O National Bureau of Economic Research (NBER) define uma recessão como “um declínio significativo da atividade econômica espalhada pela economia, durando mais de alguns meses, normalmente visível no produto interno bruto (PIB) real, no rendimento real, no emprego, na produção industrial e nas vendas por atacado e varejo”. Uma recessão também é dita quando as empresas deixam de se expandir, o PIB diminui por dois trimestres consecutivos, a taxa de desemprego aumenta e os preços da habitação diminuem.
Key Takeaways
- Uma recessão é, na essência, uma erupção de fracassos simultâneos de empresas e planos de investimento.
- Explicar porque acontecem, e porque algumas empresas podem falhar ao mesmo tempo, tem sido um grande foco de teoria e pesquisa econômica, com várias explicações concorrentes.
- Os fatores financeiros, psicológicos e econômicos reais estão em jogo nas causas e efeitos das recessões.
- As causas da incipiente recessão em 2020 incluem o impacto da Covid-19 e a década anterior de extremo estímulo monetário que deixou a economia vulnerável a choques econômicos.
A natureza e as causas das recessões são simultaneamente óbvias e incertas. As recessões são, em essência, um conjunto de fracassos empresariais sendo realizados simultaneamente. As empresas são forçadas a realocar recursos, reduzir a produção, limitar as perdas e, geralmente, demitir funcionários. Essas são as causas claras e visíveis das recessões. Há várias maneiras diferentes de explicar o que causa um cluster geral de fracassos empresariais, por que eles são subitamente realizados ao mesmo tempo, e como eles podem ser evitados. Os economistas discordam sobre as respostas a estas questões e várias teorias diferentes foram oferecidas.
O NBER declarou oficialmente o fim da expansão econômica em fevereiro de 2020 como os EUA. caiu em uma recessão em meio à pandemia do coronavírus.
Sinais Macroeconômicos e Microeconômicos de uma Recessão
A definição macroeconômica padrão de uma recessão é de dois trimestres consecutivos de crescimento negativo do PIB. O negócio privado, que estava em expansão antes da recessão, reduz a produção e tenta limitar a exposição ao risco sistemático. Níveis mensuráveis de gastos e investimentos são susceptíveis de cair e uma natural pressão descendente sobre os preços pode ocorrer com a queda da procura agregada. O PIB diminui e as taxas de desemprego aumentam porque as empresas despedem trabalhadores para reduzir os custos.
A nível microeconómico, as empresas experimentam margens decrescentes durante uma recessão. Quando a receita, seja de vendas ou investimento, diminui, as empresas procuram cortar suas atividades menos eficientes. Uma empresa pode parar de produzir produtos com margens baixas ou reduzir a remuneração dos funcionários. Pode também renegociar com os credores para obter um alívio temporário dos juros. Infelizmente, as margens em declínio muitas vezes forçam as empresas a despedir empregados menos produtivos.
Causas Gerais das Recessões
Em geral, as principais teorias econômicas da recessão concentram-se em fatores financeiros, psicológicos e econômicos reais que podem levar à cascata de fracassos empresariais que constituem uma recessão. Algumas teorias olham para as tendências económicas a longo prazo que lançam as bases para a recessão nos anos que a precedem, e algumas olham apenas para os factores imediatamente visíveis que aparecem no início de uma recessão. Muitos ou todos estes vários factores podem estar em jogo em qualquer recessão.
O que causa a recessão?
Uma série de fatores financeiros, psicológicos e econômicos reais estão em jogo em qualquer recessão.
Os fatores financeiros podem definitivamente contribuir para a queda de uma economia em recessão, como descobrimos durante a crise financeira dos EUA. A extensão excessiva do crédito e da dívida sobre os empréstimos de risco e os mutuários marginais pode levar a uma enorme acumulação de risco no sector financeiro. A expansão da oferta de dinheiro e crédito na economia pela Reserva Federal e pelo setor bancário pode levar este processo a extremos, estimulando bolhas de preços de ativos de risco. E quando a música parar, as repercussões podem se estender para a economia real.
Pior, as taxas de juros artificialmente reprimidas durante os tempos de boom que levam a uma recessão podem distorcer a estrutura das relações entre as empresas e os consumidores, fazendo com que os projetos empresariais, investimentos e decisões de consumo que são sensíveis às taxas de juros, como a decisão de comprar uma casa maior ou lançar uma expansão empresarial arriscada de longo prazo, pareçam ser muito mais atraentes do que deveriam ser. O fracasso final dessas decisões quando as taxas sobem para refletir a realidade constitui um componente importante da erupção de fracassos empresariais que compõem uma recessão
Os fatores psicológicos também são freqüentemente citados pelos economistas por sua contribuição para as recessões. A exuberância excessiva dos investidores durante os anos de boom que levam a economia ao seu auge, e o pessimismo recíproco que se instala após um colapso do mercado a um mínimo amplifica os efeitos dos fatores econômicos e financeiros reais à medida que o mercado balança. Além disso, como todas as ações e decisões econômicas são sempre, até certo ponto, prospectivas, as expectativas subjetivas dos investidores, empresas e consumidores estão sempre envolvidas no início e propagação de uma recessão econômica.
As mudanças reais nos fundamentos econômicos, além das contas financeiras e da psicologia do investidor, também fazem contribuições críticas para uma recessão. Alguns economistas explicam as recessões apenas como resultado de choques económicos reais, tais como perturbações nas cadeias de abastecimento, e os danos que elas podem causar a uma vasta gama de negócios. Choques que têm impacto em indústrias chave como a energia ou os transportes podem ter efeitos tão generalizados que levam muitas empresas em toda a economia a retrair e cancelar investimentos e planos de contratação simultaneamente, com efeitos de ondulação nos trabalhadores, nos consumidores e no mercado de ações.
alguns factores económicos reais podem também estar ligados de novo aos mercados financeiros. Como as taxas de juros de mercado representam não apenas o custo da liquidez financeira para as empresas, mas também as preferências de tempo dos consumidores, aforradores e investidores pelo consumo presente versus consumo futuro, a supressão artificial das taxas de juros por um banco central durante os anos de boom antes de uma recessão distorce não apenas os mercados financeiros, mas também as decisões reais de negócios e consumo.
Taxas de juros
As taxas de juros são uma ligação fundamental entre o setor puramente financeiro e as preferências e decisões econômicas reais das empresas e dos consumidores.
Por sua vez, as preferências reais dos consumidores, aforradores e investidores colocam limites sobre até onde um tal boom estimulado artificialmente pode prosseguir. Estes se manifestam como restrições econômicas reais ao crescimento contínuo, na forma de escassez no mercado de trabalho, gargalos na cadeia de suprimentos e picos nos preços das commodities (que levam à inflação) quando não podem ser disponibilizados recursos reais suficientes para apoiar todos os planos de investimento empresarial superestimados, baseados em políticas de dinheiro fácil. Uma vez que estas se instalam, começa uma onda de fracassos empresariais face ao aumento dos custos de produção e a economia entra em recessão.
Algumas Causas da Recessão Atual
Embora uma recessão oficial ainda não tenha sido declarada, a economia está claramente caminhando nessa direção. Uma causa importante é obviamente evidente no choque econômico real da ruptura generalizada das cadeias de abastecimento global e doméstica e dos danos diretos às empresas em todas as indústrias, devido à epidemia de Covid-19 e à resposta da saúde pública. Tanto o impacto da epidemia como o medo e a incerteza que a envolve são importantes.
Mas uma causa subjacente importante é também a extensão excessiva das cadeias de abastecimento, o sobreinvestimento em negócios marginais e os inventários finos e modelos de negócios frágeis que se tornaram a norma durante a década de taxas de juros extremamente baixas e de política monetária por parte dos bancos centrais em todo o mundo, e especialmente da Reserva Federal, desde a última recessão. As profundas distorções nos negócios, nos investimentos e no comportamento dos consumidores, que até 2020 se tornaram completamente viciados num fluxo infinito de dinheiro fácil, lançaram as bases para a devastação económica que está actualmente em curso, deixando a economia com margem de resistência zero para amortecer os choques económicos negativos.
Sinais de advertência de recessão
Indicadores de liderança já estavam piscando em 2019, muito antes do Covid-19.
Esta situação tinha se tornado clara já em 2018 e 2019, quando a escassez generalizada de funcionários necessários e as condições geralmente apertadas do mercado de trabalho chegaram a um ponto crítico e estimularam o Fed a retardar muito ligeiramente a expansão do dinheiro e do crédito. O mercado acionário mergulhou e os principais indicadores, como a curva de juros, rapidamente começaram a piscar sinais de alerta de recessão iminente. Um desafio tão sério como o Covid-19 e os bloqueios associados representam nos últimos meses, as consequências económicas têm sido anos a fio. A economia estava sentada em um barril de pólvora, e o Covid-19 foi uma partida.