Financial Institutions Group Overview
Die Financial Institutions Group („FIG“) konzentriert sich auf Finanzorganisationen wie Banken, Versicherungen, Vermögensverwalter (öffentlich, privat und alles dazwischen), Leasinggesellschaften, Sparkassen, Kreditgenossenschaften, konzerneigene Kreditgeber und
Einige Teilsektoren werden gemeinsam oder vollständig von einem anderen Bereich abgedeckt. So kann beispielsweise die Finanztechnologie („Fintech“) von FIG oder Technologie abgedeckt werden, während die Krankenversicherung auch die Teams des Gesundheitswesens umfassen kann.
Finanzunternehmen unterscheiden sich stark von normalen Unternehmen und werden für die Zwecke der Fremdkapitalmärkte oft völlig getrennt, da Schulden in der Bilanz vieler Finanzunternehmen eine wichtige Rolle spielen. Für Banken, Versicherungen und alle anderen Unternehmen, die Mittel für die Kreditvergabe mit einer höheren Marge beschaffen, werden Schulden und Zinsaufwendungen eher als Vermögenswerte und Kosten der verkauften Waren betrachtet und nicht als Bestandteil der Kapitalstruktur. Aufgrund dieses Unterschieds werden Finanzunternehmen auch in Bezug auf die Bewertungsmetriken ganz anders bewertet.
Vermögensverwalter und Fintech-Unternehmen werden in Bezug auf die Bewertung als „normalere“ Unternehmen angesehen.
| Deal Value ($BN) | |
|---|---|
| Bradford & Bingley assets | 19.7 |
| First Gulf Bank | 17.4 |
| Worldpay Group | 14.4 |
| Brighthouse Financial | 8.6 |
| Sompo International | 8.3 |
| PrivateBancorp | 6.5 |
| Aberdeen AM | 6 |
| Allied World Assurance | 5.8 |
| USI Holdings | 5.7 |
Allerdings sind Finanzunternehmen wichtige Kapitalmarktteilnehmer und Investmentbanking-Kunden. Auf der Verkaufs- und Handelsseite gehen Finanzinstitute weit über Risikomanagement- oder Absicherungslösungen hinaus und nehmen aktive Positionen zu Variablen wie Zinssätzen oder Absicherungen sowohl über klassische als auch über strukturierte Finanzierungen ein.
Finanzinstitute, insbesondere große, systematisch wichtige Unternehmen, müssen ihr Kapital im Auge behalten – dies ist etwas, worauf sie von 1) globalen und nationalen Finanzaufsichtsbehörden, 2) Gläubigern und 3) Aktienanalysten bewertet werden. Um die Kapitalquoten angemessen zu halten, werden sie daher alle Arten von Schuldtiteln, Eigenkapital und hybriden Instrumenten aufnehmen.
Ein flüchtiger Blick in die Jahresberichte aller großen Finanzinstitute zeigt, dass dies der Fall ist:
- Festverzinsliche Schuldtitel
- Variabel verzinsliche Schuldtitel
- Schuldtitel in verschiedenen Währungen
- Vorzugsaktien
- Hybridschuldtitel
- Nachrangige Debt
- Common Equity
Alle diese Instrumente können mit Swaps ausgestattet sein, um ein bestimmtes Mandat zu erfüllen oder auf der Grundlage einer Einschätzung der Treasury-Teams. Anleihen haben verschiedene eingebettete Optionen, seien es Calls, Puts oder Konvertierungen.
Finanzinstitute sind offensichtliche Nutznießer von Größenvorteilen und operieren in einem fusions- & und akquisitionsintensiven Bereich.