Certi rischi possono essere maggiori di quelli presenti durante le ore di mercato standard. Questi includono:
1. Rischio di minore liquidità
La liquidità si riferisce alla pronta disponibilità di titoli per la negoziazione. In generale, più ordini sono disponibili sul mercato, più il mercato è liquido. La liquidità è importante perché con una maggiore liquidità, è più facile per gli investitori comprare o vendere titoli, e di conseguenza, gli investitori hanno maggiori probabilità di pagare o ricevere un prezzo competitivo per i titoli acquistati o venduti. A causa della limitata attività di trading durante le sessioni di orario esteso, la liquidità può essere significativamente inferiore a quella durante il normale orario di mercato. Una liquidità inferiore può impedire che il vostro ordine venga eseguito in tutto o in parte o impedirvi di ricevere un prezzo favorevole come quello che potreste ricevere durante le ore di negoziazione regolari. Inoltre, una minore liquidità significa che vengono scambiate meno azioni di un titolo, il che può comportare maggiori spread tra i prezzi di domanda e offerta e oscillazioni volatili nei prezzi delle azioni.
2. Rischio di maggiore volatilità
Questo termine si riferisce generalmente alla velocità e alla dimensione dei cambiamenti nel prezzo di un titolo. In generale, maggiore è la volatilità di un titolo, maggiori sono le sue oscillazioni di prezzo. Ci può essere una maggiore volatilità durante le sessioni di ore estese che durante le ore di negoziazione regolari, il che può impedire al vostro ordine di essere eseguito in tutto o in parte o impedirvi di ricevere un prezzo favorevole come potreste ricevere durante le ore di negoziazione regolari.
3. Rischio di cambiamento dei prezzi
Per le sessioni di negoziazione di ore estese, le quotazioni rifletteranno i prezzi bid e ask attualmente disponibili attraverso i servizi di quotazione utilizzati. A volte, non ci possono essere ordini inseriti per un particolare titolo, quindi non ci sarà nessuna quotazione disponibile. Il servizio di quotazione potrebbe non riflettere tutte le quotazioni disponibili pubblicate da altri ECN o borse partecipanti e potrebbe riflettere quotazioni che potrebbero non essere accessibili tramite i partner commerciali di Vanguard Brokerage. Le quotazioni di acquisto e di vendita possono differire dai prezzi di chiusura alla fine della regolare sessione di trading e dai prezzi di apertura del mattino successivo. I sistemi non sono tutti collegati; pertanto, potreste pagare di più o di meno per i vostri acquisti o ricevere di più o di meno per le vostre vendite attraverso un ECN o una borsa partecipante rispetto a quanto fareste per un’operazione simile su un ECN o una borsa diversa.
4. Rischio di mercati non collegati
A seconda del sistema di negoziazione ad orario esteso o del momento della giornata, i prezzi visualizzati su un particolare sistema di negoziazione ad orario esteso potrebbero non riflettere i prezzi in altri sistemi di negoziazione ad orario esteso operanti contemporaneamente che trattano gli stessi titoli. Di conseguenza, si può ricevere un prezzo in un sistema di negoziazione ad orario esteso che è inferiore al prezzo che si riceverebbe in un altro sistema di negoziazione ad orario esteso.
5. Rischio di annunci di notizie
Normalmente, gli emittenti fanno annunci di notizie che possono influenzare i prezzi dei loro titoli dopo il regolare orario di mercato. Allo stesso modo, importanti informazioni finanziarie vengono spesso annunciate al di fuori del regolare orario di mercato. Nelle negoziazioni in orario esteso, questi annunci possono avvenire durante le negoziazioni e, se combinati con una minore liquidità e una maggiore volatilità, possono causare un effetto esagerato e insostenibile sul prezzo di un titolo.
6. Rischio di spread più ampi
Questo termine si riferisce generalmente alla differenza tra i prezzi di acquisto e di vendita di un titolo. La minore liquidità e la maggiore volatilità durante le sessioni di extended hours possono portare a spreads più ampi del normale.
7. Rischio del timing di inserimento degli ordini
Tutti gli ordini inseriti e pubblicati durante le sessioni di trading extended hours devono essere ordini limite e sono generalmente gestiti nell’ordine in cui sono stati ricevuti ad ogni livello di prezzo. Dovete indicare il prezzo al quale desiderate che il vostro ordine sia eseguito. Non comprerete a un prezzo superiore o venderete a un prezzo inferiore a quello inserito, anche se il vostro ordine potrebbe essere eseguito a un prezzo migliore. Il vostro ordine sarà eseguito solo se corrisponde a un ordine di un altro investitore o professionista del mercato per vendere o acquistare. Le transazioni trasmesse da altri investitori prima del vostro ordine possono corrispondere a un ordine che stavate cercando di far corrispondere dall’ECN o dall’order book della borsa. Questo può impedire l’esecuzione del vostro ordine o impedirvi di ricevere un prezzo favorevole come quello che potreste ricevere durante il normale orario di contrattazione.
8. Rischio di ritardi o guasti nelle comunicazioni
Ritardi o guasti dovuti a un elevato volume di comunicazioni o ad altri problemi del sistema informatico riscontrati dai partner commerciali di Vanguard Brokerage o da una borsa ECN o partecipante possono impedire o ritardare l’esecuzione del vostro ordine. Vanguard Brokerage Services si riserva il diritto di chiudere temporaneamente o permanentemente una sessione di trading ad orario esteso senza preavviso in caso di guasti al sistema o emergenze impreviste. Vanguard Brokerage non sarà ritenuta responsabile per mancate esecuzioni causate da guasti al sistema.
9. Rischio di interruzioni delle negoziazioni
Le notizie possono avere un impatto significativo sui prezzi delle azioni durante le sessioni di negoziazione di ore estese. La Securities and Exchange Commission (SEC), la FINRA o una delle borse possono imporre una sospensione delle negoziazioni quando una notizia significativa ha influenzato il prezzo delle azioni di una società. Qualsiasi blocco delle negoziazioni imposto dalla SEC, dalla FINRA o dalla borsa sarà applicato. Gli ordini in sospeso per un titolo saranno trattenuti e reiniziati alla ripresa delle negoziazioni durante quella sessione.
10. Rischio di duplicazione degli ordini
La duplicazione degli ordini può verificarsi se si inserisce un ordine in una sessione ad orario esteso per un titolo per il quale si ha già un ordine in sospeso nella sessione di negoziazione regolare, anche se tale ordine è un ordine giornaliero. Gli ordini eseguiti durante l’orario di negoziazione regolare possono non essere confermati fino a quando la sessione di negoziazione in orario esteso è iniziata.
11. Rischio di esecuzioni parziali
Gli ordini piazzati durante l’orario di negoziazione esteso sono inseriti attraverso un ECN o una borsa partecipante, che può essere collegata ad altri ECN o borse. Poiché non è possibile aggiungere qualificatori come AON o FOK, il tuo ordine può essere eseguito in parte, lasciandoti con azioni rimaste da comprare o vendere. C’è il rischio che il vostro ordine rimanente possa non essere eseguito durante la sessione di extended hours. Un lotto dispari potrebbe non essere rappresentato nella quotazione visualizzata. Questo accadrebbe nei casi in cui un ordine ha un’esecuzione che lascia un lotto dispari. Non ci sono garanzie di esecuzione per un lotto dispari o per la parte di lotto dispari di un ordine di lotto misto.
12. Le richieste di modifica non saranno accettate
Non puoi cambiare il tuo ordine in orario esteso in qualsiasi momento prima che sia eseguito. Invece, l’ordine deve essere cancellato completamente e sostituito con uno nuovo. Si noti che un annullamento o una sostituzione può far perdere all’ordine la sua priorità temporale.
13. Rischio di mancanza di calcolo o diffusione del valore dell’indice sottostante o del valore indicativo intraday (IIV)
Per alcuni prodotti derivati su titoli, il valore aggiornato dell’indice sottostante o l’IIV potrebbero non essere calcolati o diffusi pubblicamente durante le ore di negoziazione prolungate. Poiché il valore dell’indice sottostante e l’IIV non sono calcolati o ampiamente diffusi durante le sessioni di apertura e di fine negoziazione, un investitore che non è in grado di calcolare i valori impliciti per alcuni prodotti derivati in titoli in quelle sessioni può essere in svantaggio rispetto ai professionisti del mercato.