De la Motley Fool Pro: Opțiuni 101

De ce opțiuni?

Mulți investitori abordează opțiunile cu scepticism și prudență – unii refuză pur și simplu să le ia în considerare. Acest lucru nu este în întregime nerezonabil – nu este nevoie să folosiți opțiuni pentru a fi un investitor de succes. Chiar și eu am crezut mult timp că opțiunile nu sunt un mod nebunesc de a investi.

Dar, pe măsură ce am început să învăț mai multe despre opțiuni, am descoperit că acestea sunt instrumente excelente pentru a genera venituri, a proteja profiturile, a face hedging și, în cele din urmă, a obține câștiguri supradimensionate. În urmă cu opt ani, am făcut pasul cel mare și am început să folosesc opțiuni alături de portofoliul meu de acțiuni. Am descoperit că opțiunile pot genera randamente pe piețe stagnante, pot amortiza lovitura de pe piețele în scădere și pot avea performanțe remarcabile pe piețele decente.

Cu oricare ar fi obiectivele dumneavoastră de investiții, opțiunile pot fi o completare puternică a portofoliului dumneavoastră. Strategiile de opțiuni sunt un element important al Motley Fool Pro, unde le folosim pentru a ne acoperi, pentru a vinde în lipsă, pentru a produce venituri și pentru a obține prețuri mai bune de cumpărare și vânzare a acțiunilor noastre. Ceea ce este important de știut este că noi tranzacționăm opțiuni ca investitori, nu ca speculatori. Orice tranzacție cu opțiuni trebuie făcută întotdeauna pe baza unei analize amănunțite a acțiunii de bază și a valorii acesteia. În acest fel, opțiunea este pur și simplu o modalitate de a valorifica ceea ce știți despre o acțiune.

Ce sunt opțiunile?

Opțiunile pe acțiuni au debutat în mod oficial la Chicago Board Options Exchange în 1973, deși contractele de opțiuni (dreptul de a cumpăra sau vinde ceva în viitor) există de mii de ani.

Aplicată la acțiuni, o opțiune oferă deținătorului de opțiuni dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau de a vinde o acțiune suport la un preț stabilit (prețul de exercitare) până la o dată stabilită (data de expirare). Contractul de opțiune vă permite să profitați în cazul în care o acțiune se mișcă în favoarea dumneavoastră înainte de expirarea contractului. Nu toate acțiunile au opțiuni – doar cele care prezintă suficient interes și volum.

Există doar două tipuri de opțiuni: calls și puts. Un call se apreciază atunci când acțiunea subiacentă crește, așa că cumpărați un call dacă sunteți optimist în privința acelei companii. Un put se apreciază atunci când o acțiune scade. Cumpărați o opțiune de vânzare dacă credeți că o acțiune va scădea sau pentru a acoperi o acțiune pe care o dețineți deja. Un mod de a reține acest lucru este următorul: „call up; put down” (ca și în, call something up, sau put something down).

În continuare, haideți să trecem în revistă cele mai comune tranzacții cu opțiuni pe care le facem în Pro: cumpărarea de opțiuni de cumpărare, cumpărarea de opțiuni de vânzare, vânzarea de opțiuni de cumpărare acoperite și vânzarea de opțiuni de vânzare.

Cumpărarea de opțiuni de cumpărare

Investitorii cumpără adesea opțiuni de cumpărare în loc să cumpere direct o acțiune pentru a obține un efect de pârghie și pentru a crește potențial randamentele cu câteva-ori. Opțiunile de cumpărare funcționează ca un efect de levier „controlat”, sporindu-vă posibilele randamente, limitând în același timp pierderile potențiale doar la ceea ce ați investit (care este de obicei o sumă mult mai mică decât ar fi o achiziție de acțiuni). Deoarece fiecare contract de opțiune reprezintă 100 de acțiuni, un investitor poate controla – și beneficia de – multe acțiuni fără a risca foarte mult capital. Atunci când faceți apelul, ăăă, corect, vă veți bucura de randamente mai mari decât ați fi avut dacă ați fi folosit acei bani pentru a cumpăra acțiunile reale.

Să ne uităm la un exemplu. Imaginați-vă că o acțiune pe care o cunoașteți bine a fost lovită puternic și acum se tranzacționează la 27 de dolari pe acțiune. Credeți că acțiunile își vor reveni în următoarele luni sau în următorul an. Piața oferă opțiuni de cumpărare de 30 de dolari pe acțiune care expiră în 18 luni la prețul de 1,50 dolari pe acțiune. Prin urmare, 10 contracte, reprezentând 1.000 de acțiuni, vă vor costa 1.500 de dolari plus comisioane. Acest contract de opțiune vă oferă dumneavoastră, proprietarul său, dreptul de a cumpăra 1.000 de acțiuni la prețul de 30 de dolari în orice moment înainte de expirare.

Dacă acțiunile încep să crească din nou, valoarea opțiunilor dumneavoastră va crește și ea. Să presupunem că acțiunea își revine până la 32 de dolari după câteva luni. Valoarea opțiunii dvs. s-ar dubla probabil cel puțin până la 3 dolari sau mai mult pe contract. Ați câștigat 100% în câteva luni. Dacă ați fi cumpărat pur și simplu acțiunile, ați fi câștigat doar 18,5%.

Desigur, există și reversul medaliei. Să presupunem că acțiunea dvs. își continuă declinul spre abis. Chiar și 18 luni mai târziu, este sub 20 de dolari, astfel încât opțiunile dvs. expiră fără valoare – deși sperăm că le-ați vândut la un moment dat pe parcurs pentru a vă recupera o parte din investiție.

La Pro, de obicei cumpărăm opțiuni de cumpărare pe termen mai lung pe acțiuni bine evaluate despre care credem că ne vor răsplăti – și pe dvs! – foarte bine în următoarele luni sau ani. Este o modalitate pentru noi de a lua poziții mai semnificative în acțiunile în care credem, fără a risca munți de capital. Acest lucru este util în cazul în care vă lipsește capitalul sau pur și simplu nu aveți chef să riscați totul într-o acțiune.

Ca în cazul oricărei investiții, ar trebui să investiți doar ceea ce vă puteți permite să pierdeți, deoarece o acțiune poate lucra cu ușurință împotriva dvs. într-un anumit interval de timp și poate face ca apelul dvs. să fie lipsit de valoare. Unde se pierd adevăratele oportunități este atunci când sincronizarea dvs. este greșită. Opțiunile dvs. ar putea expira înainte ca acțiunea să își revină, ceea ce vă face să pierdeți banii din opțiuni și să ratați eventuala revenire a acțiunii. Astfel, urmărim să cumpărăm opțiuni de cumpărare pe termen mai lung în poziții în care avem mare încredere și catalizatori pe termen scurt.

Cumpărarea de opțiuni de vânzare

În continuare, antiteza opțiunilor de cumpărare: opțiunile de vânzare.

Cumpărăm opțiuni de vânzare atunci când credem că valoarea acțiunii suport va scădea. Cumpărarea de opțiuni de vânzare este un instrument excelent pentru a paria împotriva acțiunilor cu prețuri ridicate sau cu probleme, sau chiar a unor sectoare întregi! Cu cumpărarea de opțiuni de vânzare, riscul dvs. este din nou limitat la suma pe care o investiți, în comparație cu vânzarea tradițională în lipsă, unde pierderile potențiale sunt nelimitate. Ouch!

În afară de a paria împotriva unei poziții cu opțiuni de vânzare, putem, de asemenea, să cumpărăm opțiuni de vânzare pentru a proteja o poziție importantă din portofoliul nostru, una pe care nu vrem să o vindem încă din mai multe motive. Atunci când o acțiune care este protejată – sau acoperită – în acest fel scade pentru o perioadă de timp, valoarea opțiunilor de vânzare va crește, netezind astfel randamentele.

Pro va cumpăra opțiuni de vânzare pe acțiuni despre care credem că vor scădea în următoarele luni sau chiar ani. De asemenea, putem folosi opțiuni de vânzare pentru a acoperi pozițiile lungi pe care le deținem sau pentru a vinde sectoare și indici într-o mică parte a portofoliului nostru. Aproape întotdeauna vom cumpăra opțiuni de vânzare mai degrabă decât să vindem direct ceva pentru a limita riscul nostru – și al dumneavoastră.

Vânzarea de opțiuni de cumpărare acoperite

Acum, prezentarea noastră generală se mută de la actul de cumpărare de opțiuni la, în schimb, vânzarea lor altora.

Care investitor calificat poate „vinde pentru a deschide” un contract de opțiune. Când face acest lucru, nu plătește prima; în schimb, în calitate de scriitor al contractului, este plătit în schimb. Toți banii în numerar generați din vânzarea de opțiuni sunt plătiți imediat și vă aparțin.

Avem atenția dumneavoastră? Așa credeam și noi!

Opțiunile de cumpărare pe care le scriem (sau vindem) în Pro sunt opțiuni de cumpărare acoperite. „Acoperite” înseamnă pur și simplu că deținem în același timp acțiunile suport. Scrierea de call-uri acoperite este una dintre cele mai conservatoare strategii de opțiuni disponibile. De fapt, majoritatea conturilor de pensii vă permit să scrieți opțiuni de cumpărare acoperite. În general, acestea sunt utilizate pentru a genera venituri din pozițiile pe acțiuni în timp ce se așteaptă un preț mai mare al acțiunilor la care să se vândă acțiunile.

Iată un exemplu de call acoperit. Să presupunem că dețineți 1.000 de acțiuni ale unei acțiuni stabile, blue chip. Acesta se tranzacționează la 56 de dolari, dar credeți că este evaluat corect în jurul valorii de 60 de dolari și ați fi fericit să vindeți la acest preț. Așa că subscrieți opțiuni de cumpărare de 60 de dolari pe acțiunea care expiră cu câteva luni înainte și sunteți plătit în avans pentru a face acest lucru.

Dacă acțiunea nu depășește 60 de dolari până la expirarea opțiunii, vă păstrați acțiunile și ați câștigat bani pe opțiunile de cumpărare. Ați putea apoi să scrieți mai multe opțiuni de cumpărare dacă doriți. Dacă acțiunile depășesc 60 de dolari până la expirare și nu ați încheiat contractul de opțiune de cumpărare, ați vinde acțiunile la 60 de dolari prin intermediul opțiunilor. Încasările efective din vânzare ar include prima de opțiune pe care ați fost plătit. Așadar, v-ați vândut acțiunile la prețul pe care l-ați dorit și ați primit niște bani în plus pentru acest lucru. Este destul de drăguț.

Așadar, scrieți opțiuni de cumpărare acoperite atunci când:

• Vindeți o acțiune pe care o dețineți la un preț mai mare și nu vă faceți griji că aceasta va scădea prea mult între timp. Scrieți call-uri la prețul de vânzare dorit, încasați banii, apoi vă relaxați și așteptați. Clătiți și repetați, lună de lună, atunci când puteți.
• Credeți că o acțiune pe care o dețineți va stagna pentru o vreme, dar nu doriți să o vindeți chiar acum. Scrieți opțiuni de cumpărare pentru a face ca stagnarea să fie mai profitabilă.
• Vreți să amortizați o acțiune care este în declin, dar pe care nu sunteți gata să o vindeți încă. Fiți atent aici pentru a nu fi vândut la un preț prea mic.

Când scrieți apeluri acoperite, trebuie să fiți pregătit să renunțați la acțiunile dvs. la prețul de exercitare. Aproximativ 80% până la 90% din opțiuni nu sunt exercitate până la expirare, dar ele pot fi exercitate mai devreme, astfel încât cel care scrie o opțiune call trebuie să fie pregătit să predea acțiunile în orice moment.

Aceasta înseamnă că, dacă acțiunea de 56 de dolari din exemplul de mai sus urcă brusc la 70 de dolari, tot va trebui să vindeți la 60 de dolari. Acesta este cel mai mare dezavantaj al apelurilor acoperite – potențial pierdut dacă prețul unei acțiuni crește. Celălalt risc este că o acțiune poate scădea brusc după ce a oscilat o vreme în jurul prețului de vânzare dorit, ceea ce vă obligă să așteptați mai mult timp pentru prețul de vânzare.

Chiar dacă apelurile acoperite prezintă un risc scăzut, le vom folosi totuși numai pentru acțiunile pe care le cunoaștem bine. S-ar putea chiar să stabilim câteva poziții doar pe covered call – cumpărând o acțiune doar pentru a scrie call-uri pe ea.

Vânzarea de opțiuni de vânzare

Note: pentru a vinde opțiuni de vânzare, trebuie să aveți un cont în marjă. De fapt, nu va trebui să folosiți marja – ceea ce implică un risc ridicat – dar trebuie să fiți aprobat pentru marjă, să aveți o putere de cumpărare amplă (numerar, în strategia noastră fără marjă) și să aveți permisiunea completă de opțiuni de la brokerul dumneavoastră.

Vânzarea de opțiuni de vânzare – denumită și vânzarea de opțiuni de vânzare goale – este o strategie favorită a mea pentru a însămânța un portofoliu. Este posibil să existe o mulțime de acțiuni pe care am dori să le cumpărăm la început, dar am prefera să le agățăm la prețuri mai mici. Opțiunile de vânzare sunt o modalitate excelentă de a cumpăra potențial o acțiune la prețul dorit, mai mic, și de a primi o primă de opțiune în timp ce așteptați acel preț, indiferent dacă acesta ajunge sau nu.

Să trecem la un exemplu: O acțiune de top pe care am găsit-o pe CAPS și pe care am cercetat-o temeinic se tranzacționează la 39 de dolari, dar analiza noastră sugerează că nu ar trebui să o cumpărăm peste 35 de dolari. Opțiunile de vânzare la 35 dolari care expiră peste patru luni plătesc 3 dolari pe acțiune. Noi „vindem pentru a deschide” contractele put și suntem plătiți cu 3 dolari pe acțiune pentru a face tranzacția, ceea ce ne oferă un preț de achiziție net potențial de 32 de dolari înainte de comisioane. S-ar putea întâmpla câteva lucruri aici.

Scenariu 1: Acțiunile ar putea rămâne peste prețul de exercitare de 35 de dolari, iar opțiunile pe care le-am vândut expiră. Nu am reușit să cumpărăm acțiunile la prețul pe care îl doream, dar cel puțin am făcut bani pe opțiunile pe care le-am vândut.

Scenariul 2: Acțiunile ar putea scădea sub 35 de dolari până la expirare. În această situație, brokerul nostru ar cumpăra automat acțiunile pentru contul nostru, oferindu-ne un preț de pornire de 32 de dolari înainte de comisioane – chiar mai mic decât prețul de cumpărare dorit de 35 de dolari!

Scenariul 3: Acțiunile ar putea să scadă la 29 de dolari la scurt timp după ce am vândut opțiunile de vânzare, dar apoi să urce din nou peste 35 de dolari până la expirare. În acest caz, cel mai probabil nu ne-ar fi fost vândute acțiunile în timpul acestui scurt declin, deoarece aproximativ 80% din opțiuni sunt exercitate doar la expirare, nu înainte. Așadar, nu vom deține acțiunile și vom fi ratat prețul nostru de cumpărare și revenirea acțiunilor – dar, cel puțin, am fost plătiți cu prima și putem încerca din nou.

Scenariul 4: Directorul general al companiei fuge în Bermude, iar acțiunile sunt doar la 16 dolari la expirarea opțiunii noastre. Nu am avut curajul să închidem poziția pierdută a opțiunii și încă mai avem speranță, așa că așteptăm și acțiunile sunt „puse” în contul nostru la 35 de dolari (minus prima noastră de opțiune) la expirare. Acesta este cel mai rău scenariu – am scăzut cu 50% la început. Dar acum deținem acțiunile și putem spera că acestea își vor reveni. Desigur, presupunând că am fi cumpărat direct acțiunile atunci când au atins prețul nostru de cumpărare de 35 de dolari, așa cum am luat în considerare, am fi scăzut chiar mai mult decât am fi cu această strategie.

În Pro, cel mai adesea vom vinde opțiuni de vânzare atunci când o acțiune pe care o urmărim îndeaproape și pe care dorim să o deținem este, din păcate, peste prețul nostru de cumpărare dorit. Vom vinde opțiuni de vânzare pe acesta la prețuri de exercitare mai mici, prețuri care credem că sunt niveluri excelente la care să cumpărăm. Fie vom ajunge în cele din urmă să cumpărăm acțiunea la prețul dorit prin intermediul opțiunilor de vânzare, fie vom continua să vindem opțiuni de vânzare dacă situația o merită. Putem, de asemenea, să vindem opțiuni de vânzare atunci când o acțiune pe care deținem deja o poziție parțială este peste prețul la care am dori să cumpărăm mai mult. Vom scrie opțiuni de vânzare în timp ce așteptăm să facem o medie la prețuri mai mici. Acesta este un instrument excelent pentru alocare și medierea unei poziții.

Scrierea de opțiuni de vânzare pe acțiuni pe care le cunoașteți bine și pe care doriți să le dețineți la prețuri mai mici poate fi un instrument excelent pentru venituri și pentru a vă asigura prețuri de cumpărare mai mici, dar trebuie să fiți pregătit să cumpărați acțiunile în cazul în care acestea scad sub prețul de exercitare. În orice moment, trebuie să păstrați numerar sau marjă (pentru noi este întotdeauna numerar și vă recomandăm să urmați și dvs. această regulă) pentru a cumpăra acțiuni dacă acestea vă sunt puse la dispoziție.

Este important să scrieți numai opțiuni de vânzare pe acțiuni pe care le înțelegeți bine și pe care veți fi fericiți și pregătiți să le cumpărați la prețurile pe care le vizați. Printre riscurile scrierii de opțiuni de vânzare se numără și faptul că acțiunile ar putea urca în zbor fără dumneavoastră. În multe cazuri, este mai bine să cumpărați pur și simplu o acțiune excelentă odată ce ați găsit-o. Celălalt risc, bineînțeles, este că o acțiune scade brusc și rămâneți blocat să o dețineți. Cel mai mare risc în cazul vânzării de opțiuni de vânzare, ca și în cazul tuturor opțiunilor, este atunci când investitorii se bazează pe marjă în loc de numerar. Acest lucru poate anihila rapid un portofoliu.

Rechizitele brokerului

Concluzie

Prezentarea noastră generală Opțiuni 101 este doar atât: o scurtă introducere în opțiuni și în strategiile de bază ale opțiunilor. Opțiunile sunt volatile, mișcându-se adesea cu mult mai severitate decât acțiunile de bază și pot prezenta un mare risc pentru investitorii nesiguri, precum și o mare recompensă pentru cei cu strategii stabile care s-au documentat cu privire la acțiunile de bază – așa cum, bineînțeles, facem întotdeauna la Pro.

Utilizăm opțiuni pentru a valorifica abordarea noastră de investiții bazată pe afaceri, centrată pe evaluare și pentru a ne spori randamentele. În propriul portofoliu, puteți utiliza opțiuni alături de noi pentru a vă îmbunătăți performanța și a vă extinde posibilitățile.

Dacă sunteți interesat să primiți mai multe informații de la The Motley Fool despre investițiile în opțiuni, vă rugăm să faceți clic aici. Și asigurați-vă că rămâneți la curent cu mai mult conținut despre opțiuni de la The Fool în zilele și săptămânile următoare.

Trending

• {{ headline }}