S&P 500 a crescut cu peste 65% de la minimul din martie și cu aproape 16% pe parcursul anului. Nasdaq este cu 44% mai mare pentru anul în curs. Stovall și alți strategi spun că nu ar fi surprinzător să vedem o retragere în prima parte a noului an, dar el și alții se așteaptă ca piața să încheie anul mai sus.
„Evaluările în acest moment se tranzacționează cu o primă de 42%”, a spus Stovall. El s-a referit la prima peste media raportului preț-venituri la termen pe 12 luni, de 16,7 pentru acțiunile S&P 500, începând cu anul 2000.
„Există întotdeauna o dihotomie ciudată între acțiuni și economie, cu excepția etapelor inițiale ale unei recesiuni, când economia scade brusc. Vestea inițială că economia se prăbușește pare să zdrobească piața bursieră, dar recuperarea este mult mai lungă pentru economie decât pentru acțiuni”, a declarat Chris Rupkey, economist financiar șef la MUFG Union Bank.
„Singura diferență în această piață bursieră este că indicii bursieri au ajuns la niveluri care sunt la valori pe care aproape că nu le-am mai văzut înainte. … Nu am mai văzut evaluări de dinainte de bula de pe piața ciorapilor de pe internet de la sfârșitul anilor 1990”, a adăugat el. „Este în regulă ca acțiunile să fie aici dacă companiile vor face mulți bani anul viitor.”
Rupkey a spus că investitorii arată spre ultima redresare din 2009 și observă că acțiunile au crescut înainte de redresarea economică. Dar el a remarcat că, la momentul respectiv, evaluările urcau până în anii ’10, nu peste 30.
Modul în care investitorii privesc piața s-a schimbat, de asemenea, și acesta poate fi un rezultat direct al modului în care pandemia a afectat economia.
„În mod obișnuit, atunci când trecem prin recesiuni economice, oamenii se orientează către bunuri de consum de bază, utilități și asistență medicală. … Într-o recesiune tradițională, ai trecut în defensivă”, a declarat Tobias Levkovich, strateg șef pentru acțiuni americane la Citigroup. Utilitățile au o evoluție negativă pe parcursul anului, în scădere cu aproximativ 5%; produsele de bază de consum au crescut cu 6,9%, iar îngrijirea sănătății a crescut cu 10%.
Levkovich mai spune că nu ar fi surprinzător să vedem cum piața în creștere rapidă se retrage în noul an. El a spus că este posibilă o retragere de 10% până la 12%.
„Defensiva” în lumea Covid a devenit cine ar putea crește într-o economie în care nu există creștere”, a spus Levkovich. Asta ar fi cum ar fi comerțul electronic, sau Amazon, care a crescut cu 80% pentru anul în curs.
„Defensiv a însemnat bilanțuri blindate cu fluxuri de numerar libere, și ați ajuns să cumpărați tehnologie cu mega capitalizare”, a spus Levkovich. Sectorul tehnologiei informației S&P este în creștere cu aproape 42% pentru anul în curs, cel mai performant dintre sectoarele majore.
„Dintr-o singură lovitură, mega cap a fost large cap, mega cap a fost defensiv și mega cap a fost creștere”, a spus el.
.