Beholdningsgraden, undertiden kaldet plowback-ratio, er en finansiel måleenhed, der måler mængden af indtjening eller overskud, der føjes til det tilbageholdte overskud ved årets udgang. Med andre ord er tilbageholdelsesprocenten den procentdel af overskuddet, der tilbageholdes af selskabet og ikke udloddes som udbytte ved årets udgang.
Definition: Hvad betyder tilbageholdelsesprocent?
Dette er en vigtig måling, fordi den viser, hvor meget en virksomhed geninvesterer i sine aktiviteter. Uden en stabil geninvesteringsprocent ville virksomhedens vækst være fuldstændig afhængig af finansiering fra investorer og kreditorer.
På en måde er retention ratio det modsatte af dividend payout ratio, fordi det viser, hvor mange penge virksomheden vælger at beholde på sin bankkonto; hvorimod dividend payout ratio beregner den procentdel af overskuddet, som en virksomhed vælger at udlodde til sine aktionærer. Plowback ratio øger den tilbageholdte indtjening, mens dividend payout ratio mindsker den tilbageholdte indtjening.
Formel
Tilbageholdelsesprocenten beregnes ved at trække det i perioden udbetalte udbytte fra nettoresultatet og dividere forskellen med årets nettoresultat.
Tælleren i denne ligning beregner det overskud, der blev tilbageholdt i perioden, da alle de overskud, der ikke er udloddet som udbytte i perioden, beholdes af virksomheden. Man kan forenkle formlen ved at omskrive den som indtjening tilbageholdt i perioden divideret med nettoindkomsten.
Analyse
Da virksomheder er nødt til at tilbageholde en vis del af deres overskud for at kunne fortsætte med at drive og vokse, sætter investorerne pris på dette forhold for at kunne forudsige, hvor virksomhederne vil være i fremtiden. Apple begyndte f.eks. først at udbetale udbytte i begyndelsen af 2010’erne. Indtil da beholdt selskabet hele sit overskud hvert år.
Dette gælder for de fleste teknologivirksomheder. De giver sjældent udbytte, fordi de ønsker at geninvestere og fortsætte med at vokse i et stabilt tempo. Det modsatte er tilfældet med etablerede virksomheder som GE. GE giver udbytte hvert år til sine aktionærer.
Højere fastholdelsesrater anses ikke altid for at være godt for investorerne, fordi det normalt betyder, at virksomheden ikke giver så meget udbytte. Det kan dog betyde, at aktien løbende stiger i værdi på grund af virksomhedens vækst. Dette forhold er med til at illustrere forskellen mellem en vækstaktie og en indtjeningsaktie.
Eksempel
Ted’s TV Company tjente 100.000 $ i nettoindkomst i løbet af året og besluttede at udlodde 20.000 $ i udbytte til aktionærerne. Her er, hvordan Ted ville beregne sin plowback ratio.
Som du kan se, er Teds tilbageholdelsesprocent 80 procent. Med andre ord beholder Ted 80 procent af sit overskud i virksomheden. Kun 20 procent af hans overskud bliver udloddet til aktionærerne. Afhængigt af hans branche kan dette være en standardprocent, eller den kan være høj.