Det kreditvurderingsbureau, der er ansvarligt for at tildele finansiel stabilitetsvurdering (FSR) til mere end 40 indenlandske forsikringsselskaber i Florida, har advaret om, at flere selskaber vil blive nedjusteret på grund af de forværrede forhold på statens ejendomsforsikringsmarked, og at mere end et dusin mere kan blive nedjusteret i løbet af de næste par måneder.
I et brev dateret 20. december 2019, der blev videresendt til Insurance Journal, advarede Demotech-formand Joe Petrelli Barry Gilway, leder af statsstøttede Citizens Property Insurance Corp, at Gilway’s håbede skrumpning af Citizens’ politikantal kunne blive “vanskeligere end forventet, da Demotech ville nedjustere flere luftfartsselskaber i januar, februar og marts 2020.”
Petrelli bekræftede autenticiteten af brevet i en e-mail til Insurance Journal i denne uge og sagde, at navnene på de forsikringsselskaber, der står over for nedgraderinger, ikke kunne offentliggøres, men at Demotech forventer to til fire nedgraderinger inden udgangen af januar og derefter yderligere fire til seks inden udgangen af marts.
Petrelli sagde, at de nuværende markedskræfter samt carrierspecifikke finansielle målinger har skabt et farligt finansielt miljø for mange forsikringsselskaber. Selv om han anerkendte reformer vedtaget i Florida for at begrænse misbrug af overdragelse af ydelsesaftaler kunne give en vis lettelse, sagde Petrelli, at virkningen af den lovgivning, der blev vedtaget i 2019-sessionen, ville være “langsigtet.”
Den leder af det aktuarmæssige firma, der vurderer Florida-forsikringsselskaberne, beskrev, hvad han ser ske for at placere ratings i fare.
“Økonomien på markedet i de sidste mange år har gjort det umuligt for Demotech at opretholde hver af de Florida-fokuserede luftfartsselskaber, som vi gennemgår hvert kvartal på en af A, Exceptional,” sagde han.
Petrelli sagde, at efter at Demotech havde gennemgået luftfartsselskabernes regnskaber for tredje kvartal 2019, anmodede det om fremskrivninger ved årets udgang af driftsresultater for næsten halvdelen af de 40-plus luftfartsselskaber, som det gennemgår og vurderer.
“Efter at have givet disse luftfartsselskaber rigeligt med tid til at implementere reviderede forretningsmodeller, sikre kapitaltilførsler, gennemføre satsrevisioner, re-underwrite etablerede forretningsbøger og udnytte andre virksomhedsrisikostyringsaktiviteter, er det tydeligt, at kun få er vendt tilbage til rentabilitet,” skrev Petrelli.
Han bemærkede, at så mange som 18 ud af de mere end 40 selskaber, som Demotech gennemgår, “vil ikke producere et niveau af rentabilitet før skat, der er foreneligt med opretholdelse af en FSR på A-niveau, og heller ikke positionere sig til at gøre det på kort sigt.”
Petrelli nævnte flere faktorer, der har påvirket den finansielle stabilitet hos luftfartsselskaberne på markedet i Florida i de seneste år, herunder:
- Investorkapital fra forsikringsselskaberne synes at forlade Florida snarere end at komme ind i Florida.
- Et “belastende” niveau af holdingselskabets gæld og renterne af denne gæld, der blev tilført for at støtte vækst, tillade styrkelse af tab og tabsreguleringsomkostninger reserver uden en reduktion af overskuddet, eller på anden måde støtte implementeringen af forretningsmodeller, i betragtning af driftsresultaterne, e.f.eks. tab, hos de selskaber, der måtte håndtere naturkatastroferne i 2016 til 2019.
- De stigende omkostninger til genforsikring i i i 2019.
- Den kumulative virkning af selskabers accept af satsrevisioner ved en procentvis ændring, der eliminerer tid, indsats og udgifter til en høring og afgørelse, dvs, mindre end 15 %, har haft en kumulativ virkning i løbet af de sidste mange år. Satserne er lavere end de burde være, fordi selskaberne har taget mindre end nødvendige satsforhøjelser, ifølge Demotech.
- Juridiske afgørelser, som Demotech siger, har revideret landskabet for skadesafvikling.
- De reviderede regler for skadesafvikling, som er fastsat af retsvæsenet, har haft en urimelig indvirkning, fordi naturkatastroferne i 2016, 2017, 2018 og hagl og tornadoer i 2019 har øget antallet af krav, der kunne være omfattet af de nye regler.
Brevet blev også videresendt til Florida Office of Insurance Regulation, som bekræftede modtagelsen. Tilsynsmyndigheden ville ikke kommentere den aktuelle situation på Floridas forsikringsmarked, men sagde: “Florida er et af de mest komplekse forsikringsmarkeder i verden. OIR overvåger nøje og konsekvent den finansielle situation og de operationelle resultater hos statens indenlandske ejendomsforsikringsselskaber. Som altid engagerer OIR sig i reguleringsaktiviteter for at beskytte forbrugerne.”
Gilway, der også bekræftede modtagelsen af Demotech-brevet til Insurance Journal, sagde, at Citizens er et statsligt forsikringsselskab og ikke har nogen regulerende myndighed over private forsikringsselskaber, selv om det er meget opmærksomt på markedet.
“Vi vil fortsat nøje overvåge markedsforholdene og er klar til at udføre vores resterende opgaver, hvis vi bliver bedt om at gøre det,” sagde han i en erklæring.
Jeff Grady, præsident og administrerende direktør for Florida Association of Insurance Agents (FAIA), bemærkede, at Demotech har udsendt lignende advarsler om nedjusteringer af ratings før og ikke fulgt op, men tilføjede: “Der er ingen tvivl om, at de finansielle resultater af Floridas indenlandske ejendomsmarked var afskyelige i tredje kvartal.”
Han sagde, at hvis disse tendenser fortsætter, og et betydeligt antal luftfartsselskaber nedgraderes af Demotech, vil andre interessegrupper, herunder ejendomsmæglere og bankfolk, også blive påvirket i betydelig grad og hurtigt blive en del af den større gruppe, der søger efter en løsning.
Florida Forsikringsselskabers finansielle problemer, langsom krybning af markedstab
Vilkårene på Floridas forsikringsmarked har været velomtalt i løbet af det sidste år, da stigende tab fra AOB-skader førte til højere forsikringssatser og en stramning af dækningen i flere regioner i staten, især i det sydlige Florida.
Trods de reformer, der blev vedtaget sidste år, kan mange af disse krav tage år at løse og vil stadig have en indvirkning på forsikringsselskabernes tab på kort sigt, hvilket fører til en fortsat stigning i forsikringstagernes satser.
Så sent som i sidste måned blev Floridas Edison Insurance Co. underlagt en rentehøring af staten for en 21,9 % stigning i satsen, som den anmodede om for politikker med en ikrafttrædelsesdato den 1. februar 2020 og den 1. marts 2020. Repræsentanter for selskabet fortalte tilsynsmyndighederne, at de ville have haft brug for en satsforhøjelse på 38 % uden reformerne.
Dertil kommer, at iagttagere siger, at flere års store orkaner og en “tabsfremgang” fra disse krav også har udfordret forsikringsselskaberne i de seneste måneder og kan hæmme de indenlandske forsikringsselskabers evne til at fylde deres regnskaber ordentligt op.
En rapport fra juni 2019 fra AM Best om tilstanden på Floridas forsikringsmarked sagde orkan tab, AOB problemer og negativ udvikling af tabsreserver har skabt et vanskeligt marked for forsikringsselskaberne.
Hurricane Irma tab er steget støt, sagde Best, til dels på grund af den sociale inflation forårsaget af AOB-problemer samt stigende tabsreguleringsomkostninger som f.eks. omkostninger til skadesundersøgelser.
“Denne tabsskridt tager form af ugunstig negativ udvikling, hvilket skader forsikringsselskabernes præstationer,” sagde Best.
I henhold til rapporten har flere selskaber, herunder de fem største børsnoterede Florida-forsikringsselskaber (United Insurance, FedNat, Heritage, Universal og Homeowners Choice), rapporteret om negativ udvikling i forbindelse med orkanen Irma, “hvilket har øget de endelige tabsestimater betydeligt siden indvirkningen”, sagde Best.
Rapporten bemærkede også, at erstatninger fra orkanen Michael synes at tage en “lignende, om end mindre alvorlig, bane”, idet flere selskaber øger de endelige tabstimater, efterhånden som der går mere tid.
Disse tab synes at dæmpe appetitten hos genforsikrere, som Florida-fokuserede selskaber er vokset til at stole på, hedder det i rapporten.
“Stigende genforsikringsomkostninger har potentiale til at presse nogle af de mere tyndt kapitaliserede Florida-specifikke selskaber på markedet,” sagde Best.
“De højere genforsikringsomkostninger kan give plads til større brug af forsikringsrelaterede værdipapirer og alternative risikooverførselsmekanismer som f.eks. katastrofeobligationer,” sagde Best. “Forsikringsselskaberne vil søge at udvide deres programmer for at inkludere mere omkostningseffektive muligheder for at udvide kapaciteten og give både selskab og forsikringstagere tilstrækkelig beskyttelse.”
Forsikringsselskaberne skyder mest skylden på retssager fra førstepartssager, især på krav om vandskader, for stigningen i deres tab.
I sin rentehøring sagde Edison Insurance repræsentanter, at mens nye reformer begrænser krav med en AOB knyttet, begrænser de ikke førstepartssager.
Ryan Purdy, Merlino & Associates principal og rådgivende aktuar, der blev tildelt Edison-anmeldelsen, fortalte tilsynsmyndighederne, at hyppigheden af forsikringsselskabets vandskader uden en AOB steg 56% over en treårig periode, og sværhedsgraden af disse krav, der blev repræsenteret af en advokat, steg med omkring “fire gange”. Selskabet sagde, at det i øjeblikket modtager omkring tusind førstepartssager om året.
“Mens der er stor optimisme om, hvordan House Bill 7065 vil forbedre skadesmiljøet i staten, kan det ikke siges med stor sikkerhed på dette tidspunkt, hvilken specifik værdi disse besparelser kan være i betragtning af disse usikkerheder,” sagde Purdy.
Citizens President & CEO Gilway fremhævede Florida forsikringsmarkedsproblemer under forsikringsselskabets bestyrelsesmøde i december. Han nævnte underwriting tab i tredje kvartal på 378 millioner dollars for Florida-forsikringsselskaberne, som repræsenterer 79% af markedet i Florida, og en negativ nettoindtægt på 137 millioner dollars. Han sagde, at disse tab kunne have en indvirkning på eventuelle bestræbelser på at reducere Citizens’ antal forsikringstagere yderligere, hvilket forsikringsselskabet planlægger at forsøge at gøre i år.
“Markedspåvirkningen er en fortsættelse af forhøjede satser – satser bliver indgivet konsekvent på månedsbasis, der spænder fra 3% til de 14,9%, der er tilladt for automatisk godkendelse af OIR,” sagde han. “Disse satser er absolut nødvendige for den overordnede stabilitet på markedet.”
Resultatet af disse markedsændringer vil gøre Citizens til et mere konkurrencedygtigt forsikringsselskab på det samlede marked i Florida, da Citizens ikke lovmæssigt kan holde trit med det samme niveau af satsforhøjelser som det private marked, bemærkede han. Citizens er ved statslig lov forpligtet til årligt at forelægge OIR en liste af aktuarmæssigt sunde satser til godkendelse, samtidig med at de overholder en lovgivningsmæssig glidebane, der begrænser satsforhøjelser til 10 procent, eksklusive dækningsændringer og tillægsgebyrer. Sidste år forelagde Citizens en samlet satsforhøjelse på 8,2 %, som det senere ændrede til 2,3 %, efter at AOB-reformloven blev vedtaget.
“Citizens opererer i et vanskeligt markedsmiljø i dag. Stort set alle selskaber er fortsat påvirket af overdrevne retssager, der tydeligvis resulterer i store finansielle problemer på markedet og for nylig af øget prisfastsættelse på genforsikring”, sagde Gilway på mødet.
Hvor skal vi gå hen herfra?
På lang sigt sagde Demotech, at der kunne tages flere skridt til, at selskaberne kunne forbedre deres finansielle stabilitet, herunder:
- Indgivelse til OIR af en veldokumenteret og grundig indgivelse for at “opjustere” deres genforsikringsomkostninger.
- Et markant og øjeblikkeligt fald i den rentesats, der gælder for den akkumulerede gæld i deres holdingselskab
- Sikring af aktuarmæssigt sunde satser på det tidligst mulige tidspunkt
- Access to sufficient capital to move loss and loss adjustment expense reserves to an adequate level.
Petrelli sagde imidlertid, at Demotech anerkendte, at disse muligheder ville tage tid at gennemføre. I mellemtiden kunne Demotech nedgraderinger af så mange indenlandske luftfartsselskaber have en katastrofal effekt på tusindvis af Florida-forsikringstagere, da mange realkreditlångivere typisk kræver en forsikringsselskabets hazard rating af “A” på boligejerforsikringspolicer.
Petrelli bemærkede, at dens FSR-rating på ‘S’ er acceptabel for nogle i forsikringssektoren, og sagde, at han tidligere har kontaktet Fannie Mae og Freddie Mac for at revidere deres krav om forsikringsselskabets hazardforsikring rating for Demotech fra en FSR på ‘A’ til ‘S’, men til dato er sagen stadig under overvejelse.
Den føderale sammenslutning for forsikringsreform (FAIR) sagde i en pressemeddelelse, at den er “dybt bekymret” over driftsresultaterne i Florida-baserede forsikringsselskaber, og sagde, at den har hørt fra mange forsikringstagere, der er berørt af de nylige insolvenser af Florida Specialty Insurance Co. og Windhaven Insurance.
“Under visse omstændigheder kan forsikringer udstedt af nedgraderede forsikringsselskaber ikke overholde føderalt støttede realkreditkrav. Forsikringstagere, forsikringsagenter, långivere og ejendomsmæglere vil kæmpe for at finde forsikringsselskaber, der er acceptable på realkreditmarkedet. Dette kan også resultere i politikker, der overføres til det statsejede Citizens Property Insurance Corporation, hvilket ikke er en god mulighed for staten eller forsikringstagere,” udtalte FAIR.
Sammenslutningen bemærkede, at den også forventer, at finansielle data for fjerde kvartal 2019 vil resultere i yderligere driftstab ud over de dollarbeløb, der allerede er rapporteret.
“Uden væsentlige lovgivningsmæssige reformer for fuldt ud at dæmme op for markedsforvridninger, der er specifikke for Florida, vil betydelige tocifrede rentestigninger blive almindelige, hvilket har en negativ indvirkning på alle aspekter af Floridas ellers pulserende økonomi,” sagde FAIR.
Florida forsikringsforkæmpere som FAIR håber, at den statslige lovgivende forsamling vil yde en vis lettelse til Floridas forsikringsmarked, når sessionen begynder i næste uge.
“Lovgivningsmæssige tiltag kan have en gunstig indvirkning på både hyppigheden og behovet for satsforhøjelser på Floridas boligforsikringsmarked for husejere. FAIR beder statslige reguleringsmyndigheder og lovgivere om at udvikle og vedtage afbalancerede og meningsfulde reformer for at yde lettelse til Floridas forsikringstagere”, hedder det i erklæringen.
Florida State Senator Brandes, som er medlem af Florida Senate Banking & Insurance Committee, har helt klart Floridas forsikringsmarked i tankerne. Som svar på FAIR’s erklæring tweetede Brandes: “Det mest underrapporterede spørgsmål, der går ind i sessionen, er den hurtigt faldende tilstand på Floridas forsikringsmarked.”
Gilway sagde, at Citizens vil evaluere alle forslag, der sigter mod at løse markedsproblemer, efterhånden som de bliver tilgængelige i løbet af 2020-lovgivningsmødet.
OIR sagde til Insurance Journal, at det vil fortsætte med at arbejde med guvernøren, Florida Cabinet og Florida Legislature denne kommende session og videre for at “fremme et stabilt og konkurrencedygtigt forsikringsmarked for forbrugerne.”
Opdatering: Denne historie er blevet korrigeret for at afspejle en tidligere påstand om, at “snesevis” af Florida-forsikringsselskaber stod over for nedgraderinger af ratings.
Relateret:
- Januar 2020 Genforsikringsfornyelser varierede betydeligt, siger mæglere
- State Finds Florida Specialty Insurance Insolvent; 90K Homeowners Lose Coverage
- Rehabilitering af Florida Insurer Windhaven Bedømt ‘Useless’; Judge Orders Liquidation
- Citizens to Evaluate Policyholder Count as Florida Market Conditions Tighten
- Demotech: Forvent 2018 Katastrofe tab at påvirke Florida-baserede forsikringsselskaber
- Demotech bekræfter ratings af Florida-forsikringsselskaber
- Demotech holder sig tilbage med at bekræfte ratings for 16 Florida-forsikringsselskaber
- Florida Property Insurers Avoid Ratings Downgrades From Demotech, For Now
- Demotech Suspends Florida Insurer Rating Criteria; Says Downgrades Coming