Stock Market

Stock Marketとは何ですか？

株式市場とは、上場企業の株式の売買や発行など、通常の活動が行われる市場や取引所の集合体を指します。 このような金融活動は、制度化された正式な取引所や、定められた規制の下で運営されている店頭（OTC）市場を通じて行われます。

株式市場と証券取引所という両方の用語が互換性を持って使用されていますが、後者の用語は一般的に前者のサブセットです。 株式市場で取引していると言う場合、それは、株式市場全体の一部である証券取引所（複数可）で株式/株式を売買していることを意味します。 米国の主要な証券取引所には、ニューヨーク証券取引所（NYSE）、ナスダック、シカゴ・ボード・オプション取引所（CBOE）などがあります。 これらの代表的な国内取引所と、国内で運営されている他のいくつかの取引所が、米国の株式市場を形成しています。

株式市場または株式市場と呼ばれ、主に株式/株の取引が知られていますが、株式市場では、他の金融証券 – ETF（上場投資信託）や社債、株式や商品、通貨、債券をもとにしたデリバティブなど – も取引されています。 (関連記事は「株式市場と何が違うのか？」)

Stock Market

Understanding the Stock Market

今日では、ほとんどすべてのものをオンラインで購入できますが、通常はすべての商品に対して指定市場が存在します。 たとえば、人々はクリスマスツリーを買うために都市の郊外や農地に車を走らせ、家の家具や改築に必要な木材やその他の材料を買うために地元の木材市場を訪れ、通常の食料品を買うためにウォルマートなどの店に行きます。

こうした専用の市場は、多数の買い手と売り手が出会い、交流し、取引するプラットフォームとして機能します。 市場参加者の数が膨大であるため、公正な価格が保証される。 たとえば、クリスマスツリーを売る人が街中に一人しかいなければ、買い手は他に行くところがないので、その人は好きな値段を自由につけることができます。 しかし、クリスマスツリーの売り手の数が多ければ、買い手を獲得するために互いに競争しなければならなくなる。 買い手は、低価格または最適な価格設定により、選択の余地を与えられ、価格の透明性のある公正な市場となる。 オンラインショッピングでも、買い手は同じショッピングポータルや異なるポータルで異なる売り手が提供する価格を比較し、最もお得な情報を得るため、さまざまなオンライン売り手に最良の価格を提供するよう強制します。

株式市場は、制御、安全、管理された環境で各種証券を取引する、同様の指定された市場です。 株式市場は、株式の売買を希望する何十万人もの市場参加者を集めているため、取引における公正な価格慣行と透明性を保証しています。

株式市場の仕組み

一言で言えば、株式市場は、市場参加者がゼロから低い運用リスクで、安心して株式やその他の金融商品を取引できる安全で規制された環境を提供するものです。 規制当局によって定められたルールの下で運営される株式市場は、一次市場および二次市場として機能します。

一次市場として、株式市場は、企業が新規株式公開（IPO）のプロセスを通じて初めて一般大衆に対して株式を発行し販売することを可能にします。 この活動は、企業が投資家から必要な資金を調達するのに役立ちます。 このプロセスを促進するために、企業はこれらの株式を販売することができる市場を必要とします。 この市場を提供するのが株式市場である。 もしすべてが計画通りに進めば、会社は500万株を1株10ドルの価格で売ることに成功し、5000万ドル相当の資金を集めることができます。 投資家は、株価の上昇と配当金収入の可能性を期待して、希望する期間、保有することができる会社の株式を手に入れることができる。

上場手続きと呼ばれる初めての株式発行IPOの後、証券取引所は、上場株式の通常の売買を促進する取引プラットフォームとしての役割も果たします。 これが流通市場を構成する。 証券取引所は、流通市場活動中にそのプラットフォームで発生する取引ごとに手数料を得ます。

証券取引所は、こうした取引活動において、価格の透明性、流動性、価格発見、公正な取引を確保するという責任を担っているのです。 現在、世界中のほぼすべての主要な株式市場が電子的に運営されているため、取引所は、さまざまな市場参加者からの売買注文を効率的に管理する取引システムを維持しています。

上場企業は、後の段階で、株主割当増資やフォローオンオファーのような他の募集を通じて、新たに株式を追加で提供することもできます。 また、株式を買い戻したり、上場廃止にしたりすることもあります。 証券取引所はこのような取引を促進します。

証券取引所はしばしば、S&P 500インデックスやナスダック100インデックスのように、市場全体の動きを追跡するための指標となるさまざまな市場レベルおよびセクター固有の指標を作成し、維持します。 また、ストキャスティック・オシレーターやストキャスティック・モメンタム指数などもあります。

証券取引所は、すべての企業のニュース、発表、財務報告も管理しており、これらは通常、公式ウェブサイトでアクセスすることが可能です。 証券取引所は、その他さまざまな企業レベルの取引関連活動もサポートしています。 例えば、収益性の高い企業は、通常、企業の収益の一部である配当金を支払うことで投資家に報いることがあります。 証券取引所はこうした情報をすべて管理し、その処理を一定程度サポートすることもあります。 (関連記事：「株式市場の仕組み」)

株式市場の機能

株式市場は、主に次のような機能を果たしています：

証券取引における公正な取引。 需要と供給の標準的なルールに応じて、証券取引所は、すべての利害関係者がすべての売買注文のデータに即座にアクセスできるようにする必要があり、それによって証券の公正で透明な価格設定を支援します。 例えば、マイクロソフトの株を100ドル、105ドル、110ドルで買う注文を出した買い手が3人いて、110ドル、112ドル、115ドル、120ドルで売りたい売り手が4人いるとします。 取引所（コンピュータによる自動取引システム）は、最良の買いと最良の売りが一致するようにする必要があり、この場合、与えられた取引量に対して110ドルとなっています。 株式市場は、価格発見のための効率的なメカニズムをサポートする必要があります。価格発見とは、証券の適正価格を決定する行為を指し、通常は市場の需給や取引に関連するその他の要因を評価することによって行われます。

例えば、米国に拠点を置くソフトウェア会社が価格100ドル、時価総額50億ドルで取引されているとします。 EU の規制当局がこの会社に 20 億ドルの罰金を課したというニュースが入りましたが、これは実質的にこの会社の価値の 40 % が帳消しになる可能性があることを意味します。 株式市場は、同社の株価に90ドルから110ドルの取引価格幅を課しているかもしれませんが、株価の起こりうる変化に対応するために許容取引価格の制限を効率的に変更すべきです。そうでなければ、株主は適正価格での取引に苦労するかもしれません。 特定の金融証券の買い手と売り手の数は、株式市場のために制御不能であるが、それは資格と取引する意思がある人は誰でも、公正な価格で実行されるべき注文を置くために瞬時にアクセスできることを確認する必要があります。 市場の効率的な運営にはより多くの参加者が重要ですが、同じ市場は、すべての参加者が検証され、必要な規則や規制を遵守し、当事者の不履行の余地を残さないようにする必要があります。 さらに、マーケットで活動するすべての関連団体も規則を遵守し、規制当局によって与えられた法的枠組みの中で活動することを保証しなければなりません。

Support All Eligible Types of Participants: 市場は、マーケットメーカー、投資家、トレーダー、投機家、ヘッジャーなど、さまざまな参加者によって作られています。 これらすべての参加者は、異なる役割と機能で株式市場で動作します。 例えば、投資家は株を買って何年にもわたる長期保有をすることもあれば、トレーダーは数秒のうちにポジションをエントリーし、エグジットすることもある。 マーケットメーカーは市場に必要な流動性を提供し、ヘッジャーは投資に伴うリスクを軽減するためにデリバティブの取引を好むかもしれません。 株式市場は、市場が効率的に運営され続けるよう、そのようなすべての参加者がそれぞれの望ましい役割を果たしながらシームレスに活動できるようにする必要があります。 富裕層や機関投資家とともに、非常に多くの小口投資家も、少額の投資で株式市場にお世話になっています。 これらの投資家は金融知識が限られており、株式やその他の上場商品への投資の落とし穴を十分に認識していない可能性があります。 証券取引所は、このような投資家を経済的損失から守り、顧客の信頼を確保するために、必要な保護措置を講じなければならない。

例えば、証券取引所は、リスクプロファイルに応じて株式を様々なセグメントに分類し、リスクの高い株式については一般投資家の取引を制限または禁止しているかもしれない。 取引所はしばしば、収入や知識の限られた個人がデリバティブの危険な賭けに手を出すのを防ぐために制限を課している。

バランスの取れた規制。 さらに、取引所は、すべての市場参加者が企業の出来事を認識できるように、四半期財務報告書のタイムリーな提出や、関連するあらゆる開発の即時報告など、特定の要件を義務付けています。

Regulating the Stock Market

現地の金融規制当局や管轄の金融機関には、一国の株式市場を規制する任務が課せられています。 アメリカの株式市場を監督する役割を担っているのは、証券取引委員会（SEC）である。 SECは連邦政府機関であり、政府や政治的圧力とは無関係に機能している。 SECの使命は次のように述べられている。 「投資家を保護し、公正で秩序ある効率的な市場を維持し、資本形成を促進する」

株式市場の参加者

長期投資家と短期トレーダーとともに、株式市場にはさまざまな種類のプレーヤーが存在します。

• ストックブローカーは、米国では登録代理人としても知られており、投資家に代わって証券の売買を行う免許を持った専門家です。 ブローカーは、投資家に代わって株式を売買することで、証券取引所と投資家の間の仲介役として機能します。
• ポートフォリオ・マネージャーは、顧客のためにポートフォリオ（有価証券の集合体）を投資する専門家です。 これらのマネージャーはアナリストから推薦を受け、ポートフォリオの売買を決定する。 投資信託会社、ヘッジファンド、年金基金などは、ポートフォリオ・マネージャーを利用して、保有する資金の投資戦略を決定し、設定します。
• カストディアンとデポサービスプロバイダーは、顧客の証券を盗難や損失のリスクを最小限に抑えるために保管する機関で、取引所と連動して、株式市場の取引に基づいて取引当事者のそれぞれの口座に株式を移動したり、口座から株式を移動したりします。 マーケットメーカーは、株式の在庫を管理するとともに、買値と売値を提示し、株式の取引を促進するブローカー・ディーラーです。

How Stock Exchanges Make Money

Stock Exchange は営利機関として運営されており、そのサービスに対して手数料を徴収しています。 これらの証券取引所の主な収入源は、そのプラットフォーム上で行われた各取引に対して課される取引手数料からの収入である。 さらに、取引所は、IPOプロセスやその他のフォローオンオファリングの際に企業に課される上場手数料からも収入を得ています。

取引所はまた、リアルタイムデータ、履歴データ、要約データ、参照データなど、株式調査やその他の用途に不可欠なプラットフォーム上で生成された市場データの販売からも収入を得ています。 多くの取引所は、取引端末や取引所への専用ネットワーク接続などの技術製品も、適切な料金で関係者に販売します。

取引所は、投資信託や資産運用会社（AMC）のような大口顧客に対して、高頻度取引のような特権的サービスを提供し、それに応じて収益を上げることがあります。 マーケットメーカーやブローカーなど、市場参加者のプロファイルごとに規制料や登録料が定められており、これらは証券取引所の他の収入源となっています。

取引所はまた、AMCが投資信託やETFなどのさまざまな商品を発売する際にベンチマークとしてよく使用するインデックス（およびその方法）のライセンスを取得して利益を上げています。

多くの取引所はまた、業界参加者にさまざまな金融トピックに関するコースや資格を提供し、そうした購読料から収入を得ています。

株式市場の競争

個々の証券取引所は最大の取引量を得るために互いに競争しますが、二つの面で脅威に直面しています:

Dark Pools.のように、取引所では、取引所ごとに取引量が異なるため、取引所間の競争は激化しています。 ダークプール： 証券取引のための私的な取引所またはフォーラムであり、民間グループ内で運営されているダークプールは、公開株式市場に対する挑戦となっている。 その法的有効性は地域の規制に左右されますが、参加者は取引手数料を大幅に節約できるため、人気を集めています。

ブロックチェーンベンチャー。 ブロックチェーンの人気が高まる中、多くの暗号取引所が出現している。 このような取引所は、暗号通貨やその資産クラスに関連するデリバティブを取引する場である。 その人気はまだ限られているが、様々な株式市場参加者が行う作業の大部分を自動化し、ゼロから低コストのサービスを提供することで、伝統的な株式市場モデルに脅威を与えている。

株式市場の意義

株式市場は自由市場経済の最も重要な要素の1つです。 一般投資家は企業の財務的業績に参加し、キャピタルゲインによって利益を上げ、損失もあり得るが、配当によってお金を得ることができるのである。 機関投資家やプロのマネーマネージャーは、その深い資金、優れた知識、高いリスクテイク能力により、いくつかの特権を享受していますが、株式市場は一般の個人に公平な競争の場を提供しようと試みているのです。 長期的には、国の資本形成&経済成長に役立ちます。