George Walker Bush was de 43e president van de Verenigde Staten, en diende van 2001 tot 2009. Zijn regering had er de handen vol aan. Hij kreeg te maken met twee recessies, een van de zwaarste orkanen in de Amerikaanse geschiedenis, een dodelijke terroristische aanslag op Amerikaans grondgebied en twee daaropvolgende oorlogen. Het beleid van de regering Bush veranderde de loop van de Amerikaanse geschiedenis en had invloed op het economische klimaat van toen en nu.
De filosofie en de overwinning van George Bush
George W. Bush voerde campagne voor het presidentschap in 2000 met de belofte van een “meelevend conservatisme” en een terugkeer naar de moraal na de afzetting van zijn voorganger, Bill Clinton.
De belofte gaf hem in de peilingen een voorsprong van twee cijfers op vice-president Al Gore. Maar tegen de tijd van de verkiezingen wezen de peilingen uit dat de twee kandidaten nek-aan-nek lagen. Gore won de volksstemming met 543.895 stemmen, maar Bush won de kiesmannen met 271 tegen 266 stemmen. Zijn overwinning hing af van de kiesmannen in Florida en werd uiteindelijk beslist door het Hooggerechtshof. George W. Bush won zijn herverkiezing tegen senator John Kerry in 2004 met 51% van de stemmen.
De regering van George W. Bush voerde een belangrijk binnenlands en buitenlands beleid.
Belastingverlagingen
De recessie van 2001 was relatief mild, omdat het werkloosheidscijfer dat jaar een hoogtepunt van 5,7% bereikte.President Bush gaf toestemming voor de eerste belastingverlaging, de Economic Growth and Tax Relief Reconciliation Act van 2001 (EGTRRA), om de consumentenbestedingen weer op gang te brengen. Voordat deze echter de kans kreeg om te werken, vonden de aanslagen van 11 september plaats. De regering-Bush reageerde met een aanval op Afghanistan.
De aanslagen en de daaropvolgende oorlog stonden een volledig herstel van de recessie in de weg.
In 2003 ondertekende Bush de Jobs and Growth Tax Relief Reconciliation Act (JGTRRA) om de aanwerving van personeel te stimuleren.De belastingtarieven op kapitaalwinsten en dividenden op lange termijn werden verlaagd tot 15%.
Prescription Drug Program
In 2003 keurde het Congres de Medicare Prescription Drug, Improvement, and Modernization Act van de regering-Bush goed. Het Medicare Part D-onderdeel van het programma voor geneesmiddelen op recept was bedoeld om voorgeschreven geneesmiddelen tot een bepaald punt te dekken, tot een ander niveau niets te betalen (waardoor senioren aan de haak bleven om ervoor te betalen), en Medicare betaalde de rest.
De prijsstructuur van het programma creëerde een dekkingsgat – bekend als het “donutgat” – voor senioren met hoge medicijnkosten.
Uitgaven voor rampen
In 2005 trof de orkaan Katrina New Orleans, veroorzaakte 161 miljard dollar schade en vertraagde de economische groei tot 1,7% op jaarbasis in het vierde kwartaal.Het Congres voegde 33 miljard dollar toe aan de begroting voor het fiscale jaar 2006 om te helpen bij het opruimen van de orkaan.
Oorlog tegen Terreur
Als reactie op de aanslagen van 9/11 werd in 2001 de oorlog in Afghanistan begonnen om de dreiging van de leider van Al Qaida, Osama bin Laden, weg te nemen.
De Taliban-regering steunde Al Qaida en werd daarom ontmanteld en vervangen door Hamid Karzai.
In november 2002 nam het Congres de Homeland Security Act aan om de inlichtingendiensten over terrorisme te coördineren. Er werd een departement op kabinetsniveau opgericht dat de 22 agentschappen verenigde die zich bezighielden met binnenlandse veiligheid.
In oktober 2002 kreeg George W. Bush toestemming van het Congres om de oorlog in Irak te beginnen. Deze begon op 19 maart 2003 en de Amerikaanse strijdkrachten namen Saddam Hoessein in december gevangen. Tegen 2004 onthulden foto’s het gebruik van foltering in de Abu Ghraib gevangenis, waardoor de situatie verslechterde. De oorlog escaleerde, en Bush stuurde een “piek” van extra Amerikaanse troepen om de macht over te dragen aan de Iraakse leiders in januari 2007.
Bankruptcy Prevention Act
Met weinig tamtam nam de regering Bush de Bankruptcy Abuse Prevention and Consumer Protection Act van 2005 aan, om te voorkomen dat mensen zo gemakkelijk hun schulden niet konden aflossen. Het bood bescherming voor bedrijven, maar had twee substantiële negatieve resultaten voor consumenten. Ten eerste werden huiseigenaren gedwongen eigen vermogen uit hun huis te halen om hun schulden af te lossen. Als gevolg hiervan stegen de wanbetalingen op prime en subprime hypotheken tot respectievelijk 23% en 14%.
Ten tweede werden mensen belast door de kosten van de gezondheidszorg, die is genoemd als de belangrijkste oorzaak van faillissement. Zonder schuldbescherming verloren sommige mensen hun volledige pensioenspaargeld en zelfs hun huis om hun onverwachte ziektekosten te betalen.
Bank Bailout
Terwijl dit alles aan de gang was, was de subprime hypotheekcrisis aan het opkomen. Te veel huizenkopers hadden dubieus krediet. Banken gaven hen leningen die gelijk waren aan of zelfs hoger dan de waarde van het huis. Banken verdienden geld door deze hypotheken door te verkopen als onderdeel van door hypotheek gedekte waardepapieren. Om de pijplijn te voeden, eisten ze meer en meer hypotheken, waardoor ze uiteindelijk aan iedereen leningen verstrekten.
De oorspronkelijke door hypotheken gedekte waardepapieren werden in stukken gesneden en doorverkocht als derivaten, waardoor ze onmogelijk te prijzen waren.
Het ging goed totdat de huizenprijzen in 2006 daalden. De waarde van de door hypotheken gedekte waardepapieren kelderde, en de hedgefondsen, bedrijven, pensioenfondsen en beleggingsfondsen die deze waardepapieren in bezit hadden, raakten in paniek. Banken verstrekten elkaar geen leningen meer, zodat ze niet werden opgezadeld met mogelijk waardeloze hypotheken als onderpand.
Als gevolg daarvan stegen de interbancaire leenkosten in 2007. De Federal Reserve probeerde de liquiditeit te vergroten door de rente te verlagen, maar de London Interbank Offered Rate bleef stijgen. Monetair beleid zou niet genoeg zijn om het vertrouwen te herstellen.
In januari 2008 keurde het Congres de belastingverlagingen van Bush goed. Dit pakket van 168 miljard dollar stuurde cheques naar gezinnen en ontvangers van sociale zekerheid. Helaas werd ook de leenlimiet voor de hypotheekinstellingen Fannie Mae en Freddie Mac verhoogd, waardoor hun balansen verslechterden.
In maart 2008 brachten deze slechte schulden de investeringsbank Bear Stearns bijna tot zinken. De Federal Reserve bemiddelde een deal om het van een faillissement te redden. In de zomer werden Fannie en Freddie overgenomen door de federale overheid. Na het faillissement van Lehman Brothers in september kwam president Bush met minister van Financiën Hank Paulson overeen om de ineenstorting van het Amerikaanse banksysteem te voorkomen door het Congres een reddingswet voor banken ter waarde van 700 miljard dollar te laten goedkeuren.
De wet voorzag in het Troubled Assets Relief Program (TARP). Een belangrijk onderdeel van TARP maakte het mogelijk dat banken in moeilijkheden giftige activa aan het programma konden terugverkopen om het vertrouwen in de kredietmarkt te herstellen.
De regering zag later af van het terugkopen van giftige activa, het centrale principe van TARP, en beloofde zich in plaats daarvan te richten op het stimuleren van investeringen in financiële instellingen en het herstellen van de kredietstromen naar consumenten.
Economische gevolgen van het beleid van Bush
De initiatieven van George W. Bush in binnen- en buitenland hadden aanzienlijke financiële gevolgen.
- De beide belastingverlagingen hebben van 2002 tot 2011 naar schatting 1,5 biljoen dollar aan de schuld toegevoegd. Ze hebben de groei slechts genoeg doen toenemen om 10% van hun kosten op lange termijn goed te maken. Bovendien kwamen ze onevenredig ten goede aan huishoudens met hoge inkomens. De top 1% van de huishoudens kreeg een inkomensstijging na belasting van 6,7%, terwijl die in het laagste vijfde deel slechts 1% winst boekten. Handhaving van de bezuinigingen kost naar schatting $ 4,6 biljoen van 2012 tot 2021.
- De Medicare-receptgeneesmiddelenwet voegde tussen 2006 en 2015 naar schatting $ 550 miljard toe aan de schuld.Werkgevers en zorgverleners ontvingen meer dan $ 125 miljard aan kortetermijnsubsidies als gevolg van Bush’s receptgeneesmiddelenprogramma.
- De uitgaven voor de twee oorlogen werden geschat op $ 604 miljard van september 2001 tot het einde van het fiscale jaar 2007. Tot 2017 bedroegen de kosten plus rente meer dan $ 2 biljoen. De oorlogen kostten ook meer dan 6.800 levens, militair personeel en burgers van het ministerie van Defensie meegerekend.
- TARP werd gezien als succesvol in het stabiliseren van de markt tegen lagere kosten dan verwacht. Maar het zou een moeilijk herstel worden, omdat de financiële crisis van 2008 had geresulteerd in steile economische verliezen. De huizenprijzen daalden tijdens de recessie met 33% – meer dan tijdens de Grote Depressie. De werkloosheid bleef ook hoog, tot 7,3% eind 2008 en een piek van 10% in oktober 2009.
De volgende tabel geeft een overzicht van de economische effecten van deze en andere beleidsmaatregelen die zijn genomen als reactie op belangrijke gebeurtenissen tijdens de regering Bush.
| George W. Economische gevolgen van de regering-Bush van 2000 tot 2009 | ||||
|---|---|---|---|---|
|
Begrotingsjaar |
Schuld (triljoen) |
werkloosheidscijfer (per december) | kosten van de oorlog tegen het terrorisme (miljarden) | Gebeurtenis |
| 2000 | $5.7 | 3,9% | n/a | NASDAQ piekte op 10 maart 2000 op 5.048,62 |
| 2001 | $5.8 | 5,7% | n/a | Recessie; EGTTRA; 9/11 |
| 2002 | $6.2 | 6.0% | $36 | Irak Oorlog |
| 2003 | $6.8 | 5.7% | $74 | JGTRRA; Medicare Part D |
| 2004 | $7,4 | 5.4% | $96 | Expansion |
| 2005 | $7.9 | 4.9% | $108 | Bankruptcy Protection Act; Hurricane Katrina |
| 2006 | $8.5 | 4.4% | $124 | Uitbreiding |
| 2007 | $9.0 | 5.0% | $170 | Dow bereikt 14.164,53 op 9 oktober |
| 2008 | $10,0 | 7.3% | $195 | Economische neergang; Lehman ineenstorting |
| 2009 | $11.9 | 9,9% | $79 | TARP |