Turkey’s Slow-Motion Economic Crisis

ISTANBUL/WASHINGTON, DC – Nessuno dovrebbe essere sorpreso dai recenti guai economici e finanziari della Turchia. La triplice crisi del paese (valuta, banche e debito sovrano) si sta sviluppando da anni. Se questa turbolenza economica inciterà i disordini politici è ora una questione ampiamente dibattuta.

L’alta inflazione prolungata e i deficit in aumento stavano perseguitando l’economia turca anche prima che la pandemia COVID-19 colpisse. Per oltre un decennio, le aspettative di inflazione hanno superato di oltre la metà l’obiettivo del 5%. E la lira turca si è deprezzata rispetto al dollaro USA dalla fine del 2017, con un calo del 20% nell’agosto 2018. Un accomodamento politico aggressivo durante la pandemia, un mix di politiche insostenibili che si basava su una crescita eccessiva del credito, e la vendita delle riserve in valuta estera (FX) della banca centrale per compensare l’impatto dei deflussi di capitale hanno generato ulteriori vulnerabilità. Questo ha portato ad un’ulteriore perdita del 40% del valore della lira dallo scorso gennaio.

A novembre, il presidente Recep Tayyip Erdoğan ha nominato un nuovo ministro delle finanze e governatore della banca centrale. Successivamente, il quadro di politica monetaria del paese ha subito una normalizzazione attesa da tempo (con un aumento cumulativo dei tassi di 675 punti base in due mesi), e la lira ha recuperato il 10% del suo valore perduto entro la fine dell’anno.