Alguns riscos podem ser maiores do que aqueles presentes durante o horário padrão de mercado. Estes incluem:
1. Risco de menor liquidez
Liquidez refere-se à disponibilidade imediata de títulos para negociação. Geralmente, quanto mais ordens disponíveis no mercado, mais líquido é esse mercado. A liquidez é importante porque, com maior liquidez, é mais fácil para os investidores comprar ou vender títulos, e como resultado, os investidores têm mais probabilidade de pagar ou receber um preço competitivo pelos títulos comprados ou vendidos. Devido à limitada actividade de negociação durante sessões de horário alargado, a liquidez pode ser significativamente menor do que durante o horário normal de funcionamento do mercado. A menor liquidez pode impedir que sua ordem seja executada no todo ou em parte ou impedir que você receba um preço tão favorável quanto o que você poderia receber durante o horário normal de negociação. Além disso, menor liquidez significa que menos ações de um título estão sendo negociadas, o que pode resultar em spreads maiores entre os preços de compra e venda e oscilações voláteis nos preços das ações.
2. Risco de maior volatilidade
Este termo geralmente se refere à velocidade e tamanho das mudanças no preço de um título. Geralmente, quanto maior a volatilidade de um título, maiores são as suas oscilações de preço. Pode haver maior volatilidade durante as sessões de horário estendido do que durante o horário normal de negociação, o que pode impedir que sua ordem seja executada no todo ou em parte, ou impedir que você receba um preço tão favorável quanto você pode receber durante o horário normal de negociação.
3 Risco de alteração de preços
Para sessões de horário estendido, as cotações refletirão os preços de compra e venda atualmente disponíveis através dos serviços de cotação utilizados. Por vezes, pode não haver ordens introduzidas para um determinado título, pelo que não haverá cotações disponíveis. O serviço de cotação pode não refletir todas as ofertas disponíveis e ofertas postadas por outros ECNs ou bolsas participantes e pode refletir ofertas e ofertas que podem não estar acessíveis através dos parceiros de negociação da Vanguard Brokerage. As cotações de compra e venda podem diferir dos preços de fechamento no final da sessão regular de negociação, assim como os preços de abertura na manhã seguinte. Os sistemas não estão todos ligados; portanto, você pode pagar mais ou menos por suas compras ou receber mais ou menos por suas vendas através de um ECN participante ou troca do que você faria por uma transação similar em um ECN ou troca diferente.
4. Risco de mercados não ligados
Dependente do sistema de negociação de horário estendido ou da hora do dia, os preços exibidos em um sistema de negociação de horário estendido particular podem não refletir os preços em outros sistemas de negociação de horário estendido operando simultaneamente nos mesmos títulos. Consequentemente, o usuário pode receber um preço em um sistema de negociação de horário estendido que é inferior ao preço que receberia em outro sistema de negociação de horário estendido.
5. Risco de anúncios de notícias
Normalmente, os emitentes fazem anúncios de notícias que podem afectar os preços dos seus títulos após o horário normal de mercado. Da mesma forma, informações financeiras importantes são frequentemente anunciadas fora do horário normal de funcionamento do mercado. Nas negociações de horário prolongado, esses anúncios podem ocorrer durante a negociação e, se combinados com menor liquidez e maior volatilidade, podem causar um efeito exagerado e insustentável no preço de um título.
6. Risco de spreads maiores
Este termo geralmente refere-se à diferença entre os preços de compra e venda de um título. Menor liquidez e maior volatilidade durante sessões de horário estendido podem resultar em spreads mais amplos que o normal.
7. Risco de tempo de entrada de ordens
Todas as ordens entradas e lançadas durante as sessões de horário estendido devem ser ordens limitadas e são geralmente tratadas na ordem em que foram recebidas em cada nível de preço. Você deve indicar o preço ao qual você gostaria que sua ordem fosse executada. Você não comprará por mais ou venderá por menos do que o preço inserido, embora sua ordem possa ser executada a um preço melhor. A sua ordem só será executada se corresponder a uma ordem de outro investidor ou profissional do mercado para vender ou comprar. Transações transmitidas por outros investidores antes de sua ordem podem corresponder a uma ordem que você estava tentando corresponder a partir do ECN ou do livro de ordens de câmbio. Isso pode impedir que sua ordem seja executada ou impedi-lo de receber um preço tão favorável quanto você poderia receber durante o horário normal de negociação.
8. Risco de atrasos ou falhas de comunicação
Atrasos ou falhas devido a um alto volume de comunicações ou outros problemas de sistema de computador experimentados pelos parceiros de negociação da Vanguard Brokerage ou um ECN ou bolsa participante pode impedir ou atrasar a execução de sua ordem. A Vanguard Brokerage Services se reserva o direito de fechar temporariamente ou permanentemente uma sessão de negociação de horas prolongadas sem notificação prévia em caso de falha do sistema ou emergências imprevistas. A Vanguard Brokerage não será responsabilizada por faltas de execução causadas por falha do sistema.
9. Risco de paradas de negociação
Notícias podem ter um impacto significativo nos preços das ações durante sessões de negociação de horas prolongadas. A Securities and Exchange Commission (SEC), FINRA, ou uma das bolsas de valores pode impor uma interrupção de negociação quando uma notícia significativa tiver afetado o preço das ações de uma empresa. Qualquer interrupção de negociação imposta pela SEC, FINRA ou por uma das bolsas de valores será executada. Ordens pendentes para um título serão mantidas e reiniciadas após o reinício das negociações durante aquela sessão.
10. Risco de ordens duplicadas
Ordens duplicadas podem ocorrer se você colocar uma ordem em uma sessão de horário prolongado para um título para o qual você já tenha uma ordem pendente na sessão de negociação regular, mesmo que essa ordem seja uma ordem diária. Ordens executadas durante o horário normal de negociação podem não ser confirmadas até que o horário estendido de negociação tenha começado.
11. Risco de execuções parciais
Ordens colocadas durante o horário de negociação prolongado são inseridas através de um ECN participante ou bolsa, que pode estar ligado a outros ECNs ou bolsas. Como você não pode adicionar qualificadores como AON ou FOK, seu pedido pode ser parcialmente preenchido, deixando você com estoque restante para comprar ou vender. Há um risco de que o seu pedido restante não seja preenchido durante a sessão de horário estendido. Um lote ímpar pode não ser representado na cotação exibida. Isso ocorreria nos casos em que uma ordem tem uma execução deixando um lote ímpar. Não há garantias de execução para um lote ímpar ou a parte do lote ímpar de uma ordem de lote misto.
12. Pedidos de alteração não serão aceitos
Você não pode alterar sua ordem de horas estendidas em nenhum momento antes que ela seja executada. Em vez disso, a ordem deve ser cancelada e substituída por uma nova. Note que um cancelamento ou substituição pode fazer com que a ordem perca a prioridade de tempo.
13. Risco de falta de cálculo ou divulgação do valor do índice subjacente ou valor indicativo intradiário (IIV)
Para certos produtos derivados, um valor do índice subjacente ou IIV actualizado pode não ser calculado ou divulgado publicamente durante o horário de negociação alargado. Uma vez que o valor do índice subjacente e o IIV não são calculados ou amplamente divulgados durante as sessões de abertura e de negociação tardia, um investidor que não consiga calcular os valores implícitos para certos produtos de títulos derivados nessas sessões pode estar em desvantagem para os profissionais do mercado.
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