After its 2018 IPO後、最初の数年間は平坦なレンジで取引されていたSpotify (NYSE:SPOT) の株は、現在まで80%以上急騰しています。 現在のスポティファイの事業を見て、2012年頃のネットフリックス（NASDAQ:NFLX）と類似点を感じている投資家もいることだろう。 その年は、Netflixがゲームをステップアップし、オリジナルコンテンツに移行し始めた年だった。 ヒット番組「ハウス・オブ・カード」は2013年2月1日にデビューした。 この日、ネットフリックス株に1000ドル投資していたとしたら、現在2万ドル近い価値のあるポジションを保有していることになる。
スポティファイは、2億8600万人の月間アクティブユーザーを持つオーディオストリーミングのリーダー企業です。 Netflixがオンデマンドビデオストリーミングの市場を本質的に作り上げたように、Spotifyはポッドキャストを中心としたオリジナルコンテンツを拡大することで大きな成長機会を得ています。 Spotify が Netflix の輝かしい収益を再現できるとは思いませんが、Nielsen の市場調査に基づいて、ポッドキャストにおけるオーディオストリーマーの将来は非常に有望であると思われます。 Spotify.
2012年、SpotifyはNetflixよりはるかに高く評価される
過去10年間のNetflixの投資家へのリターンの大部分は、その厳しい過小評価によるものだった。 2010年頃は、オリジナルビデオコンテンツへの需要の波がまだ来ていなかったこともあり、ネットフリックスが爆発的に成長することを想定していた人は少なかったようです。 2013年以前のネットフリックスは、DVDのメールレンタル事業と、サードパーティーのスタジオや配給会社からの映像コンテンツのストリーミング配信が中心だった。
2009年末、ネットフリックスの市場価値はわずか29億ドル、株価収益率（PER）は28だった。 その時価総額は現在、約2,000億ドルです。 2013年に「ハウス・オブ・カード」の配信開始を控え、ネットフリックスがオリジナル作品への投資を開始しても、2012年末の時価総額は51億ドルに過ぎなかった。 投資家の中には、新しいエピソードを見るために購読し、その後解約する人がいるかもしれないので、オリジナルコンテンツは戦略として成り立たないと考えている人もいました。
ストリーミングの輝かしい最初の10年を経た今、投資家はオリジナル コンテンツへの投資の潜在的な報酬についてより賢明になっています。 これが、Spotifyが、まだ大した利益を得ていないにもかかわらず、すでに500億ドルの市場価値を持っている理由の1つです。
投資家は、スポティファイがオリジナルコンテンツを提供することで有料会員数を伸ばすことができると楽観視しており、その楽観的な見方には正当な理由がある。 同社は第1四半期に前年同期比で有料会員数が31％、総収入が22％伸びたと発表している。 同社のプラットフォームは今後も拡大し、やがて株価の上昇につながるはずだが、すでに高い評価額で新しい10年をスタートさせることになる。
Spotify is following the original content playbook
Spotify’s podcast strategy should still reward shareholders though. 2020年のこれまでの株価の80％急騰は、この戦略への大きな信任投票と言えるでしょう。 過去10年間のNetflixの成長は、質の高いコンテンツがエンターテインメントの世界ではまだ王様であることを明確にしており、投資家は主要なオーディオストリーマーの今後の10年も強力であると予想しています。 これは、Netflix で起こったことと非常によく似ています。
そして、Spotify には本当に選択の余地がありません。 Apple Music のようなライバルと差別化するためにできることはあまりありません。Apple Music は 6,000 万曲とほぼ同じ曲目カタログを持っていますが、Spotify は 5,000 万曲です。 しかし、Spotifyが5,000万曲の楽曲を保有しているのに対し、Apple Musicは6,000万曲とほぼ同じ楽曲を保有しているため、どのオーディオストリーミングサービスも競争力を持続させるには十分ではありません。
オリジナルのポッドキャストコンテンツは、オーディオのアクションがある場所です。 Spotify は、ワーナー ブラザーズと独占契約を結び、DC スーパーヒーロー ユニバースからの脚本によるオリジナル作品を制作しています。 また、スポーツやエンターテインメントのコンテンツを制作しているThe Ringerの買収も含まれています。
スポティファイは昨年、3つの重要な買収に約4億3500万ドルを費やし、勢いに乗っています。 Gimlet Media、Cutler Media (Parcast)、そして Anchor FM です。 Anchorは、Spotifyの新しいポッドキャストの70％以上を提供しています。 世界のいくつかの国では、Spotifyはすでに100万以上のポッドキャストを配信しており、No.1のポッドキャストサービスとして頭角を現しています。 これは、Spotifyがわずか1年前に持っていたポッドキャストコンテンツの3倍にあたります。
Image source: Spotify.
活況を呈するポッドキャスト市場
ポッドキャスティングは以前から存在していましたが、Spotify は、その 2 億 8600 万人のユーザーに大量のオリジナルを提供します。 これは、何百万人もの人々がこのメディアを初めて発見する扉を開き、新しいコンテンツへの需要を煽っている。 それがどこまで大きくなるかは、誰にもわからない。
ニールセンは、ポッドキャストの視聴者総数は年間約 20% 増加していると推定しています。 2023年には2倍になると予想されている。 Spotifyはすでに多くのビルトイン聴衆を抱え、成長しており、また多くのデバイスで利用できるという利点があります。
Spotifyは過去10年間のNetflixの走りには及ばないかもしれないが、同社はPodcast市場全体の2桁成長をうまく利用しており、やりがいのある成長株であり続けるだろう
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John BallardはAppleの株を保有しています。 モトリーフールは、アップル、ネットフリックス、スポティファイ・テクノロジーの株式を保有し、推奨しています。 The Motley Foolはディスクロージャーポリシーを持っています。