Bursa de valori

Înțelegerea pieței bursiere

În timp ce astăzi este posibil să se cumpere aproape orice online, există de obicei o piață desemnată pentru fiecare marfă. De exemplu, oamenii merg cu mașina la periferia orașelor și pe terenurile agricole pentru a cumpăra pomi de Crăciun, vizitează piața locală de cherestea pentru a cumpăra lemn și alte materiale necesare pentru mobila de casă și renovări și merg la magazine precum Walmart pentru aprovizionarea obișnuită cu alimente.

Aceste piețe dedicate servesc drept platformă unde numeroși cumpărători și vânzători se întâlnesc, interacționează și fac tranzacții. Deoarece numărul participanților pe piață este uriaș, se asigură un preț corect. De exemplu, dacă există un singur vânzător de pomi de Crăciun în întregul oraș, acesta va avea libertatea de a percepe orice preț dorește, deoarece cumpărătorii nu vor avea unde să se ducă în altă parte. Dacă numărul de vânzători de pomi este mare pe o piață comună, aceștia vor trebui să concureze între ei pentru a atrage cumpărători. Cumpărătorii vor avea de unde să aleagă cu prețuri mici sau optime, ceea ce va face din aceasta o piață echitabilă cu transparență a prețurilor. Chiar și în timpul cumpărăturilor online, cumpărătorii compară prețurile oferite de diferiți vânzători de pe același portal de cumpărături sau de pe diferite portaluri pentru a obține cele mai bune oferte, forțând diverși vânzători online să ofere cel mai bun preț.

O piață bursieră este o piață similară desemnată pentru tranzacționarea diferitelor tipuri de valori mobiliare într-un mediu controlat, sigur și gestionat. Deoarece piața bursieră reunește sute de mii de participanți la piață care doresc să cumpere și să vândă acțiuni, aceasta asigură practici corecte de stabilire a prețurilor și transparență în tranzacții. În timp ce piețele bursiere anterioare obișnuiau să emită și să tranzacționeze cu certificate de acțiuni fizice pe suport de hârtie, piețele bursiere moderne, asistate de calculator, funcționează pe cale electronică.

Cum funcționează piața bursieră

Pe scurt, piețele bursiere oferă un mediu sigur și reglementat în care participanții la piață pot efectua tranzacții cu acțiuni și alte instrumente financiare eligibile cu încredere, cu un risc operațional zero sau scăzut. Funcționând în conformitate cu regulile definite de autoritatea de reglementare, piețele bursiere acționează ca piețe primare și ca piețe secundare.

În calitate de piață primară, piața bursieră permite companiilor să emită și să își vândă acțiunile către publicul obișnuit pentru prima dată prin procesul de oferte publice inițiale (IPO). Această activitate ajută companiile să strângă capitalul necesar de la investitori. În esență, înseamnă că o companie se împarte într-un număr de acțiuni (să zicem, 20 de milioane de acțiuni) și vinde o parte din aceste acțiuni (să zicem, 5 milioane de acțiuni) publicului obișnuit la un preț (să zicem, 10 dolari pe acțiune).

Pentru a facilita acest proces, o companie are nevoie de o piață unde aceste acțiuni pot fi vândute. Această piață este furnizată de piața bursieră. Dacă totul decurge conform planurilor, compania va reuși să vândă cu succes cele 5 milioane de acțiuni la un preț de 10 dolari pe acțiune și va încasa fonduri în valoare de 50 de milioane de dolari. Investitorii vor primi acțiunile companiei pe care se pot aștepta să le păstreze pe durata preferată, în așteptarea creșterii prețului acțiunilor și a oricărui venit potențial sub formă de plăți de dividende. Bursa de valori acționează ca un facilitator pentru acest proces de strângere de capital și primește un comision pentru serviciile sale de la companie și de la partenerii săi financiari.

După exercițiul IPO de primă emisiune de acțiuni numit proces de listare, bursa de valori servește, de asemenea, ca platformă de tranzacționare care facilitează cumpărarea și vânzarea regulată a acțiunilor listate. Aceasta constituie piața secundară. Bursa de valori încasează un comision pentru fiecare tranzacție care are loc pe platforma sa în timpul activității de pe piața secundară.

Bursa de valori își asumă responsabilitatea de a asigura transparența prețurilor, lichiditatea, descoperirea prețurilor și tranzacțiile echitabile în cadrul acestor activități de tranzacționare. Având în vedere că aproape toate piețele bursiere importante din întreaga lume funcționează acum pe cale electronică, bursa menține sisteme de tranzacționare care gestionează eficient ordinele de cumpărare și de vânzare de la diverși participanți pe piață. Acestea îndeplinesc funcția de corelare a prețurilor pentru a facilita executarea tranzacțiilor la un preț echitabil atât pentru cumpărători, cât și pentru vânzători.

O societate cotată la bursă poate, de asemenea, să ofere acțiuni noi, suplimentare, prin alte oferte într-o etapă ulterioară, cum ar fi prin emisiune de drepturi sau prin oferte subsecvente. Ele pot chiar să își răscumpere sau să își retragă acțiunile de la tranzacționare. Bursa de valori facilitează astfel de tranzacții.

Bursa de valori creează și menține adesea diverși indicatori la nivel de piață și indicatori specifici sectorului, cum ar fi indicele S&P 500 sau indicele Nasdaq 100, care oferă o măsură pentru a urmări mișcarea pieței în general. Alte metode includ Oscilatorul stocastic și Indicele stocastic al momentului.

Bursele de valori mențin, de asemenea, toate știrile, anunțurile și rapoartele financiare ale companiilor, care pot fi accesate de obicei pe site-urile lor oficiale. O bursă de valori susține, de asemenea, diverse alte activități legate de tranzacții la nivel corporativ. De exemplu, companiile profitabile pot recompensa investitorii prin plata de dividende, care provin, de obicei, dintr-o parte din câștigurile companiei. Bursa păstrează toate aceste informații și poate sprijini prelucrarea lor într-o anumită măsură. (Pentru lecturi conexe, a se vedea „Cum funcționează piața bursieră?”)

Funcțiile unei piețe bursiere

O piață bursieră îndeplinește în principal următoarele funcții:

Fair Dealing în tranzacțiile cu valori mobiliare: În funcție de regulile standard ale cererii și ofertei, bursa de valori trebuie să se asigure că toți participanții interesați de pe piață au acces instantaneu la date pentru toate ordinele de cumpărare și de vânzare, contribuind astfel la stabilirea corectă și transparentă a prețului titlurilor de valoare. În plus, ar trebui, de asemenea, să realizeze o potrivire eficientă a ordinelor de cumpărare și de vânzare corespunzătoare.

De exemplu, pot exista trei cumpărători care au plasat ordine de cumpărare a acțiunilor Microsoft la 100, 105 și 110 dolari, și pot exista patru vânzători care sunt dispuși să vândă acțiuni Microsoft la 110, 112, 115 și 120 dolari. Bursa (prin intermediul sistemelor automate de tranzacționare operate de calculator) trebuie să se asigure că cel mai bun cumpărător și cel mai bun vânzător se potrivesc, care în acest caz este la 110 dolari pentru cantitatea dată de tranzacționare.

Efficient Price Discovery: Piețele bursiere trebuie să susțină un mecanism eficient de descoperire a prețului, care se referă la actul de a decide prețul adecvat al unui titlu de valoare și se realizează, de obicei, prin evaluarea cererii și ofertei de pe piață și a altor factori asociați tranzacțiilor.

Să spunem că o companie de software cu sediul în SUA se tranzacționează la un preț de 100 de dolari și are o capitalizare de piață de 5 miliarde de dolari. Apare o știre potrivit căreia autoritatea de reglementare a UE a impus o amendă de 2 miliarde de dolari companiei, ceea ce înseamnă, în esență, că 40 % din valoarea companiei ar putea fi ștearsă. Deși este posibil ca piața bursieră să fi impus un interval de preț de tranzacționare de 90 și 110 dolari pentru prețul acțiunilor companiei, aceasta ar trebui să modifice în mod eficient limita de preț de tranzacționare permisă pentru a ține cont de posibilele modificări ale prețului acțiunilor, în caz contrar acționarii ar putea avea dificultăți în a tranzacționa la un preț corect.

Menținerea lichidității: În timp ce obținerea numărului de cumpărători și vânzători pentru un anumit titlu financiar sunt scăpate de sub control pentru piața bursieră, aceasta trebuie să se asigure că oricine este calificat și dornic să tranzacționeze primește acces instantaneu pentru a plasa ordine care ar trebui să fie executate la un preț corect.

Securitatea și validitatea tranzacțiilor: În timp ce un număr mai mare de participanți este important pentru funcționarea eficientă a unei piețe, aceeași piață trebuie să se asigure că toți participanții sunt verificați și rămân în conformitate cu normele și reglementările necesare, fără a lăsa loc de nerespectare de către niciuna dintre părți. În plus, aceasta ar trebui să se asigure că toate entitățile asociate care operează pe piață trebuie, de asemenea, să respecte regulile și să lucreze în cadrul legal dat de autoritatea de reglementare.

Susține toate tipurile de participanți eligibili: O piață este realizată de o varietate de participanți, care includ formatori de piață, investitori, comercianți, speculatori și hedgerii. Toți acești participanți operează pe piața bursieră cu roluri și funcții diferite. De exemplu, un investitor poate cumpăra acțiuni și le poate păstra pe termen lung, care se întinde pe mai mulți ani, în timp ce un trader poate intra și ieși de pe o poziție în câteva secunde. Un formator de piață asigură lichiditatea necesară pe piață, în timp ce un hedger poate dori să tranzacționeze produse derivate pentru a reduce riscul implicat în investiții. Piața bursieră ar trebui să se asigure că toți acești participanți pot funcționa fără probleme îndeplinindu-și rolurile dorite pentru a se asigura că piața continuă să funcționeze eficient.

Protecția investitorilor: Alături de investitorii bogați și instituționali, un număr foarte mare de investitori mici sunt, de asemenea, deserviți de piața bursieră pentru investițiile lor de mică valoare. Este posibil ca acești investitori să aibă cunoștințe financiare limitate și să nu fie pe deplin conștienți de capcanele investițiilor în acțiuni și în alte instrumente cotate la bursă. Bursa de valori trebuie să implementeze măsurile necesare pentru a oferi protecția necesară unor astfel de investitori pentru a-i feri de pierderi financiare și pentru a asigura încrederea clienților.

De exemplu, o bursă de valori poate clasifica acțiunile în diferite segmente în funcție de profilul lor de risc și poate permite o tranzacționare limitată sau nu permite tranzacționarea de către investitorii obișnuiți a acțiunilor cu risc ridicat. Bursele impun adesea restricții pentru a împiedica persoanele cu venituri și cunoștințe limitate să intre în pariuri riscante de produse derivate.

Reglementare echilibrată: Societățile cotate la bursă sunt reglementate în mare măsură, iar tranzacțiile lor sunt monitorizate de autoritățile de reglementare a pieței, cum ar fi Securities and Exchange Commission (SEC) din SUA. În plus, bursele impun, de asemenea, anumite cerințe – cum ar fi, depunerea la timp a rapoartelor financiare trimestriale și raportarea instantanee a oricăror evoluții relevante – pentru a se asigura că toți participanții de pe piață devin conștienți de evenimentele corporative. Nerespectarea reglementărilor poate duce la suspendarea tranzacționării de către burse și la alte măsuri disciplinare.

Reglementarea pieței bursiere

O autoritate de reglementare financiară locală sau o autoritate sau un institut monetar competent are sarcina de a reglementa piața bursieră a unei țări. Securities and Exchange Commission (SEC) este organismul de reglementare însărcinat cu supravegherea piețelor bursiere din SUA. SEC este o agenție federală care funcționează independent de guvern și de presiunile politice. Misiunea SEC este enunțată după cum urmează: „să protejeze investitorii, să mențină piețe echitabile, ordonate și eficiente și să faciliteze formarea de capital.”

Participanți la bursa de valori

Pe lângă investitorii pe termen lung și comercianții pe termen scurt, există multe tipuri diferite de actori asociați cu piața bursieră. Fiecare are un rol unic, dar multe dintre roluri sunt interconectate și depind unul de celălalt pentru ca piața să funcționeze eficient.

• Agenții de bursă, cunoscuți și sub numele de reprezentanți înregistrați în SUA, sunt profesioniștii licențiați care cumpără și vând valori mobiliare în numele investitorilor. Brokerii acționează ca intermediari între bursele de valori și investitori, cumpărând și vânzând acțiuni în numele investitorilor. Pentru a avea acces la piețe este necesar un cont la un broker de retail.
• Managerii de portofolii sunt profesioniști care investesc portofolii, sau colecții de valori mobiliare, pentru clienți. Acești manageri primesc recomandări de la analiști și iau deciziile de cumpărare sau vânzare pentru portofoliu. Companiile de fonduri mutuale, fondurile speculative și planurile de pensii folosesc managerii de portofoliu pentru a lua decizii și a stabili strategiile de investiții pentru banii pe care îi dețin.
• Bancherii de investiții reprezintă companii în diverse calități, cum ar fi companiile private care doresc să intre în bursă prin intermediul unui IPO sau companiile care sunt implicate în fuziuni și achiziții în curs de desfășurare. Aceștia se ocupă de procesul de listare în conformitate cu cerințele de reglementare ale pieței bursiere.
• Furnizorii de servicii de custodie și de depozit, care sunt instituții care dețin titlurile de valoare ale clienților pentru a le păstra în siguranță, astfel încât să reducă la minimum riscul de furt sau pierdere a acestora, operează, de asemenea, în sincronie cu bursa pentru a transfera acțiuni în/din conturile respective ale părților implicate în tranzacții pe baza tranzacțiilor de pe piața bursieră.
• Market maker: Un formator de piață este un broker-dealer care facilitează tranzacționarea acțiunilor prin afișarea prețurilor de cumpărare și de vânzare, împreună cu menținerea unui stoc de acțiuni. El asigură o lichiditate suficientă pe piață pentru o anumită (serie de) acțiune (acțiuni) și obține profit din diferența dintre prețul de cumpărare și prețul de vânzare pe care îl cotează.

Cum fac bani bursele de valori

Bursele de valori funcționează ca institute cu scop lucrativ și percep o taxă pentru serviciile lor. Principala sursă de venit pentru aceste burse de valori sunt veniturile din comisioanele de tranzacție care sunt percepute pentru fiecare tranzacție efectuată pe platforma sa. În plus, bursele obțin venituri din taxa de listare percepută companiilor în timpul procesului de IPO și a altor oferte subsecvente.

Bursa obține venituri și din vânzarea datelor de piață generate pe platforma sa – cum ar fi datele în timp real, datele istorice, datele de sinteză și datele de referință – care sunt vitale pentru cercetarea în domeniul acțiunilor și pentru alte utilizări. Multe burse vor vinde, de asemenea, produse tehnologice, cum ar fi un terminal de tranzacționare și o conexiune de rețea dedicată la bursă, părților interesate, în schimbul unei taxe corespunzătoare.

Bursa poate oferi servicii privilegiate, cum ar fi tranzacționarea de înaltă frecvență, unor clienți mai mari, cum ar fi fondurile mutuale și societățile de gestionare a activelor (AMC), și să câștige bani în consecință. Există dispoziții privind taxa de reglementare și taxa de înregistrare pentru diferite profiluri de participanți pe piață, cum ar fi formatorul de piață și brokerul, care constituie alte surse de venit pentru bursele de valori.

Bursa realizează profituri și prin acordarea de licențe pentru indicii lor (și metodologia acestora), care sunt utilizate în mod obișnuit ca punct de referință pentru lansarea diverselor produse, cum ar fi fondurile mutuale și ETF-urile de către AMC-uri.

Multe burse oferă, de asemenea, cursuri și certificări pe diverse subiecte financiare participanților din industrie și obțin venituri din astfel de abonamente.

Concurența pentru piețele bursiere

În timp ce bursele individuale concurează între ele pentru a obține un volum maxim de tranzacții, ele se confruntă cu o amenințare pe două fronturi.

Dark Pools: Dark pools, care sunt burse sau forumuri private pentru tranzacționarea valorilor mobiliare și care funcționează în cadrul unor grupuri private, reprezintă o provocare pentru piețele bursiere publice. Deși valabilitatea lor legală este supusă reglementărilor locale, acestea câștigă popularitate, deoarece participanții economisesc mult din taxele de tranzacționare.

Blockchain Ventures: Pe fondul popularității crescânde a blockchain-urilor, au apărut multe burse criptografice. Astfel de burse sunt locuri de tranzacționare a criptomonedelor și a instrumentelor derivate asociate cu această clasă de active. Deși popularitatea lor rămâne limitată, ele reprezintă o amenințare la adresa modelului tradițional al pieței bursiere prin automatizarea unei mari părți din munca depusă de diverși participanți la bursă și prin oferirea de servicii cu costuri zero sau reduse.

Semnificația pieței bursiere

Bursa de valori este una dintre cele mai vitale componente ale unei economii de piață libere.

Ea permite companiilor să strângă bani prin oferirea de acțiuni și obligațiuni corporative. Ea permite investitorilor obișnuiți să participe la realizările financiare ale companiilor, să obțină profituri prin câștiguri de capital și să câștige bani prin dividende, deși sunt posibile și pierderi. În timp ce investitorii instituționali și managerii profesioniști de bani se bucură de anumite privilegii datorită buzunarelor lor adânci, cunoștințelor mai bune și abilităților mai mari de asumare a riscurilor, piața bursieră încearcă să ofere condiții de concurență echitabile indivizilor obișnuiți.

Bursa de valori funcționează ca o platformă prin care economiile și investițiile indivizilor sunt canalizate în propuneri de investiții productive. Pe termen lung, ea ajută la formarea de capital & creșterea economică a țării.

Exemple de piețe bursiere

Prima piață bursieră din lume a fost bursa din Londra. Aceasta a fost inițiată într-o cafenea, unde comercianții obișnuiau să se întâlnească pentru a face schimb de acțiuni, în 1773. Prima bursă de valori din Statele Unite ale Americii a fost inițiată în Philadelphia, în 1790. Acordul Buttonwood, numit astfel pentru că a fost semnat sub un copac Buttonwood, a marcat începuturile Wall Street-ului din New York în 1792. Acordul a fost semnat de 24 de comercianți și a fost prima organizație americană de acest tip pentru comerțul cu valori mobiliare. În 1817, comercianții și-au redenumit întreprinderea New York Stock and Exchange Board. (Pentru lecturi conexe, vezi „Cele mai scumpe acțiuni din America”)

.