Det kreditvärderingsinstitut som ansvarar för att tilldela mer än 40 inhemska försäkringsbolag i Florida kreditbetyg för finansiell stabilitet (FSR) har varnat för att flera bolag kommer att nedgraderas på grund av försämrade förhållanden på delstatens egendomsförsäkringsmarknad, och att mer än ett dussin ytterligare bolag kan komma att nedgraderas under de närmaste månaderna.
I ett brev daterat den 20 december 2019 som vidarebefordrades till Insurance Journal varnade Demotechs ordförande Joe Petrelli Barry Gilway, chef för det statsstödda Citizens Property Insurance Corp, att Gilways hoppfulla krympning av Citizens försäkringar kunde bli ”svårare än väntat eftersom Demotech skulle nedgradera flera försäkringsbolag i januari, februari och mars 2020″.”
Petrelli bekräftade brevets äkthet i ett e-postmeddelande till Insurance Journal i veckan och sade att namnen på de försäkringsgivare som står inför nedgraderingar inte kunde avslöjas, men att Demotech förväntar sig två till fyra nedgraderingar i slutet av januari och sedan ytterligare fyra till sex i slutet av mars.
Petrelli sade att de nuvarande marknadskrafterna liksom de transportörsspecifika finansiella mätvärdena har skapat en farlig finansiell miljö för många försäkringsgivare. Även om han erkände att reformer som antagits i Florida för att stävja missbruk av avtal om överlåtelse av förmåner skulle kunna ge viss lättnad, sade Petrelli att effekten av den lagstiftning som antogs under sessionen 2019 skulle vara ”långsiktig”.”
Den som är chef för det aktuariella företag som betygsätter Floridas försäkringsbolag beskrev vad han ser hända för att placera betygsättningen i fara.
”Marknadsekonomin under de senaste åren har gjort det omöjligt för Demotech att upprätthålla vart och ett av de Florida-fokuserade försäkringsbolagen som vi granskar varje kvartal på en av A, Exceptional”, sade han.
Petrelli sade att efter att Demotech granskat lufttrafikföretagens finansiella resultat för det tredje kvartalet 2019 begärde företaget prognoser för årsskiftet av rörelseresultatet för nästan hälften av de drygt 40 lufttrafikföretag som det granskar och betygsätter.
”Efter att ha gett dessa lufttrafikföretag gott om tid för att implementera reviderade affärsmodeller, säkra kapitaltillskott, implementera ränteöversyner, omskriva etablerade affärer och använda andra aktiviteter för hantering av företagsrisker är det uppenbart att få av dem har återgått till lönsamhet”, skrev Petrelli.
Han noterade att så många som 18 av de drygt 40 företag som Demotech granskar ”kommer inte att producera en lönsamhetsnivå före skatt som är förenlig med att upprätthålla en FSR på A-nivå och inte heller positionera sig för att göra det på kort sikt.”
Petrelli nämnde flera faktorer som har påverkat den finansiella stabiliteten hos försäkringsbolagen på Floridamarknaden under de senaste åren, bland annat:
- Investerare som investerar i försäkringsbolag tycks lämna Florida i stället för att komma dit.
- En ”betungande” nivå på holdingbolagets skulder och räntan på dessa skulder som tillskjutits för att stödja tillväxten, möjliggöra en förstärkning av reserverna för skador och skaderegleringskostnader utan en minskning av överskottet, eller på annat sätt stödja genomförandet av affärsmodeller, med tanke på rörelseresultaten, e.t.ex. förluster, hos de försäkringsbolag som var tvungna att hantera naturkatastroferna från 2016 till 2019.
- Den stigande kostnaden för återförsäkring i under 2019.
- Den kumulativa effekten av att försäkringsbolagen godtar ränteöversyner med en procentuell förändring som eliminerar tid, ansträngning och kostnader för en utfrågning och ett beslut, dvs, mindre än 15 %, har haft en kumulativ effekt under de senaste åren. Priserna är lägre än vad de borde vara eftersom företagen har tagit mindre än vad som behövs för att höja priserna, enligt Demotech.
- Judikala beslut som enligt Demotech har reviderat skaderegleringslandskapet.
- De reviderade reglerna för skadereglering, som fastställts av rättsväsendet, har haft en otillbörlig inverkan eftersom naturkatastroferna 2016, 2017, 2018 och hagel och tornados 2019 har ökat antalet fordringar som skulle kunna omfattas av de nya reglerna för skadereglering.
Brevet vidarebefordrades också till Floridas kontor för försäkringsreglering, som bekräftade att det mottagits. Tillsynsmyndigheten ville inte kommentera det aktuella läget på Floridas försäkringsmarknad men sade att ”Florida är en av de mest komplexa försäkringsmarknaderna i världen. OIR övervakar noggrant och konsekvent det finansiella läget och de operativa resultaten hos delstatens inhemska egendomsförsäkringsbolag. Som alltid ägnar sig OIR åt tillsynsverksamhet för att skydda konsumenterna.”
Gilway, som också bekräftade mottagandet av Demotechs brev till Insurance Journal, sade att Citizens är en statlig försäkringsgivare och inte har någon tillsynsbefogenhet över privata försäkringsgivare, även om den uppmärksammar marknaden noga.”
”Vi kommer att fortsätta att noga övervaka marknadsförhållandena och är beredda att utföra våra återstående uppgifter om vi blir kallade att göra det”, sade han i ett uttalande.
Jeff Grady, ordförande och vd för Florida Association of Insurance Agents (FAIA), noterade att Demotech har utfärdat liknande varningar om nedgraderingar av kreditbetyg tidigare utan att följa upp dem, men tillade: ”Det råder ingen tvekan om att de ekonomiska resultaten för Floridas inhemska fastighetsmarknad var urusla under det tredje kvartalet.”
Han sade att om dessa trender fortsätter och ett stort antal transportörer nedgraderas av Demotech, kommer andra intressegrupper, däribland fastighetsmäklare och bankirer, också att påverkas avsevärt och snabbt bli en del av den större grupp som letar efter en lösning.
Florida Försäkringsbolags finansiella problem, långsam krypning av marknadsförluster
Förhållandena på Floridas försäkringsmarknad har varit väl omskrivna under det senaste året då stigande förluster från AOB-anspråk lett till högre försäkringsavgifter och en åtstramning av täckningen i flera regioner i delstaten, särskilt i södra Florida.
Trots de reformer som antogs förra året kan många av dessa anspråk ta flera år att lösa och kommer fortfarande att påverka försäkringsbolagens förluster på kort sikt, vilket leder till en fortsatt ökning av försäkringstagarnas avgifter.
Så sent som förra månaden blev Floridas Edison Insurance Co. föremål för en ränteutfrågning av delstaten för en räntehöjning på 21,9 % som det begärde för försäkringar med ikraftträdandedatum den 1 februari 2020 och den 1 mars 2020. Företrädare för bolaget berättade för tillsynsmyndigheterna att de skulle ha behövt en 38-procentig höjning utan reformerna.
Och observatörer säger att flera år av stora orkaner och en ”förlustkrypning” från dessa fordringar också har utmanat försäkringsbolagen under de senaste månaderna och att det kan hämma de inhemska försäkringsbolagens förmåga att fylla ut sina räkenskaper på ett korrekt sätt.
I en rapport från AM Best från juni 2019 om tillståndet på Floridas försäkringsmarknad sägs att orkanförluster, AOB-frågor och negativ utveckling av förlustreserverna har skapat en svår marknad för försäkringsbolagen.
Hurricane Irma-förlusterna har ökat stadigt, sade Best, delvis på grund av den sociala inflationen som orsakats av AOB-frågor samt stigande kostnader för skadereglering, såsom kostnader för skadeutredningar.
”Denna förlustkrypning tar sig uttryck i form av ogynnsam negativ utveckling, vilket skadar försäkringsbolagens resultat”, sade Best.
Enligt rapporten har flera försäkringsbolag, inklusive de fem största börsnoterade försäkringsbolagen i Florida (United Insurance, FedNat, Heritage, Universal och Homeowners Choice), rapporterat negativ utveckling i samband med orkanen Irma, ”vilket avsevärt ökar de ultimata förlustberäkningarna sedan effekterna”, sade Best.
Rapporten noterade också att skadeståndskrav från orkanen Michael tycks ta en ”liknande, om än mindre allvarlig, bana”, med flera försäkringsbolag som höjer de ultimata förlustberäkningarna ju mer tiden går.
Dessa förluster tycks dämpa aptiten hos de återförsäkrare som Florida-fokuserade företag har vuxit att förlita sig på, står det i rapporten.
”Stigande återförsäkringskostnader har potential att sätta press på några av de mer tunt kapitaliserade Floridaspecifika företagen på marknaden”, sade Best.
”De högre återförsäkringskostnaderna kan ge vika för en större användning av försäkringsrelaterade värdepapper och alternativa risköverföringsmekanismer, som till exempel katastrofobligationer”, sade Best. ”Försäkringsbolagen kommer att försöka utöka sina program för att inkludera mer kostnadseffektiva alternativ för att utöka kapaciteten och ge både företag och försäkringstagare ett adekvat skydd.”
För det mesta skyller försäkringsbolagen på tvister från förstapartsstämningar, särskilt på vattenskador, för ökningen av deras förluster.
I sin ränteutfrågning sade representanter för Edison Insurance att även om de nya reformerna begränsar skadeståndsanspråk med en AOB bifogad, så begränsar de inte förstapartsstämningar.
Ryan Purdy, Merlino & Associates huvudansvarig och rådgivande aktuarie som fick i uppdrag att ta hand om Edison-ansökan, berättade för tillsynsmyndigheterna att frekvensen av försäkringsbolagets vattenskadeförluster utan AOB ökade med 56 % under en treårsperiod, och att svårighetsgraden för de anspråk som företräddes av en advokat ökade med ungefär ”fyra gånger”. Företaget sade att det för närvarande tar emot omkring tusen förstapartsstämningar per år.
”Även om det finns en stor optimism om hur House Bill 7065 kommer att förbättra skadeståndsmiljön i staten, kan det inte sägas med stor säkerhet vid denna tidpunkt vilket specifikt värde dessa besparingar kan ha med tanke på dessa osäkerheter”, sade Purdy.
Citizens President & CEO Gilway lyfte fram problemen på Floridas försäkringsmarknad under försäkringsbolagets styrelsemöte i december. Han nämnde under tredje kvartalet försäkringstekniska förluster på 378 miljoner dollar för Floridas försäkringsbolag, som representerar 79 procent av Floridas marknad, och en negativ nettovinst på 137 miljoner dollar. Han sade att dessa förluster skulle kunna påverka eventuella ansträngningar att ytterligare minska Citizens antal försäkringstagare, vilket försäkringsbolaget planerar att försöka göra i år.
”Marknadseffekten är en fortsättning av höjda taxor – taxor lämnas in konsekvent på månadsbasis och varierar från 3 % till de 14,9 % som tillåts för automatiskt godkännande av OIR”, sade han. ”Dessa avgifter är absolut nödvändiga för att skapa en övergripande stabilitet på marknaden.”
Resultatet av dessa marknadsförändringar kommer att göra Citizens till en mer konkurrenskraftig försäkringsgivare på Floridas övergripande marknad, eftersom Citizens enligt lag inte kan hålla jämna steg med samma nivå av räntehöjningar som den privata marknaden, konstaterade han. Citizens måste enligt delstatlig lag årligen lämna in en lista med försäkringstekniskt sunda taxor till OIR för godkännande, samtidigt som man följer en lagstadgad glidbana som begränsar taxehöjningarna till 10 procent, exklusive täckningsändringar och tilläggsavgifter. Förra året lade Citizens fram en övergripande räntehöjning på 8,2 procent som senare ändrades till 2,3 procent efter att AOB-reformlagen antagits.
”Citizens verkar i en svår marknadsmiljö idag. Praktiskt taget alla företag fortsätter att påverkas av överdrivna rättstvister som uppenbarligen leder till stora ekonomiska problem på marknaden och på senare tid av ökad prissättning av återförsäkringar”, sade Gilway vid mötet.
Var ska vi ta vägen härifrån?
På lång sikt menar Demotech att flera åtgärder kan vidtas för att förbättra den finansiella stabiliteten, bland annat:
- Inlämning till OIR av en väldokumenterad och grundlig ansökan för att ”rätta upp” sina återförsäkringskostnader.
- En markant och omedelbar sänkning av den ränta som gäller för den ackumulerade skulden i deras holdingbolag
- Säkra försäkringstekniskt sunda räntor så snart som möjligt
- Access till tillräckligt med kapital för att flytta reserverna för förluster och kostnader för skadereglering till en adekvat nivå.
Petrelli sade dock att Demotech erkände att dessa alternativ skulle ta tid att genomföra. Under tiden kan Demotechs nedgradering av så många inhemska försäkringsbolag få katastrofala följder för tusentals försäkringstagare i Florida, eftersom många hypotekslånare vanligtvis kräver att försäkringsbolaget har en riskklassificering på ”A” för hemförsäkringar.
Petrelli noterade att dess FSR-klassificering på ”S” är acceptabel för vissa inom försäkringssektorn och sade att han tidigare har kontaktat Fannie Mae och Freddie Mac för att se över deras krav på försäkringsgivarens riskförsäkringsklassificering för Demotech från en FSR på ”A” till ”S”, men hittills är frågan fortfarande under övervägande.
The Federal Association for Insurance Reform (FAIR) sade i ett pressmeddelande att den är ”djupt oroad” över de operativa resultaten för Florida-baserade försäkringsbolag, och sade att den har hört från många försäkringstagare som påverkats av de nyligen inträffade konkurserna i Florida Specialty Insurance Co. och Windhaven Insurance.
”Under vissa omständigheter kan försäkringar som utfärdats av nedgraderade försäkringsbolag inte uppfylla kraven för federalt stödda hypotekslån. Försäkringstagare, försäkringsagenter, långivare och fastighetsmäklare kommer att kämpa för att hitta försäkringsgivare som är acceptabla på hypoteksmarknaden. Detta kan också leda till att försäkringar överförs till statligt ägda Citizens Property Insurance Corporation, vilket inte är ett bra alternativ för staten eller försäkringstagarna”, konstaterade FAIR.
Sammanslutningen noterade att den också förväntar sig att de finansiella uppgifterna för fjärde kvartalet 2019 kommer att resultera i ytterligare rörelseförluster utöver de dollarbelopp som redan rapporterats.
”Utan väsentliga lagstiftningsreformer för att helt och hållet stävja marknadssnedvridningar som är specifika för Florida kommer betydande tvåsiffriga räntehöjningar att bli vardagsmat, vilket har en negativ inverkan på varje aspekt av Floridas annars livliga ekonomi”, sade FAIR.
Floridas försäkringsförespråkare som FAIR hoppas att delstatens lagstiftande församling kommer att ge viss lättnad åt Floridas försäkringsmarknad när sessionen inleds nästa vecka.
”Lagstiftningsåtgärder kan gynnsamt påverka både frekvensen och behovet av räntehöjningar på Floridas bostadsägarförsäkringsmarknad. FAIR ber de statliga tillsynsmyndigheterna och lagstiftarna att utveckla och anta balanserade och meningsfulla reformer för att lindra situationen för Floridas försäkringstagare”, heter det i uttalandet.
Floridas delstatssenator Brandes, som är medlem av Floridas senats bank- & försäkringskommitté, har uppenbarligen Floridas försäkringsmarknad i åtanke. Som svar på FAIR:s uttalande twittrade Brandes: ”Den mest underrapporterade frågan inför sessionen är det snabbt sjunkande tillståndet på Floridas försäkringsmarknad.”
Gilway sade att Citizens kommer att utvärdera alla förslag som syftar till att ta itu med marknadsfrågorna när de blir tillgängliga under 2020 års lagstiftande session.
OIR sade till Insurance Journal att det kommer att fortsätta att arbeta med guvernören, Floridas kabinett och Floridas lagstiftande församling under den kommande sessionen och därefter för att ”främja en stabil och konkurrenskraftig försäkringsmarknad för konsumenterna.”
Uppdatering: Denna berättelse har korrigerats för att reflektera ett tidigare påstående om att ”dussintals” av Floridas försäkringsbolag stod inför kreditvärderingsnedgraderingar.
Relaterat:
- Förnyelse av återförsäkringar i januari 2020 varierade avsevärt, enligt mäklare
- Staten anser att Floridas specialförsäkringar är insolventa; 90 000 husägare förlorar sin täckning
- Rehabilitering av Floridas försäkringsgivare Windhaven anses vara ”värdelös”; domaren beordrar avveckling
- Medborgarna ska utvärdera antalet försäkringstagare när marknadsvillkoren i Florida skärps
- Demotech: Förvänta 2018 Katastrofförluster att påverka Florida-baserade försäkringsbolag
- Demotech bekräftar kreditbetyg för Florida Försäkringsbolag
- Demotech avvaktar med att bekräfta kreditbetyg för 16 Florida Försäkringsbolag
- Florida Egendomsförsäkringsbolag undviker nedgraderingar från Demotech, för tillfället
- Demotech suspenderar Florida Försäkringsbolags kreditbetygskriterier; Säger att nedgraderingar är på gång