Na het maken van de teaser, gaat de investment banker dieper in op de details in een marketingdocument dat een CIM wordt genoemd. Dit document wordt verspreid onder kopers na de teaser en is voor de serieuze kopers om een diepgaande analyse van het doelwit te doen.
De CIM is het primaire marketingdocument dat wordt geassocieerd met sell side M&A. Het document is gevuld met informatie over de doelonderneming, inclusief producten/diensten, financiën en markten. De teaser komt vóór de CIM en de NDA moet worden ondertekend om de CIM te krijgen.
Detypische indeling van een CIM gaat als volgt:
1)Overview and Key Investment Highlights
2)Products and Services
3)Market
4)Sales & Marketing
5)Management Team
6)Financial Results and Projections
7)Appendices
Als investment banker zult u het volgende willen aantonen:
De beste dagen van het bedrijf liggen voor ons. Er zijn sterke groeimogelijkheden, veel manieren om het bedrijf te verbeteren, en dit is het beste moment om het bedrijf over te nemen.
De omzet van het bedrijf groeit in een redelijk tempo (een gemiddelde jaarlijkse groei van ten minste 5-10%), de EBITDA-marges zijn behoorlijk (10-20%), en het heeft relatief lage investeringen en werkkapitaalvereisten, wat resulteert in een aanzienlijke vrije kasstroomgeneratie en EBITDA naar FCF-conversie.
Het bedrijf is een leider in een snelgroeiende markt en heeft duidelijke voordelen ten opzichte van zijn concurrenten. Er zijn hoge omschakelingskosten, netwerkeffecten of andere “slotgracht”-factoren die het bedrijf verdedigbaar maken.
Er is een ervaren managementteam dat het schip door stormachtige wateren kan loodsen en de zaken kan keren voordat een ijsberg inslaat.
Er zijn slechts kleine risico’s verbonden aan het bedrijf – een gediversifieerd klantenbestand, hoge terugkerende inkomsten, langetermijncontracten, enzovoort, tonen allemaal dit punt aan.