Efter at have handlet i et fladt interval i de første par år efter børsintroduktionen i 2018 er aktierne i Spotify (NYSE:SPOT) steget med over 80 % i år til dato. Nogle investorer ser sandsynligvis på Spotifys virksomhed i dag og ser ligheder med Netflix (NASDAQ:NFLX) omkring 2012. Det var det år, hvor Netflix begyndte at optrappe sit spil og gå over til originalt indhold. Hitprogrammet House of Cards havde premiere den 1. februar 2013. Hvis du havde investeret 1.000 dollars i Netflix-aktier den dag, ville du i øjeblikket have en position, der er næsten 20.000 dollars værd.
Spotify er førende inden for lydstreaming med 286 millioner aktive brugere om måneden. Ligesom Netflix i det væsentlige skabte markedet for on-demand videostreaming, har Spotify en stor vækstmulighed ved at udvide sit originale indhold, primært med podcasts. Selv om jeg ikke tror, at Spotify vil være i stand til at genskabe Netflix’ stjerneafkast, ser lydstreamers fremtid inden for podcasts meget lovende ud baseret på markedsundersøgelser fra Nielsen.
Billedkilde: Spotify.
Spotify er vurderet meget højere end Netflix i 2012
En stor del af Netflix’ afkast til investorerne i løbet af det sidste årti skyldtes i vid udstrækning dets alvorlige undervurdering. Omkring 2010 var der ikke mange, der forestillede sig den eksplosive vækst, som Netflix ville opleve, hovedsagelig fordi bølgen af efterspørgsel efter originalt videoindhold endnu ikke var ankommet. Før 2013 drejede Netflix sig om sin virksomhed med udlejning af dvd’er pr. post og streaming af videoindhold fra tredjepartsstudier og -distributører.
I slutningen af 2009 havde Netflix en markedsværdi på blot 2,9 mia. dollar og et kurs/indtjeningsforhold (P/E) på 28. Dens markedsværdi er nu omkring 200 mia. dollars. Selv da Netflix begyndte at investere i originale programmer forud for lanceringen af House of Cards i 2013, var markedsværdien stadig kun på 5,1 mia. dollar ved udgangen af 2012. Nogle investorer mente, at originalt indhold ikke ville være en levedygtig strategi, fordi folk måske ville abonnere for at se nye episoder og derefter opsige dem.
Nu, efter et glorværdigt første årti med streaming, er investorerne blevet meget klogere på de potentielle gevinster ved at investere i originalt indhold. Det er en af grundene til, at Spotify allerede har en markedsværdi på 50 mia. dollar, selv om selskabet endnu ikke har tjent meget i overskud.
Investorerne er optimistiske med hensyn til Spotifys mulighed for at øge antallet af betalte abonnementer ved at tilbyde originalt indhold, og der er god grund til denne optimisme. Selskabet rapporterede en vækst i betalte abonnenter på 31 % og en vækst i de samlede indtægter på 22 % i forhold til året før i første kvartal. Virksomhedens platform vil fortsat blive udvidet, og det bør føre til en højere aktiekurs med tiden, men virksomheden starter det nye årti med en allerede høj værdiansættelse. På grund af dette bør investorerne sænke deres forventninger – en ny 20-bagger er usandsynlig.
Spotify følger den originale indholdsudgave
Spotifys podcast-strategi bør dog stadig belønne aktionærerne. Aktiens stigning på 80 % i 2020 indtil videre er en stor tillidserklæring til denne strategi. Væksten hos Netflix i det seneste årti har gjort det klart, at kvalitetsindhold stadig er konge i underholdningsverdenen, så investorerne forventer også et stærkt årti for den førende lydstreamer.
Det bør ikke komme som nogen overraskelse, da selskabet hurtigt er ved at samle en imponerende liste af originalt indhold, som ledelsen mener vil tiltrække flere brugere, give næring til øget brugerengagement, skabe hurtigere vækst i indtægterne og øge overskuddet gennem højere margener. Det lyder meget lig det, der skete hos Netflix.
Og Spotify har virkelig ikke noget valg. Der er ikke meget, de kan gøre for at skille sig ud fra rivaler som Apple Music, der har stort set det samme sangkatalog med 60 millioner numre, mens Spotify har 50 millioner numre. Du kan finde nogle eksklusiviteter her og der, men det er ikke nok for nogen lydstreamingtjeneste til at opbygge en varig konkurrencefordel.
Originalt podcast-indhold er der, hvor der er gang i den inden for lyd. Spotify har netop underskrevet en eksklusiv aftale med Warner Bros. om at producere et originalt udvalg af scriptede historier fra DC-superhelteuniverset. Andre aftaler omfatter overtagelsen af The Ringer, en førende skaber af sports- og underholdningsindhold.
Spotify satte bolden i gang sidste år ved at bruge omkring 435 millioner dollars på tre afgørende opkøb: Gimlet Media, Cutler Media (Parcast) og Anchor FM. Anchor er kilden til mere end 70 % af de nye podcasts på Spotify. I nogle lande rundt om i verden er Spotify allerede blevet den førende podcast-tjeneste med mere end en million podcasts på sin platform. Det er tre gange så meget podcastindhold som Spotify havde for bare et år siden.
Billedkilde: Spotify.
Det blomstrende marked for podcasts
Selv om podcasts har eksisteret i et stykke tid, bringer Spotify masser af originalt materiale til sine 286 millioner brugere. Det åbner døren for millioner af mennesker, der for første gang opdager mediet, og det giver næring til efterspørgslen efter nyt indhold. Hvor stort det vil blive, kan man kun gætte på.
Nielsen anslår, at det samlede podcastpublikum vokser med ca. 20 % om året. Det forventes at blive fordoblet inden 2023. Spotify har allerede et stort og voksende indbygget publikum, og det har også den fordel, at det er tilgængeligt på mange enheder.
Selv om Spotify måske ikke kan matche Netflix’ løb i løbet af det seneste årti, er det lykkes selskabet at udnytte den tocifrede vækst i det samlede podcastmarked, og det bør fortsat være en givende vækstaktie.
Bør du investere 1.000 dollars i Spotify lige nu?
Hvor du overvejer Spotify, bør du høre dette.
Investeringslegender og Motley Fool-medstiftere David og Tom Gardner har netop afsløret, hvad de mener er de 10 bedste aktier for investorer at købe lige nu… og Spotify var ikke en af dem.
Den online investeringstjeneste, som de har drevet i næsten to årtier, Motley Fool Stock Advisor, har slået aktiemarkedet med over 4X.* Og lige nu mener de, at der er 10 aktier, der er bedre køb.
Se de 10 aktier
*Stock Advisor afkast pr. 24. februar 2021
- {{{ overskrift }}}
Trending
John Ballard ejer aktier i Apple. The Motley Fool ejer aktier i og anbefaler Apple, Netflix og Spotify Technology. The Motley Fool har en oplysningspolitik.