Vom Motley Fool Pro: Optionen 101

Warum Optionen?

Viele Anleger begegnen Optionen mit Skepsis und Vorsicht – manche weigern sich einfach, sie überhaupt in Betracht zu ziehen. Das ist nicht ganz unberechtigt – man muss Optionen nicht einsetzen, um ein erfolgreicher Anleger zu sein. Sogar ich habe lange Zeit geglaubt, dass Optionen keine dumme Art des Investierens sind.

Aber als ich anfing, mehr über Optionen zu lernen, entdeckte ich, dass sie ein hervorragendes Instrument sind, um Einkommen zu erzielen, Gewinne zu schützen, sich abzusichern und letztendlich überdurchschnittliche Gewinne zu erzielen. Vor acht Jahren wagte ich den Schritt und begann, neben meinem Aktienportfolio auch Optionen einzusetzen. Ich habe festgestellt, dass Optionen in flachen Märkten Renditen erwirtschaften, die Folgen von Marktabschwüngen abfedern und sich in guten Märkten hervorragend entwickeln können.

Was auch immer Ihre Anlageziele sind, Optionen können eine leistungsstarke Ergänzung für Ihr Portfolio sein. Optionsstrategien sind ein wichtiges Element von Motley Fool Pro, wo wir sie zur Absicherung, zum Leerverkauf, zur Einkommenserzielung und zur Erzielung besserer Kauf- und Verkaufspreise für unsere Aktien einsetzen. Es ist wichtig zu wissen, dass wir Optionen als Investoren und nicht als Spekulanten handeln. Jeder Optionshandel sollte immer auf der Grundlage einer gründlichen Analyse der zugrunde liegenden Aktie und ihres Wertes erfolgen. Auf diese Weise ist die Option lediglich eine Möglichkeit, das, was man über eine Aktie weiß, zu nutzen.

Was sind Optionen?

Aktienoptionen wurden offiziell 1973 an der Chicago Board Options Exchange eingeführt, obwohl es Optionsverträge (das Recht, etwas in der Zukunft zu kaufen oder zu verkaufen) schon seit Tausenden von Jahren gibt.

Angewandt auf Aktien gibt eine Option dem Optionsinhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine zugrunde liegende Aktie zu einem bestimmten Preis (dem Ausübungspreis) bis zu einem bestimmten Datum (dem Verfallstag) zu kaufen oder zu verkaufen. Der Optionsvertrag ermöglicht es Ihnen, zu profitieren, wenn sich eine Aktie vor Ablauf des Vertrags zu Ihren Gunsten entwickelt. Nicht für alle Aktien gibt es Optionen – nur für die, die ein ausreichendes Interesse und Volumen aufweisen.

Es gibt nur zwei Arten von Optionen: Calls und Puts. Ein Call steigt, wenn die zugrundeliegende Aktie steigt, also kaufen Sie einen Call, wenn Sie optimistisch für dieses Unternehmen sind. Ein Put gewinnt an Wert, wenn die Aktie fällt. Sie kaufen einen Put, wenn Sie glauben, dass eine Aktie fallen wird, oder um eine Aktie abzusichern, die Sie bereits besitzen. Eine Möglichkeit, sich dies zu merken, ist: „

Lassen Sie uns als Nächstes die gebräuchlichsten Optionsgeschäfte in Pro durchgehen: Calls kaufen, Puts kaufen, Covered Calls verkaufen und Puts verkaufen.

Kauf von Calls

Investoren kaufen oft Call-Optionen, anstatt eine Aktie direkt zu kaufen, um eine Hebelwirkung zu erzielen und die Rendite möglicherweise um ein Vielfaches zu erhöhenfachen. Call-Optionen fungieren als „kontrollierte“ Hebelwirkung, die Ihre möglichen Renditen erhöht und gleichzeitig Ihre potenziellen Verluste auf den investierten Betrag begrenzt (der in der Regel viel geringer ist als bei einem Aktienkauf). Da jeder Optionskontrakt 100 Aktien repräsentiert, kann ein Anleger viele Aktien kontrollieren – und davon profitieren -, ohne viel Kapital zu riskieren. Wenn Sie die richtige Entscheidung treffen, können Sie höhere Renditen erzielen, als wenn Sie das Geld für den Kauf von Aktien verwendet hätten.

Betrachten wir ein Beispiel. Stellen Sie sich vor, dass eine Aktie, die Sie gut kennen, stark gefallen ist und jetzt bei 27 $ pro Aktie gehandelt wird. Sie glauben, dass sich die Aktie in den nächsten Monaten oder im nächsten Jahr erholen wird. Der Markt bietet 30 $-Call-Optionen auf die Aktie an, die in 18 Monaten zu einem Preis von 1,50 $ pro Aktie auslaufen. Daher kosten Sie 10 Kontrakte, die 1.000 Aktien entsprechen, $1.500 plus Provisionen. Dieser Optionskontrakt gibt Ihnen, dem Eigentümer, das Recht, jederzeit vor dem Verfall 1.000 Aktien zu 30 $ zu kaufen.

Wenn Ihre Aktie wieder steigt, werden auch Ihre Optionen an Wert gewinnen. Nehmen wir an, die Aktie erholt sich nach ein paar Monaten bis auf 32 $. Der Wert Ihrer Option würde sich wahrscheinlich mindestens verdoppeln und 3 $ oder mehr pro Kontrakt betragen. Sie haben in ein paar Monaten 100 % verdient. Hätten Sie die Aktie einfach gekauft, wären Sie nur um 18,5 % gestiegen.

Natürlich gibt es auch eine Kehrseite. Angenommen, Ihre Aktie fällt weiter in den Abgrund. Selbst 18 Monate später liegt sie unter 20 $, so dass Ihre Optionen wertlos verfallen – obwohl Sie sie hoffentlich irgendwann verkauft haben, um einen Teil Ihrer Investition zurückzugewinnen.

Bei Pro kaufen wir in der Regel längerfristige Call-Optionen auf gut bewertete Aktien, von denen wir glauben, dass sie uns – und Ihnen! – in den kommenden Monaten oder Jahren reichlich belohnen werden. Auf diese Weise können wir sinnvollere Positionen in Aktien eingehen, an die wir glauben, ohne Unmengen von Kapital zu riskieren. Das ist nützlich, wenn Sie nicht über genügend Kapital verfügen oder einfach nicht alles in eine Aktie investieren möchten.

Wie bei jeder Investition sollten Sie nur so viel investieren, wie Sie sich leisten können zu verlieren, denn eine Aktie kann sich innerhalb eines bestimmten Zeitraums leicht gegen Sie wenden und Ihre Forderung wertlos machen. Eine echte Chance ist dann vertan, wenn das Timing falsch ist. Ihre Optionen könnten verfallen, bevor sich die Aktie erholt, so dass Sie das Geld für Ihre Optionen verlieren und die mögliche Erholung der Aktie verpassen. Daher versuchen wir, längerfristige Calls in Positionen zu kaufen, in die wir großes Vertrauen haben und bei denen wir kurzfristige Katalysatoren erwarten.

Puts kaufen

Als Nächstes das Gegenstück zu Call-Optionen: Puts.

Wir kaufen Put-Optionen, wenn wir glauben, dass der Wert der zugrunde liegenden Aktie sinken wird. Der Kauf von Puts ist ein hervorragendes Instrument, um gegen hoch bewertete oder in Schwierigkeiten geratene Aktien oder sogar ganze Sektoren zu wetten! Beim Kauf von Puts ist Ihr Risiko wiederum auf den Betrag begrenzt, den Sie investieren, ganz im Gegensatz zu traditionellen Leerverkäufen, bei denen Ihre potenziellen Verluste unbegrenzt sind. Autsch!

Abgesehen davon, dass wir mit Puts gegen eine Position wetten, können wir auch Puts kaufen, um eine wichtige Position in unserem Portfolio zu schützen, die wir aus verschiedenen Gründen noch nicht verkaufen wollen. Wenn eine Aktie, die auf diese Weise geschützt – oder abgesichert – wird, für eine Weile fällt, werden die Puts im Wert steigen und die Renditen glätten.

Pro kauft Puts auf Aktien, von denen wir glauben, dass sie in den kommenden Monaten oder sogar Jahren fallen werden. Wir können Puts auch zur Absicherung von Long-Positionen, die wir besitzen, oder zum Verkauf von Sektoren und Indizes in einem kleinen Teil unseres Portfolios verwenden. Wir werden fast immer Puts kaufen, anstatt etwas direkt zu verkaufen, um unser Risiko zu begrenzen – und Ihres.

Verkauf von Covered Calls

Nun geht unser Überblick vom Kauf von Optionen zum Verkauf an andere über.

Jeder qualifizierte Anleger kann einen Optionskontrakt „zur Eröffnung verkaufen“. Wenn Sie dies tun, zahlen Sie keine Prämie; stattdessen werden Sie als Verkäufer des Kontrakts bezahlt. Alle Einnahmen aus dem Verkauf von Optionen werden sofort ausgezahlt und stehen Ihnen zur Verfügung.

Haben wir Ihre Aufmerksamkeit? Das dachten wir uns!

Die Call-Optionen, die wir in Pro schreiben (oder verkaufen), sind gedeckte Calls. „Gedeckt“ bedeutet einfach, dass wir die zugrunde liegende Aktie gleichzeitig besitzen. Das Schreiben von gedeckten Calls ist eine der konservativsten Optionsstrategien, die es gibt. Bei den meisten Rentenkonten ist es sogar erlaubt, gedeckte Calls zu verkaufen. Sie werden im Allgemeinen verwendet, um Erträge aus Aktienpositionen zu erzielen, während man auf einen höheren Aktienkurs wartet, zu dem man die Aktie verkaufen kann.

Hier ein Beispiel für einen gedeckten Kauf. Nehmen wir an, Sie besitzen 1.000 Aktien einer stabilen, erstklassigen Aktie. Die Aktie wird zu 56 $ gehandelt, aber Sie sind der Meinung, dass sie bei 60 $ fair bewertet ist und würden sie gerne zu diesem Preis verkaufen. Sie schreiben also 60-Dollar-Call-Optionen auf die Aktie, die in einigen Monaten auslaufen, und lassen sich dafür im Voraus bezahlen.

Wenn die Aktie bis zum Verfall Ihrer Option nicht über 60 Dollar steigt, behalten Sie Ihre Aktien und haben mit den Call-Optionen Geld verdient. Sie könnten dann weitere Calls schreiben, wenn Sie das wollten. Wenn die Aktie bei Fälligkeit über $60 liegt und Sie Ihren Call-Optionskontrakt noch nicht glattgestellt haben, verkaufen Sie Ihre Aktie über die Optionen zu $60. Ihr tatsächlicher Verkaufserlös würde die Ihnen gezahlte Optionsprämie enthalten. Sie haben also Ihre Aktien zu dem Preis verkauft, den Sie wollten, und dafür etwas mehr Geld erhalten. Das ist ziemlich gut.

Schreiben Sie also gedeckte Calls, wenn:

• Sie eine Aktie, die Sie besitzen, zu einem höheren Preis verkaufen möchten und Sie sich keine Sorgen machen, dass sie in der Zwischenzeit zu sehr fallen könnte. Schreiben Sie Calls zu Ihrem gewünschten Verkaufspreis, kassieren Sie das Geld und lehnen Sie sich zurück und warten Sie ab. Spülen und wiederholen Sie das Monat für Monat, wenn Sie können.
• Sie glauben, dass eine Aktie, die Sie besitzen, eine Weile stagnieren wird, aber Sie wollen sie nicht sofort verkaufen. Schreiben Sie Calls, um die Stagnation profitabler zu machen.
• Sie wollen eine Aktie abfedern, die sich im Niedergang befindet, die Sie aber noch nicht verkaufen wollen. Seien Sie hier vorsichtig, damit Sie nicht zu einem zu niedrigen Preis verkauft werden.

Wenn Sie gedeckte Calls schreiben, müssen Sie darauf vorbereitet sein, Ihre Aktien zum Ausübungspreis abzugeben. Etwa 80 % bis 90 % der Optionen werden bis zum Ablauf nicht ausgeübt, aber sie können vorzeitig ausgeübt werden, so dass der Schreiber einer Call-Option bereit sein muss, die Aktien jederzeit abzugeben.

Das bedeutet, dass Sie, wenn die 56-Dollar-Aktie im obigen Beispiel plötzlich auf 70 Dollar ansteigt, immer noch zu 60 Dollar verkaufen müssen. Dies ist der größte Nachteil von gedeckten Calls – verlorenes Potenzial, wenn ein Aktienkurs steigt. Das andere Risiko besteht darin, dass eine Aktie stark fallen kann, nachdem sie eine Zeit lang um den von Ihnen gewünschten Verkaufspreis herum geschwankt ist, was Sie zwingt, länger auf Ihren Verkaufspreis zu warten.

Auch wenn gedeckte Calls ein geringes Risiko darstellen, werden wir sie nur bei Aktien einsetzen, die wir gut kennen. Wir können sogar einige reine Covered-Call-Positionen aufbauen, indem wir eine Aktie nur kaufen, um Calls auf sie zu schreiben.

Verkauf von Puts

Hinweis: Um Puts zu verkaufen, müssen Sie ein Margin-Konto haben. Sie müssen zwar keine Marge verwenden – was mit einem hohen Risiko verbunden ist -, aber Sie müssen über eine Margengenehmigung, ausreichend Kaufkraft (Bargeld, bei unserer margenfreien Strategie) und die volle Optionsgenehmigung Ihres Brokers verfügen.

Der Verkauf von Puts – auch als Verkauf von nackten Puts bezeichnet – ist eine meiner Lieblingsstrategien, um ein Portfolio aufzustocken. Es mag viele Aktien geben, die wir zu Beginn gerne kaufen würden, aber wir würden es vorziehen, sie zu niedrigeren Preisen zu erwerben. Verkaufsoptionen sind eine hervorragende Möglichkeit, eine Aktie zu dem von Ihnen gewünschten, niedrigeren Kurs zu kaufen und eine Optionsprämie zu erhalten, während Sie auf diesen Kurs warten, unabhängig davon, ob er erreicht wird oder nicht.

Wir wollen uns einem Beispiel zuwenden: Eine erstklassige Aktie, die wir auf CAPS gefunden und gründlich recherchiert haben, wird zu 39 $ gehandelt, aber unsere Analyse legt nahe, dass wir sie nicht über 35 $ kaufen sollten. Die 35-$-Put-Optionen, die in vier Monaten auslaufen, zahlen 3 $ pro Aktie. Wir verkaufen, um die Put-Kontrakte zu eröffnen, und erhalten 3 $ pro Aktie, um den Handel zu tätigen, was uns einen potenziellen Nettokaufpreis von 32 $ vor Provisionen einbringt. Hier könnten mehrere Dinge passieren.

Szenario 1: Die Aktie könnte über unserem Ausübungspreis von 35 $ bleiben, und die von uns verkauften Optionen würden verfallen. Wir konnten die Aktie nicht zu dem von uns gewünschten Preis kaufen, aber zumindest haben wir mit den verkauften Optionen Geld verdient.

Szenario 2: Die Aktie könnte bis zum Verfall unter 35 $ fallen. In diesem Fall würde unser Broker die Aktie automatisch für unser Konto kaufen, was uns einen Startpreis von 32 $ vor Provisionen bescheren würde – sogar niedriger als unser gewünschter Kaufkurs von 35 $!

Szenario 3: Die Aktie könnte kurz nach dem Verkauf der Puts auf 29 $ fallen, dann aber bis zum Verfall wieder über 35 $ steigen. In diesem Fall hätten wir die Aktien während dieses kurzen Rückgangs höchstwahrscheinlich nicht verkauft bekommen, da etwa 80 % der Optionen erst bei Fälligkeit ausgeübt werden, nicht vorher. Wir werden die Aktien also nicht besitzen und haben unseren Kaufpreis und die Erholung der Aktie verpasst – aber wir haben zumindest die Prämie bezahlt bekommen und können es noch einmal versuchen.

Szenario 4: Der CEO des Unternehmens flieht auf die Bermudas und die Aktie steht bei Ablauf unserer Option nur noch bei 16 $. Wir haben es nicht übers Herz gebracht, unsere verlustbringende Optionsposition zu schließen, und wir haben immer noch Hoffnung, also warten wir ab, und die Aktien werden bei Fälligkeit zu 35 $ (abzüglich unserer Optionsprämie) auf unser Konto „gesetzt“. Das ist das Worst-Case-Szenario – wir sind zu Beginn 50 % im Minus. Aber wir besitzen die Aktie jetzt und können hoffen, dass sie sich wieder erholt. Angenommen, wir hätten die Aktie direkt gekauft, als sie unseren Kaufkurs von 35 $ erreichte, wie wir es in Erwägung gezogen hatten, wären wir natürlich noch mehr im Minus als mit dieser Strategie.

In Pro werden wir am häufigsten Puts verkaufen, wenn eine Aktie, die wir genau verfolgen und besitzen möchten, leider über unserem gewünschten Kaufkurs liegt. Wir verkaufen Puts zu niedrigeren Ausübungspreisen, also zu Preisen, die unserer Meinung nach ein gutes Kaufniveau darstellen. Entweder können wir die Aktie schließlich über die Puts zu unserem Wunschpreis kaufen, oder wir schreiben weiter Puts, wenn es die Situation erfordert. Wir können auch Puts verkaufen, wenn eine Aktie, in der wir bereits eine Teilposition halten, über dem Preis liegt, zu dem wir gerne mehr kaufen würden. Wir schreiben Puts, während wir darauf warten, bei niedrigeren Kursen einen Durchschnitt zu erreichen. Dies ist ein großartiges Instrument für die Allokation und die Durchschnittsbildung einer Position.

Das Schreiben von Puts auf Aktien, die Sie gut kennen und zu niedrigeren Kursen besitzen möchten, kann ein hervorragendes Instrument sein, um Einkommen zu erzielen und niedrigere Kaufkurse zu sichern, aber Sie müssen darauf vorbereitet sein, die Aktie zu kaufen, wenn sie unter Ihren Ausübungspreis fällt. Sie müssen jederzeit über Bargeld oder eine Marge verfügen (bei uns ist es immer Bargeld, und wir empfehlen Ihnen, diese Regel ebenfalls zu befolgen), um Aktien zu kaufen, wenn sie Ihnen verkauft werden.

Es ist wichtig, dass Sie nur Puts auf Aktien schreiben, die Sie gut kennen und die Sie zu den von Ihnen angestrebten Preisen gerne kaufen würden. Zu den Risiken beim Schreiben von Puts gehört die Tatsache, dass die Aktie ohne Sie steigen könnte. In vielen Fällen ist es besser, eine gute Aktie zu kaufen, wenn man sie gefunden hat. Das andere Risiko besteht natürlich darin, dass eine Aktie stark fällt und Sie sie nicht mehr loswerden. Das größte Risiko beim Verkauf von Puts besteht, wie bei allen Optionen, darin, dass sich die Anleger auf Margin statt auf Bargeld verlassen. Das kann ein Portfolio schnell auslöschen.

Broker-Anforderungen

Abschluss

Unser Optionen 101 Überblick ist genau das: eine kurze Einführung in Optionen und grundlegende Optionsstrategien. Optionen sind volatil und bewegen sich oft viel stärker als die zugrundeliegenden Aktien, und sie können für unsichere Anleger ein großes Risiko darstellen, aber auch eine große Belohnung für diejenigen, die über eine solide Strategie verfügen und die zugrundeliegenden Aktien gründlich recherchiert haben – was wir bei Pro natürlich immer tun.

Wir nutzen Optionen, um aus unserem geschäftsbasierten, bewertungszentrierten Investmentansatz Kapital zu schlagen und unsere Renditen zu steigern. In Ihrem eigenen Portfolio können Sie an unserer Seite Optionen einsetzen, um Ihre Performance zu verbessern und Ihre Möglichkeiten zu erweitern.

Wenn du an weiteren Informationen von The Motley Fool über das Investieren in Optionen interessiert bist, klicke bitte hier. Und halte dich in den nächsten Tagen und Wochen auf jeden Fall auf dem Laufenden über Optionen von The Fool.

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