Bepaalde risico’s kunnen groter zijn dan de risico’s die aanwezig zijn tijdens de standaard markturen. Deze omvatten:
1. Risico van lagere liquiditeit
Liquiditeit verwijst naar de onmiddellijke beschikbaarheid van effecten voor verhandeling. In het algemeen geldt dat hoe meer orders er op de markt beschikbaar zijn, hoe liquider die markt is. Liquiditeit is belangrijk omdat het met een grotere liquiditeit voor beleggers gemakkelijker is om effecten te kopen of te verkopen, en beleggers als gevolg daarvan meer kans hebben om een concurrerende prijs te betalen of te ontvangen voor gekochte of verkochte effecten. Vanwege de beperkte handelsactiviteit tijdens de verlengde-urensessies kan de liquiditeit aanzienlijk minder zijn dan tijdens de normale markturen. Een lagere liquiditeit kan verhinderen dat uw order geheel of gedeeltelijk wordt uitgevoerd of dat u een even gunstige prijs ontvangt als tijdens de normale handelstijden. Bovendien betekent een lagere liquiditeit dat er minder aandelen van een effect worden verhandeld, wat kan resulteren in grotere spreads tussen bied- en laatkoersen en volatiele schommelingen in de aandelenkoersen.
2. Risico van hogere volatiliteit
Deze term verwijst over het algemeen naar de snelheid en omvang van veranderingen in de koers van een effect. Over het algemeen geldt dat hoe hoger de volatiliteit van een effect is, hoe groter de prijsschommelingen zijn. Tijdens de verlengde handelsuren kan de volatiliteit groter zijn dan tijdens de gewone handelsuren, waardoor het mogelijk is dat uw order geheel of gedeeltelijk niet wordt uitgevoerd of dat u niet dezelfde gunstige prijs ontvangt als tijdens de gewone handelsuren.
3. Risico van veranderende prijzen
Voor de verlengde handelsuren zullen de noteringen de bied- en laatkoersen weerspiegelen die momenteel beschikbaar zijn via de gebruikte noteringsdiensten. Soms zijn er geen orders ingevoerd voor een bepaald effect, zodat er geen koers beschikbaar is. De noteringsdienst geeft mogelijk niet alle beschikbare bied- en laatkoersen weer die door andere deelnemende ECN’s of beurzen zijn geplaatst en kan bied- en laatkoersen weergeven die mogelijk niet toegankelijk zijn via de handelspartners van Vanguard Brokerage. Aan- en verkoopnoteringen kunnen verschillen van de slotkoersen aan het eind van de reguliere handelssessie en van de openingskoersen de volgende ochtend. De systemen zijn niet allemaal aan elkaar gekoppeld; het is derhalve mogelijk dat u meer of minder betaalt voor uw aankopen of meer of minder ontvangt voor uw verkopen via een deelnemend ECN of een deelnemende beurs dan u zou ontvangen voor een soortgelijke transactie op een ander ECN of een andere beurs.
4. Risico van niet-gekoppelde markten
Het is mogelijk dat, afhankelijk van het uitgebreide handelssysteem of het tijdstip van de dag, de prijzen die op een bepaald uitgebreid-uurshandelssysteem worden weergegeven, geen afspiegeling zijn van de prijzen in andere gelijktijdig opererende uitgebreide-uurshandelssystemen die handelen in dezelfde effecten. Bijgevolg is het mogelijk dat u in een handelssysteem met uitgebreide handel een prijs ontvangt die inferieur is aan de prijs die u in een ander handelssysteem met uitgebreide handel zou ontvangen.
5. Risico van nieuwsaankondigingen
Normaal gezien doen emittenten nieuwsaankondigingen die de koersen van hun effecten kunnen beïnvloeden na de reguliere markturen. Evenzo wordt belangrijke financiële informatie vaak buiten de reguliere markturen aangekondigd. In de handel met verlengde openingstijden kunnen deze aankondigingen tijdens de handel plaatsvinden en, indien gecombineerd met een lagere liquiditeit en een hogere volatiliteit, een overdreven en onhoudbaar effect op de prijs van een effect veroorzaken.
6. Risico van grotere spreads
Deze term verwijst doorgaans naar het verschil tussen de koop- en verkoopprijzen van een effect. Lagere liquiditeit en hogere volatiliteit tijdens de verlengde-uurssessies kunnen resulteren in grotere spreads dan normaal.
7. Risico van timing van orderinvoer
Alle orders die tijdens de verlengde-uurssessies worden ingevoerd en geplaatst, moeten limietorders zijn en worden doorgaans afgehandeld in de volgorde waarin zij op elk prijsniveau zijn ontvangen. U moet de prijs aangeven waartegen u uw order wilt laten uitvoeren. U zult niet voor meer kopen of voor minder verkopen dan de prijs die u opgeeft, hoewel uw order tegen een betere prijs kan worden uitgevoerd. Uw order zal alleen worden uitgevoerd als het overeenkomt met een verkoop- of aankooporder van een andere belegger of marktpartij. Transacties die door andere beleggers vóór uw order zijn doorgegeven, kunnen overeenkomen met een order die u probeerde te matchen vanuit het ECN of het beursorderboek. Hierdoor kan het voorkomen dat uw order niet wordt uitgevoerd of dat u niet dezelfde gunstige prijs ontvangt als tijdens de normale handelstijden.
8. Risico van communicatievertragingen of -storingen
Vertragingen of storingen als gevolg van een groot communicatievolume of andere computersysteemproblemen bij de handelspartners van Vanguard Brokerage of een ECN of deelnemende beurs kunnen de uitvoering van uw order verhinderen of vertragen. Vanguard Brokerage Services behoudt zich het recht voor om zonder voorafgaande kennisgeving een handelssessie van langere duur tijdelijk of permanent te sluiten in geval van systeemfalen of onvoorziene noodsituaties. Vanguard Brokerage kan niet aansprakelijk worden gesteld voor gemiste executies veroorzaakt door systeemfouten.
9. Risico van handelsonderbrekingen
Nieuwsberichten kunnen een aanzienlijke invloed hebben op aandelenkoersen tijdens handelssessies die langer duren. De Securities and Exchange Commission (SEC), FINRA, of een van de beurzen kan een handelsstop opleggen wanneer belangrijk nieuws de aandelenkoers van een bedrijf heeft beïnvloed. Elke SEC-, FINRA-, of door de beurs opgelegde handelsstop zal worden gehandhaafd. Pending orders for a security will be held and re-initiated upon resumption of trading during that session.
10. Risico van dubbele orders
Duplicate orders kunnen voorkomen indien u een order plaatst in een verlengde handelssessie voor een effect waarvoor u reeds een uitstaande order heeft in de reguliere handelssessie, zelfs indien die order een dagorder is. Orders die tijdens de reguliere handelstijden worden uitgevoerd, worden mogelijk pas bevestigd nadat de handelssessie met verlengde handelstijden is begonnen.
11. Risico van gedeeltelijke uitvoeringen
Orders die tijdens de verlengde handelstijden worden geplaatst, worden ingevoerd via een deelnemend ECN of beurs, die aan andere ECN’s of beurzen kan zijn gekoppeld. Omdat u geen kwalificeerders zoals AON of FOK kunt toevoegen, kan uw order gedeeltelijk worden uitgevoerd, waardoor u voorraad overhoudt om te kopen of te verkopen. Het risico bestaat dat uw resterende order tijdens de verlengde-urensessie niet wordt uitgevoerd. Een oneven lot wordt mogelijk niet weergegeven in de weergegeven koers. Dit zou zich voordoen in gevallen waarin een order een uitvoering heeft die een oneven lot verlaat. Er zijn geen uitvoeringsgaranties voor een “odd lot” of het “odd lot” gedeelte van een “mixed lot” order.
12. Wijzigingsverzoeken worden niet geaccepteerd
U kunt uw verlengde-uren order niet wijzigen op enig moment voordat deze wordt uitgevoerd. In plaats daarvan moet de order volledig worden geannuleerd en door een nieuwe worden vervangen. Merk op dat een annulering of vervanging ertoe kan leiden dat de order zijn tijdsprioriteit verliest.
13. Risico van gebrek aan berekening of verspreiding van onderliggende indexwaarde of intraday indicatieve waarde (IIV)
Voor bepaalde afgeleide effectenproducten is het mogelijk dat een bijgewerkte onderliggende indexwaarde of IIV niet wordt berekend of publiekelijk wordt verspreid gedurende langere handelsuren. Aangezien de onderliggende indexwaarde en IIV tijdens de openings- en late handelssessies niet worden berekend of op grote schaal worden verspreid, kan een belegger die niet in staat is de impliciete waarden voor bepaalde afgeleide effectenproducten tijdens die sessies te berekenen, in het nadeel zijn ten opzichte van marktprofessionals.