Alligevel har de fleste mennesker kun en ringe idé om, hvordan Fed fungerer, hvad den faktisk gør, og hvorfor dens beslutninger har så stor betydning. Her er detaljerne.
Hvad er den amerikanske centralbank?
Fed er portvagt for den amerikanske økonomi og er en del af den føderale regering.
Med base i Washington, D.C., er Fed den amerikanske regerings bank og regulerer landets finansielle institutioner. Den består af et netværk af 12 Federal Reserve Banks og en række filialer. Alt dette overvåges af Fed’s Board of Governors, som vi vil beskrive lidt senere.
Ud over at være nationens centralbank undersøger Fed de økonomiske tendenser og træffer politiske beslutninger om, hvordan man kan få økonomien til at “køre bedre”.
Fed er et uafhængigt organ – hvilket betyder, at det kan træffe beslutninger på egen hånd uden at have brug for godkendelse fra nogen anden gren af regeringen. Den er dog genstand for spørgsmål fra Kongressen om sine handlinger. Federal Reserve-formanden vidner regelmæssigt for både Senatet og Repræsentanternes Hus.
Men selv om den amerikanske centralbank skal forklare sig, er den teoretisk set fri for politisk pres. Der er et forbehold med hensyn til denne “frihed”-Fed’s bestyrelsesmedlemmer udnævnes af præsidenten og skal godkendes af Senatet.
Hvad gør Federal Reserve System?
FED’s mandat er “at fremme bæredygtig vækst, et højt beskæftigelsesniveau, prisstabilitet for at bidrage til at bevare dollarens købekraft og moderate langsigtede renter”, står der på Federal Reserves websted.
Hvad betyder det? Fed skal sikre, at USA har et sundt banksystem og en sund økonomi.
For at gøre det træffer Fed beslutninger om pengepolitikken for at hjælpe med at opretholde beskæftigelsen, holde priserne stabile og holde renteniveauet på et niveau, der hjælper økonomien. Den fører også tilsyn med og regulerer bankerne for at sikre, at de er sikre steder for folk at opbevare deres penge, og for at beskytte forbrugernes kreditrettigheder.
Men der er mere.
Fed spiller en vigtig rolle i forbindelse med clearing af checks, behandling af elektroniske betalinger og distribution af mønter og papirpenge til landets banker, kreditforeninger, sparekasser og låneforeninger. Når du f.eks. indløser en check eller får penge overført elektronisk, er der en god chance for, at en Fed Bank håndterer overførslen af penge fra en bank til en anden.
Federal Reserve System udfører også forskning i USA’s og de regionale økonomier og distribuerer oplysninger om økonomien til offentligheden gennem offentliggjorte artikler, taler af bestyrelsesmedlemmer, seminarer og websteder.
Disse oplysninger frigives til offentligheden som en del af Fed’s mandat til at undersøge økonomien.
To vigtige afsætningsmuligheder for disse oplysninger er:
- The Beige Book – kaldet på denne måde på grund af rapportens lysebrune omslag. Det er en rapport, der offentliggøres otte gange om året. Hver Federal Reserve bank indsamler anekdotiske oplysninger om de aktuelle økonomiske forhold i sit distrikt. Den beige bog består generelt af rapporter fra bank- og filialdirektører og interviews med vigtige erhvervskontakter, økonomer, markedseksperter og andre kilder.
- Fed-protokoller – det er noter fra diskussioner, som Federal Open Market Committee har om den økonomiske politik. De offentliggøres otte gange om året, efter hvert møde. De beskriver ofte i detaljer uenigheder mellem medlemmerne om, hvilken politik der skal føres.
Disse to rapporter følges meget nøje – af aktiemarkedet og økonomer i almindelighed – for at vurdere, hvordan det går med økonomien, og hvad Federal Reserve Board tænker.
Hvornår blev Federal Reserve oprettet og hvorfor?
Den amerikanske kongres oprettede Federal Reserve System den 23. december 1913 med underskrivelsen af Federal Reserve Act af den daværende præsident Woodrow Wilson.
Inden da har USA haft to større perioder med centralbanker – som kan betragtes som en overforenklet form af Federal Reserve – den ene startede i 1791 og den anden i 1816. Begge var et forsøg på at skabe en disciplineret bankpolitik og hjælpe med at undgå økonomiske sammenbrud.
Frygten for, at en centralbank var for magtfuld til at fastlægge finanspolitikken, førte imidlertid til deres endeligt. Kongressen undlod at forny den første nationalbanks charter i 1811.
Centralbankperioden fra 1816 sluttede i 1836, da den daværende præsident Andrew Jackson nægtede at forny dens charter – med den begrundelse, at banken ville blive ledet, med hans ord, af “østlige eliter”.
En række amerikanske bankkollaps i 1873, 1893 og især i 1907 fik imidlertid mange i Kongressen til at opfordre til endnu en gang at kræve et centraliseret banksystem.
I 1907 var der et massivt run på bankerne – folk krævede deres penge – og bankerne begyndte at tilbagekalde alle deres lån for at betale kunderne. Dette blev startet, efter at store blokke af svigagtige aktier og obligationer blev solgt for at få et firma – United Copper Company – i et hjørne af markedet.
Ordningen mislykkedes, og banker, der var en del af indsatsen, gik konkurs – og det spredte sig til andre banker i hele landet.
Bankpanikken i 1907 resulterede i en undersøgelse fra kongressen, som konkluderede: “en centralbank var nødvendig, så den slags panikker aldrig ville ske igen”.
Det var dog først i 1913, før der rent faktisk blev vedtaget en lov – da det lykkedes Kongressen at finde et kompromis om Fed’s mandat.
Hvad er pengepolitik?
Vi har nævnt, at Fed træffer beslutninger om pengepolitikken. Så hvad er det? Det er regulering af rentesatser og tilgængeligheden af penge med henblik på at skabe økonomisk vækst og forhindre lavkonjunkturer. Det er de praktiske detaljer i det, som Fed gør.
Hvis økonomien har brug for at vokse hurtigere og skabe flere arbejdspladser, kan Fed give bankerne mere kredit til udlån.
Den kan også sænke de rentesatser, som bankerne bruger til at låne penge fra Fed, så det bliver billigere for bankerne at låne penge ud. Dette kaldes diskontosatsen – den rente, som en godkendt indskudsinstitution skal betale for at låne kortfristede midler direkte fra en Federal Reserve Bank.
Fed kan også sænke bankernes reserver – hvilket betyder, at bankerne skal have færre penge på deres bøger – og kan låne mere ud til virksomheder og forbrugere samt til andre banker. Denne taktik øger pengemængden i økonomien.
En anden måde, hvorpå Fed øger pengemængden, er ved at købe statspapirer, som f.eks. statsobligationer, fra offentligheden. Dette er en form for det, der kaldes kvantitativ lempelse . Ved at købe statspapirer stilles der flere penge til rådighed med det formål at øge forbrugernes forbrug og sætte skub i økonomien.
Hvis Fed mener, at økonomien vokser for hurtigt og skal bremse op for at undgå inflation – de øgede omkostninger ved varer og tjenesteydelser – vil det gøre det modsatte af det, vi lige har nævnt.
For at bremse økonomien lidt, vil Fed hæve renten på lån, få bankerne til at holde på flere af deres penge og dermed mindske udlånet. Den vil også stoppe med at købe værdipapirer, en strategi, der igen reducerer mængden af penge, der er i økonomien.
Hvad er FOMC?
Det er den gruppe i Fed, der træffer de beslutninger, som vi lige har nævnt. FOMC står for Federal Open Market Committee.
FOMC mødes otte gange om året for at fastsætte styringsrenten og for at beslutte, om pengemængden skal øges eller mindskes – hvilket Fed gør ved at købe og sælge statsobligationer.
FOMC består af 12 medlemmer – de syv medlemmer af Board of Governors, præsidenten for Federal Reserve Bank of New York og fire af de øvrige 11 præsidenter for de øvrige 11 reservebanker.
Læs mereVideo: Hvordan fungerer Fed Open Market Operations?
De fire præsidenter for de fire centralbanker har en etårig periode på skift. Reservebankformændene, der ikke har stemmeret, deltager i udvalgets møder, deltager i drøftelser og bidrager med oplysninger om de økonomiske forhold i deres distrikt.
Hvor får Fed sine penge fra?
Federal Reserve tjener penge – masser af dem. Fed havde over 4,5 billioner dollars i aktiver, pr. 12. marts 2015. Størstedelen af indtægterne kommer fra åbne markedsoperationer – nærmere bestemt renterne på Feds portefølje af statsobligationer samt de penge, der kommer fra køb/salg af værdipapirer og derivater heraf.
Andre indtægter fra Fed kommer fra salg af finansielle tjenesteydelser som f.eks. behandling af checks og elektroniske betalinger og diskonteringslån til banker. Der er også renter på udenlandske indskud i det føderale banksystem.
Men Fed opbevarer ikke rigtig pengene. Regeringen modtager hele systemets årlige overskud – efter visse udgifter. I 2014 sendte Fed 98,7 mia. dollar af sin samlede nettoindtægt på 101,5 mia. dollar i 2014 til det amerikanske finansministerium.