Två år efter att ha lånat ut pengar till sin skola i ett misslyckat försök att rädda den har McNally Smith College of Music medgrundare Doug Smith ansökt om skydd för personlig konkurs.
Smith och hans fru bor i sitt hem i Forest Lake och har en sammanlagd månadsinkomst på 3 913 dollar från Social Security. Regeringen hotar att beslagta den inkomsten på grund av ett obetalt Small Business Administration-lån, enligt hans advokat.
”Han höll ut så länge han kunde”, säger John Lamey.
College stängde plötsligt i december 2017 och gick i konkurs två månader senare. Smiths affärspartner, Jack McNally, följde snart efter med sin egen konkursansökan.
Domstolens register visar att de två männen lånade skolan sammanlagt 1,33 miljoner dollar mellan mars 2017 och november 2017, när skolan slutade att betala sina räkningar.
Smith lämnade in en fordran på 665 000 dollar i företagsfallet i hopp om att få tillbaka en del av sitt lån. Men de flesta, om inte alla pengar som finns tillgängliga i det fallet går till anställda som inte fick sina sista löner.
”Min uppfattning är att de obetalda professorerna och lönefordringarna i företagsfallet kommer att vara de enda som kommer att se någon fördelning. Vi räknar inte med någon återhämtning”, sade Lamey.
Vem får betalt?
Enligt en överenskommelse mellan konkursförvaltaren Patti Sullivan och Exchange Street Partners, den investerargrupp som köpte inteckningen i centrum av St. Pauls skolbyggnad, kommer boet att ha cirka 900 000 dollar att fördela, främst från försäljningen av musik- och inspelningsutrustning.
Enligt konkursreglerna kommer Sullivan och de andra yrkesmännen som hanterar konkursen att få betalt först.
Löneanspråk behandlas som den näst högsta prioriteringen. Uppgifter visar att 133 anställda söker utbetalningar i fallet; dessa utbetalningar är begränsade till 12 850 dollar per person.
Om det finns något kvar kommer det att gå till studenter som betalat terminsavgifter i förväg för vårterminen 2018. Skolan samlade in 564 000 dollar i terminsavgifter innan skolan plötsligt stängdes, enligt Jack McNallys ansökan.
Obetalda skatter och andra osäkra fordringar kommer efter studenterna.
Sullivan ville inte bekräfta att det inte kommer att finnas något kvar för studenter och lägre prioriterade fordringsägare. Hon sade att det kommer att dröja ungefär sex månader innan fördelningarna är klara.
Smiths Chapter 7-ansökan listar långt över 100 affärsrelaterade skulder till ett värde av 2,2 miljoner dollar som han vill få utplånade. De inkluderar 1 miljon dollar till Exchange Street Partners, 300 000 dollar till Small Business Administration och mindre belopp till Metro Transit och staden St. Paul.
Smith är också skyldig 39 000 dollar på studielån och en okänd summa i skatter och statliga straffavgifter.
FÖRSÄKRINGEN BETALAR 10 STUDENTER
Tio före detta McNally Smith-studerande får pengar från skolan, men de kommer via försäkringsbolaget och inte via konkursboet.
Advokat Jeff Klobucar företräder de tio studenterna, som lämnat in skadeståndsanspråk mot högskolan och hävdat att skolans tjänstemän vilselett dem om skolans svaga ackreditering.
Klobucar sade att var och en av hans klienter nådde en konfidentiell uppgörelse med Hanover Insurance tidigare i år.
Dessa studenter gjorde upp om ”betydande rabatter” från deras ursprungliga krav, berättade Sullivan för domstolen.
Sullivan berättade för domaren i mars att hon gav Hanover en lista över 242 personer och byråer som lämnade in krav på 4,47 miljoner dollar i företagets konkursfall. Men Hanover betalar ingen annan än de tio studenterna med skadeståndsanspråk.
”Hanover ansåg att de andra anspråken inte täcktes”, skrev hon.
Många studenter fick reda på efter McNally Smiths stängning att de inte kunde överföra studiepoäng till en annan högskola eftersom den hade nationell, inte regional, ackreditering.
Studenter som tog federala lån för att gå på skolan var berättigade till att få dessa lån efterskänkta, så länge de inte överförde sina poäng till ett annat college.
M.A. Mortenson Co. köpte skolbyggnaden i januari för 6,5 miljoner dollar. Den rymmer en charterskola, en kyrka och dess långvariga hyresgäst, History Theatre.