cela s’est étendu à d’autres banques à travers le pays.
La panique bancaire de 1907 a entraîné une enquête du Congrès qui a conclu : « une banque centrale était nécessaire pour que ce genre de panique ne se reproduise plus ».
Cependant, ce n’est qu’en 1913 qu’une loi a effectivement été adoptée – lorsque le Congrès a pu trouver un compromis sur le mandat de la Fed.
Qu’est-ce que la politique monétaire ?
Nous avons mentionné que la Fed prend des décisions sur la politique monétaire. Alors, qu’est-ce que c’est ? C’est la régulation des taux d’intérêt et de la disponibilité de l’argent afin d’assurer la croissance économique et de prévenir les ralentissements. C’est l’essentiel de ce que fait la Fed.
Si l’économie doit croître plus rapidement et créer plus d’emplois, la Fed peut fournir plus de crédit aux banques pour qu’elles prêtent.
Elle peut également abaisser les taux d’intérêt que les banques utilisent pour emprunter de l’argent à la Fed, ce qui rend les prêts moins chers pour les banques. C’est ce qu’on appelle le taux d’escompte – le taux d’intérêt qu’une institution de dépôt éligible doit payer pour emprunter des fonds à court terme directement à une banque de la Réserve fédérale.
La Fed peut également diminuer les réserves des banques – ce qui signifie que les banques auraient besoin de porter moins d’argent sur leurs livres – et peut prêter davantage aux entreprises et aux consommateurs ainsi qu’aux autres banques. Cette tactique augmente la masse monétaire dans l’économie.
Une autre façon pour la Fed d’augmenter la masse monétaire est d’acheter des titres d’État, comme les obligations du Trésor, auprès du public. Il s’agit d’une forme de ce que l’on appelle l’assouplissement quantitatif. L’achat de titres d’État rend plus d’argent disponible dans le but d’augmenter les dépenses de consommation et de relancer l’économie.
Maintenant, si la Fed estime que l’économie croît trop rapidement et qu’elle doit ralentir et éviter l’inflation – l’augmentation des coûts des biens et des services – elle va faire le contraire de ce que nous venons de mentionner.
Pour freiner un peu l’économie, la Fed va augmenter les taux d’intérêt pour les emprunts, faire en sorte que les banques conservent plus de leur argent et donc diminuer les prêts. Elle va également cesser d’acheter des titres, une stratégie qui réduit à son tour la quantité d’argent qui se trouve dans l’économie.
Qu’est-ce que le FOMC ?
C’est le groupe au sein de la Fedqui prend les décisions que nous venons de mentionner. FOMC est l’abréviation de Federal Open Market Committee.
Le FOMC se réunit huit fois par an pour fixer les taux d’intérêt directeurs et décider d’augmenter ou de diminuer la masse monétaire – ce que la Fed fait en achetant et en vendant des titres d’État.
Le FOMC est composé de 12 membres – les sept membres du Conseil des gouverneurs, le président de la Federal Reserve Bank of New York et quatre des 11 autres présidents de banques de réserve.
Lire plusVidéo : Comment fonctionnent les opérations d’open market de la Fed ?
Les quatre présidents des banques de réserve ont un mandat d’un an par rotation. Les présidents des banques de réserve, qui n’ont pas de droit de vote, assistent aux réunions du comité, participent aux discussions et apportent des informations sur les conditions économiques dans leur district.
Où la Fed obtient-elle son argent ?
La Réserve fédérale fait de l’argent – beaucoup d’argent. La Fed avait plus de 4,5 trillions de dollars d’actifs, au 12 mars 2015. La majorité des revenus provient des opérations d’open market – plus précisément des intérêts sur le portefeuille de titres du Trésor de la Fed, ainsi que de l’argent qui provient de l’achat/vente des titres et de leurs dérivés.
D’autres revenus de la Fed proviennent de la vente de services financiers comme le traitement des chèques et des paiements électroniques et les prêts à escompte aux banques. Il y a aussi les intérêts sur les dépôts étrangers dans le système bancaire fédéral.
Cependant, la Fed ne garde pas vraiment l’argent. Le gouvernement reçoit tous les bénéfices annuels du système – après certaines dépenses. En 2014, la Fed a envoyé 98,7 milliards de dollars de son revenu net total de 101,5 milliards de dollars au Trésor américain.