Je Spotify dalším Netflixem?

Po několika prvních letech obchodování po IPO v roce 2018 se akcie společnosti Spotify (NYSE:SPOT) pohybovaly v nevýrazném pásmu a od té doby vzrostly o více než 80 %. Někteří investoři pravděpodobně při pohledu na dnešní podnikání společnosti Spotify vidí podobnost s Netflixem (NASDAQ:NFLX) kolem roku 2012. Tehdy Netflix začal zintenzivňovat svou hru a přecházet na původní obsah. Hit House of Cards debutoval 1. února 2013. Pokud byste v ten den investovali 1 000 USD do akcií Netflixu, měli byste v současnosti pozici v hodnotě téměř 20 000 USD.

Společnost Spotify je lídrem v oblasti streamování audia s 286 miliony aktivních uživatelů měsíčně. Stejně jako Netflix v podstatě vytvořil trh se streamováním videa na vyžádání, má Spotify velkou příležitost k růstu díky rozšiřování svého původního obsahu, především o podcasty. I když nevěřím, že se společnosti Spotify podaří zopakovat hvězdné výnosy Netflixu, budoucnost tohoto audio streamera v oblasti podcastů vypadá na základě průzkumu trhu od společnosti Nielsen velmi slibně.

Zdroj obrázku:

Společnost Spotify je v roce 2012 oceněna mnohem výše než Netflix

Velká část výnosů společnosti Netflix pro investory v posledním desetiletí byla z velké části způsobena jejím silným podhodnocením. Kolem roku 2010 málokdo předpokládal, že Netflix zažije explozivní růst, a to především proto, že vlna poptávky po originálním videoobsahu ještě nedorazila. Před rokem 2013 se Netflix točil kolem své půjčovny DVD zasílaných poštou a streamování videoobsahu od studií a distributorů třetích stran.

Na konci roku 2009 měla společnost Netflix tržní hodnotu pouhých 2,9 miliardy dolarů a poměr ceny k zisku (P/E) činil 28 %. Nyní se její tržní hodnota pohybuje kolem 200 miliard dolarů. I když společnost Netflix začala před uvedením seriálu House of Cards v roce 2013 investovat do původních filmů, její tržní hodnota byla na konci roku 2012 stále jen 5,1 miliardy dolarů. Někteří investoři se domnívali, že originální obsah nebude životaschopnou strategií, protože by si lidé mohli předplatit sledování nových epizod a pak ho zrušit.

Nyní, po slavném prvním desetiletí streamování, jsou investoři mnohem moudřejší, pokud jde o potenciální výnosy z investic do původního obsahu. To je jeden z důvodů, proč má Spotify již tržní hodnotu 50 miliard dolarů, přestože zatím moc zisků nevydělalo.

Investoři jsou optimističtí, pokud jde o příležitost společnosti Spotify zvýšit počet placených předplatných nabídkou původního obsahu, a k tomuto optimismu mají dobrý důvod. Společnost v prvním čtvrtletí vykázala 31% nárůst placených předplatitelů a 22% meziroční nárůst celkových příjmů. Její platforma se bude nadále rozšiřovat, což by mělo časem vést k vyšší ceně akcií, ale novou dekádu začíná s již tak vysokou valuací. Z tohoto důvodu by investoři měli snížit svá očekávání – další dvacetihaléř je nepravděpodobný.

Spotify se řídí příručkou původního obsahu

Strategie podcastů společnosti Spotify by však měla akcionáře stále odměňovat. Dosavadní 80% nárůst akcií v roce 2020 je velkým hlasem důvěry v tuto strategii. Růst Netflixu v posledním desetiletí jasně ukázal, že kvalitní obsah je ve světě zábavy stále králem, takže investoři očekávají silnou dekádu i pro přední audio streamer.

To by nemělo překvapit, protože společnost rychle sestavuje působivý seznam původního obsahu, který podle vedení přiláká více uživatelů, podpoří větší zapojení uživatelů, zajistí rychlejší růst příjmů a zvýší zisky díky vyšším maržím. To zní velmi podobně jako u Netflixu.

A Spotify skutečně nemá na výběr. Nemůže toho moc udělat, aby se odlišila od konkurentů, jako je Apple Music, který má prakticky stejný katalog skladeb s 60 miliony skladeb, zatímco Spotify jich má 50 milionů. Tu a tam se najde nějaká exkluzivita, ale to žádné službě pro streamování zvuku nestačí k tomu, aby si vybudovala trvalou konkurenční výhodu.

Originální obsah podcastů je místem, kde se v oblasti audia odehrává hlavní dění. Společnost Spotify právě podepsala exkluzivní smlouvu se společností Warner Bros. na produkci originální řady skriptových příběhů ze superhrdinského světa DC. Mezi další dohody patří akvizice společnosti The Ringer, předního tvůrce sportovního a zábavního obsahu.

Společnost Spotify se loni rozjela tím, že utratila přibližně 435 milionů dolarů za tři zásadní akvizice: (Parcast), Gimlet Media a Anchor FM. Anchor je zdrojem více než 70 % nových podcastů na Spotify. V některých zemích světa se Spotify již stalo podcastovou službou číslo 1 s více než milionem podcastů na své platformě. To je třikrát více podcastového obsahu, než měla Spotify ještě před rokem.

Zdroj obrázku: Spotify.cz

Rozkvět trhu s podcasty

Přestože podcasty existují už nějakou dobu, Spotify přináší svým 286 milionům uživatelů spoustu originálních podcastů. To otevírá dveře milionům lidí, kteří toto médium objevují poprvé, což podporuje poptávku po novém obsahu. Jak velký bude, se můžeme jen dohadovat.

Nielsen odhaduje, že celkové publikum podcastů roste asi o 20 % ročně. Očekává se, že do roku 2023 se zdvojnásobí. Spotify má již nyní velké a rostoucí vestavěné publikum a jeho výhodou je také to, že je dostupné na mnoha zařízeních.

Ačkoli se Spotify možná nevyrovná rozmachu Netflixu za posledních deset let, společnost úspěšně využívá dvouciferného růstu celkového trhu s podcasty a měla by zůstat výnosnou růstovou akcií.

Trendy

• {{titulek }}

John Ballard vlastní akcie společnosti Apple. Společnost Motley Fool vlastní a doporučuje akcie společností Apple, Netflix a Spotify Technology. Společnost The Motley Fool má zásady zveřejňování informací.

.