Financial Institutions Group Overview
Financial Institutions Group (“FIG”) richt zich op financiële organisaties zoals banken, verzekeraars, vermogensbeheerders (publiek, privaat en alles daartussenin), leasemaatschappijen, spaarbanken, kredietverenigingen, captive lenders en
Sommige subsectoren worden gezamenlijk of geheel door een ander rechtsgebied bestreken. Financiële technologie (“fintech”) kan bijvoorbeeld onder FIG of technologie vallen, terwijl ziektekostenverzekeringen zorgteams kunnen omvatten.
Financials verschillen sterk van normale bedrijven en worden vaak volledig gescheiden voor de doeleinden van schuldkapitaalmarkten vanwege de rol die schuld speelt op de balans van veel soorten financials. Voor banken, verzekeraars en alles wat middelen aantrekt om tegen een hogere marge leningen te verstrekken, worden schulden en rentelasten meer gezien als activa en kosten van verkochte goederen dan als een onderdeel van de kapitaalstructuur. Door dit verschil worden financials ook heel anders beoordeeld in termen van waarderingsmaatstaven.
Asset managers en fintech-bedrijven worden gezien als meer “normale” bedrijven in termen van waardering.
| Deal Value ($BN) | |
|---|---|
| Bradford & Bingley assets | 19.7 |
| First Gulf Bank | 17,4 |
| Worldpay Group | 14.4 |
| Brighthouse Financial | 8,6 |
| Sompo International | 8,3 |
| PrivateBancorp | 6.5 |
| Aberdeen AM | 6 |
| Allied World Assurance | 5,8 |
| USI Holdings | 5.7 |
Niettemin zijn financials belangrijke deelnemers aan de kapitaalmarkten en cliënten van investeringsbanken. Aan de verkoop- en handelszijde kijken financials veel verder dan risicobeheer of hedgingoplossingen en zullen zij actieve posities innemen op variabelen als rente of hedging via zowel vanilla als structured finance.
FI’s, en met name grote, systematisch belangrijke ondernemingen, moeten hun kapitaal in het oog houden – dit is iets waarop zij worden beoordeeld door 1) mondiale en binnenlandse financiële regelgevers; 2) crediteuren; 3) aandelenanalisten. Om hun kapitaalratio’s op peil te houden, zullen zij dan ook allerlei soorten schuld, aandelen en hybride instrumenten aannemen.
Een vluchtige blik op de jaarverslagen van alle grote financiële instellingen zal aantonen dat zij dit doen:
- Schuld met vaste rente
- Schuld met variabele rente
- Schuld in verschillende valuta’s
- Preferente aandelen
- Hybride schuld
- Subgeschikte schuld
- Schuld
- Gemeenschapsaandelen
In al deze instrumenten kunnen swaps zijn ingebouwd om een bepaald mandaat te dienen of op basis van een visie van hun treasury-teams. Obligaties hebben verschillende opties, of het nu gaat om calls, puts of conversie.
Financiële instellingen profiteren duidelijk van schaalvoordelen en opereren in een ruimte waar veel fusies & overnames plaatsvinden.