Ciertos riesgos pueden ser mayores que los presentes durante las horas estándar del mercado. Estos incluyen:
1. Riesgo de menor liquidez
La liquidez se refiere a la fácil disponibilidad de valores para la negociación. Generalmente, cuantas más órdenes estén disponibles en el mercado, más líquido será ese mercado. La liquidez es importante porque con una mayor liquidez, es más fácil para los inversores comprar o vender valores y, como resultado, es más probable que los inversores paguen o reciban un precio competitivo por los valores comprados o vendidos. Debido a la limitada actividad de negociación durante las sesiones de horario extendido, la liquidez puede ser significativamente menor que durante las horas regulares del mercado. Una menor liquidez puede impedir que su orden se ejecute total o parcialmente o impedirle recibir un precio tan favorable como el que podría recibir durante el horario de negociación habitual. Además, una menor liquidez significa que se negocian menos acciones de un valor, lo que puede dar lugar a mayores diferenciales entre los precios de compra y venta y a oscilaciones volátiles en los precios de las acciones.
2. Riesgo de una mayor volatilidad
Este término se refiere generalmente a la velocidad y el tamaño de los cambios en el precio de un valor. Por lo general, cuanto mayor es la volatilidad de un valor, mayores son las oscilaciones de su precio. Puede haber una mayor volatilidad durante las sesiones de horario extendido que durante el horario de negociación regular, lo que puede impedir que su orden se ejecute en su totalidad o en parte, o impedirle recibir un precio tan favorable como el que podría recibir durante el horario de negociación regular.
3. Riesgo de cambio de precios
Para las sesiones de negociación de horario extendido, las cotizaciones reflejarán los precios de compra y venta actualmente disponibles a través de los servicios de cotización utilizados. En ocasiones, es posible que no haya órdenes introducidas para un valor concreto, por lo que no habrá ninguna cotización disponible. El servicio de cotización puede no reflejar todas las ofertas y demandas disponibles publicadas por otras ECN o bolsas participantes y puede reflejar ofertas y demandas que pueden no ser accesibles a través de los socios comerciales de Vanguard Brokerage. Las cotizaciones de compra y venta pueden diferir de los precios de cierre al final de la sesión de negociación regular, así como de los precios de apertura de la mañana siguiente. Los sistemas no están todos vinculados; por lo tanto, usted puede pagar más o menos por sus compras o recibir más o menos por sus ventas a través de una ECN o bolsa participante de lo que recibiría por una transacción similar en una ECN o bolsa diferente.
4. Riesgo de mercados no vinculados
Dependiendo del sistema de negociación en horario extendido o de la hora del día, los precios mostrados en un sistema de negociación en horario extendido particular pueden no reflejar los precios en otros sistemas de negociación en horario extendido que operan simultáneamente con los mismos valores. En consecuencia, puede recibir un precio en un sistema de negociación en horario extendido que sea inferior al precio que recibiría en otro sistema de negociación en horario extendido.
5. Riesgo de anuncios de noticias
Normalmente, los emisores hacen anuncios de noticias que pueden afectar a los precios de sus valores después de las horas regulares de mercado. Del mismo modo, es frecuente que se anuncie información financiera importante fuera del horario habitual del mercado. En la negociación en horario ampliado, estos anuncios pueden producirse durante la negociación y, si se combinan con una menor liquidez y una mayor volatilidad, pueden causar un efecto exagerado e insostenible en el precio de un valor.
6. Riesgo de diferenciales más amplios
Este término se refiere generalmente a la diferencia entre los precios de compra y venta de un valor. La menor liquidez y la mayor volatilidad durante las sesiones de horario extendido pueden dar lugar a diferenciales más amplios de lo normal.
7. Riesgo de sincronización de entrada de órdenes
Todas las órdenes introducidas y publicadas durante las sesiones de negociación de horario extendido deben ser órdenes limitadas y generalmente se manejan en el orden en que se recibieron en cada nivel de precios. Debe indicar el precio al que desea que se ejecute su orden. No comprará por más ni venderá por menos que el precio que introduzca, aunque su orden puede ejecutarse a un precio mejor. Su orden sólo se ejecutará si coincide con una orden de compra o venta de otro inversor o profesional del mercado. Las transacciones transmitidas por otros inversores antes de su orden pueden coincidir con una orden que usted intentaba igualar desde la ECN o el libro de órdenes de la bolsa. Esto puede impedir que su orden se ejecute o evitar que reciba un precio tan favorable como el que podría recibir durante el horario de negociación habitual.
8. Riesgo de retrasos o fallos en las comunicaciones
Los retrasos o fallos debidos a un alto volumen de comunicaciones u otros problemas del sistema informático experimentados por los socios comerciales de Vanguard Brokerage o una ECN o bolsa participante pueden impedir o retrasar la ejecución de su orden. Vanguard Brokerage Services se reserva el derecho de cerrar temporal o permanentemente una sesión de negociación en horario ampliado sin previo aviso en caso de fallo del sistema o de emergencias imprevistas. Vanguard Brokerage no se hará responsable de las ejecuciones perdidas causadas por un fallo del sistema.
9. Riesgo de interrupción de la negociación
Las noticias pueden tener un impacto significativo en los precios de las acciones durante las sesiones de negociación de horario extendido. La Comisión de Valores y Bolsa (SEC), la FINRA o una de las bolsas de valores pueden imponer una interrupción de la negociación cuando una noticia significativa haya afectado al precio de las acciones de una empresa. Toda interrupción de la negociación impuesta por la SEC, la FINRA o la bolsa se hará efectiva. Las órdenes pendientes de un valor serán retenidas y reiniciadas al reanudarse la negociación durante esa sesión.
10. Riesgo de órdenes duplicadas
Puede haber órdenes duplicadas si usted coloca una orden en una sesión de horario extendido para un valor para el que ya tiene una orden pendiente en la sesión de negociación regular, incluso si esa orden es una orden del día. Las órdenes ejecutadas durante el horario de negociación regular pueden no ser confirmadas hasta después de que la sesión de negociación en horario extendido haya comenzado.
11. Riesgo de ejecuciones parciales
Las órdenes colocadas durante el horario de negociación ampliado se introducen a través de una ECN o bolsa participante, que puede estar vinculada a otras ECN o bolsas. Al no poder añadir calificadores como AON o FOK, su orden puede ser ejecutada en parte, dejándole un stock sobrante para comprar o vender. Existe el riesgo de que su orden restante no se ejecute durante la sesión de horario extendido. Un lote impar puede no estar representado en la cotización mostrada. Esto ocurriría en los casos en los que una orden tiene una ejecución que deja un lote impar. No hay garantías de ejecución para un lote impar o la porción de lote impar de una orden de lote mixto.
12. No se aceptarán solicitudes de cambio
No puede cambiar su orden de horario extendido en ningún momento antes de que se ejecute. En su lugar, la orden debe ser cancelada en su totalidad y sustituida por una nueva. Tenga en cuenta que una cancelación o sustitución puede hacer que la orden pierda su prioridad horaria.
13. Riesgo de falta de cálculo o difusión del valor del índice subyacente o del valor indicativo intradiario (IIV)
En el caso de determinados productos de valores derivados, es posible que no se calcule ni se difunda públicamente un valor del índice subyacente actualizado o el IIV durante el horario de negociación ampliado. Dado que el valor del índice subyacente y el IIV no se calculan ni se difunden ampliamente durante las sesiones de apertura y de negociación tardía, un inversor que no pueda calcular los valores implícitos de determinados productos de valores derivados en esas sesiones puede estar en desventaja frente a los profesionales del mercado.