Aktienmarkt

Was ist der Aktienmarkt?

Der Aktienmarkt bezieht sich auf die Gesamtheit der Märkte und Börsen, an denen der regelmäßige Kauf, Verkauf und die Ausgabe von Aktien von Unternehmen in öffentlichem Besitz stattfinden. Diese Finanzaktivitäten werden über institutionalisierte formale Börsen oder außerbörsliche Marktplätze (OTC) abgewickelt, die nach bestimmten Vorschriften arbeiten. In einem Land oder einer Region kann es mehrere Börsenplätze geben, an denen Transaktionen mit Aktien und anderen Wertpapieren möglich sind.

Während beide Begriffe – Aktienmarkt und Börse – austauschbar verwendet werden, ist der letztere Begriff im Allgemeinen eine Untermenge des ersteren. Wenn man sagt, dass man an der Börse handelt, bedeutet dies, dass man Aktien/Aktien an einer (oder mehreren) Börse(n) kauft und verkauft, die Teil des gesamten Aktienmarktes sind. Zu den führenden Börsen in den USA gehören die New York Stock Exchange (NYSE), Nasdaq und die Chicago Board Options Exchange (CBOE). Diese führenden nationalen Börsen bilden zusammen mit mehreren anderen Börsen, die im Lande tätig sind, den Aktienmarkt der USA.

Auch wenn er als Aktienmarkt bezeichnet wird und in erster Linie für den Handel mit Aktien bekannt ist, werden auch andere Finanztitel – wie börsengehandelte Fonds (ETF), Unternehmensanleihen und Derivate, die auf Aktien, Rohstoffen, Währungen und Anleihen basieren – an den Aktienmärkten gehandelt. (Siehe dazu „Was ist der Unterschied zwischen dem Aktienmarkt und dem Aktienmarkt?“)

Den Aktienmarkt verstehen

Während es heute möglich ist, fast alles online zu kaufen, gibt es in der Regel für jedes Gut einen bestimmten Markt. So fahren die Menschen zum Beispiel an den Stadtrand und auf die Felder, um Weihnachtsbäume zu kaufen, sie besuchen den örtlichen Holzmarkt, um Holz und andere für Möbel und Renovierungen benötigte Materialien zu erwerben, und sie gehen in Geschäfte wie Walmart, um sich mit Lebensmitteln zu versorgen.

Solche speziellen Märkte dienen als Plattform, auf der sich zahlreiche Käufer und Verkäufer treffen, interagieren und Geschäfte tätigen. Da die Zahl der Marktteilnehmer riesig ist, kann man sich eines fairen Preises sicher sein. Wenn es zum Beispiel in der ganzen Stadt nur einen einzigen Weihnachtsbaumverkäufer gibt, kann er jeden beliebigen Preis verlangen, da die Käufer nirgendwo anders hingehen können. Wenn die Zahl der Baumverkäufer auf einem gemeinsamen Markt groß ist, müssen sie miteinander konkurrieren, um Käufer anzuziehen. Die Käufer haben die Qual der Wahl zwischen Niedrig- und Optimalpreisen, so dass es sich um einen fairen Markt mit Preistransparenz handelt. Selbst beim Online-Einkauf vergleichen die Käufer die Preise, die von verschiedenen Verkäufern auf demselben Einkaufsportal oder auf verschiedenen Portalen angeboten werden, um die besten Angebote zu erhalten, was die verschiedenen Online-Verkäufer zwingt, den besten Preis anzubieten.

Eine Börse ist ein ähnlicher Markt für den Handel mit verschiedenen Arten von Wertpapieren in einem kontrollierten, sicheren und verwalteten Umfeld. Da die Börse Hunderttausende von Marktteilnehmern zusammenbringt, die Aktien kaufen und verkaufen wollen, gewährleistet sie faire Preisbildungspraktiken und Transparenz bei den Transaktionen. Während frühere Aktienmärkte physische Aktienzertifikate in Papierform ausgaben und handelten, arbeiten die modernen computergestützten Aktienmärkte elektronisch.

Wie der Aktienmarkt funktioniert

Kurz gesagt, bieten Aktienmärkte ein sicheres und reguliertes Umfeld, in dem die Marktteilnehmer vertrauensvoll mit Aktien und anderen zulässigen Finanzinstrumenten handeln können, wobei das operationelle Risiko null bis gering ist. Im Rahmen der von der Regulierungsbehörde festgelegten Regeln fungieren die Aktienmärkte als Primär- und als Sekundärmärkte.

Als Primärmarkt ermöglicht der Aktienmarkt den Unternehmen, ihre Aktien im Rahmen von Erstemissionen (IPO) zum ersten Mal an die breite Öffentlichkeit zu verkaufen. Diese Aktivität hilft den Unternehmen, das notwendige Kapital von Investoren zu beschaffen. Im Wesentlichen bedeutet dies, dass ein Unternehmen sich in eine Anzahl von Aktien aufteilt (z. B. 20 Millionen Aktien) und einen Teil dieser Aktien (z. B. 5 Millionen Aktien) zu einem Preis (z. B. 10 $ pro Aktie) an die Öffentlichkeit verkauft.

Um diesen Prozess zu erleichtern, benötigt ein Unternehmen einen Marktplatz, auf dem diese Aktien verkauft werden können. Dieser Marktplatz wird von der Börse bereitgestellt. Wenn alles nach Plan läuft, wird das Unternehmen die 5 Millionen Aktien zu einem Preis von 10 Dollar pro Aktie erfolgreich verkaufen und 50 Millionen Dollar einnehmen. Die Anleger erhalten die Aktien des Unternehmens, die sie für die von ihnen bevorzugte Dauer halten können, in der Erwartung eines steigenden Aktienkurses und möglicher Einnahmen in Form von Dividendenzahlungen. Die Börse fungiert als Vermittler für diesen Kapitalbeschaffungsprozess und erhält für ihre Dienste eine Gebühr von dem Unternehmen und seinen Finanzpartnern.

Nach der erstmaligen Ausgabe von Aktien im Rahmen des Börsengangs, dem so genannten Listing-Prozess, dient die Börse auch als Handelsplattform, die den regelmäßigen Kauf und Verkauf der notierten Aktien erleichtert. Dies ist der Sekundärmarkt. Die Börse erhält eine Gebühr für jeden Handel, der auf ihrer Plattform während der Sekundärmarktaktivitäten stattfindet.

Die Börse trägt die Verantwortung für die Gewährleistung von Preistransparenz, Liquidität, Preisfindung und fairen Geschäften bei solchen Handelsaktivitäten. Da fast alle großen Aktienmärkte auf der ganzen Welt inzwischen elektronisch arbeiten, unterhält die Börse Handelssysteme, die die Kauf- und Verkaufsaufträge der verschiedenen Marktteilnehmer effizient verwalten. Sie führen die Preisabgleichsfunktion aus, um die Ausführung des Handels zu einem für Käufer und Verkäufer fairen Preis zu erleichtern.

Ein börsennotiertes Unternehmen kann auch neue, zusätzliche Aktien durch andere Angebote zu einem späteren Zeitpunkt anbieten, z. B. durch Bezugsrechtsemissionen oder Folgeangebote. Sie können sogar ihre Aktien zurückkaufen oder von der Börse nehmen. Die Börse erleichtert solche Transaktionen.

Die Börse erstellt und pflegt häufig verschiedene markt- und sektorspezifische Indikatoren, wie den S&P 500 Index oder den Nasdaq 100 Index, die ein Maß für die Bewegung des Gesamtmarktes darstellen. Weitere Methoden sind der Stochastik-Oszillator und der Stochastik-Momentum-Index.

Die Börsen pflegen auch alle Unternehmensnachrichten, Ankündigungen und Finanzberichte, die in der Regel auf ihren offiziellen Websites abgerufen werden können. Eine Börse unterstützt auch verschiedene andere, transaktionsbezogene Aktivitäten auf Unternehmensebene. So können gewinnbringende Unternehmen die Anleger beispielsweise durch die Zahlung von Dividenden belohnen, die in der Regel aus einem Teil der Unternehmensgewinne stammen. Die Börse verwaltet alle derartigen Informationen und kann deren Verarbeitung bis zu einem gewissen Grad unterstützen. (Siehe dazu „Wie funktioniert die Börse?“)

Funktionen einer Börse

Eine Börse erfüllt vor allem folgende Funktionen:

Fairer Handel bei Wertpapiergeschäften: Nach den üblichen Regeln von Angebot und Nachfrage muss die Börse sicherstellen, dass alle interessierten Marktteilnehmer sofortigen Zugang zu den Daten für alle Kauf- und Verkaufsaufträge haben, was zu einer fairen und transparenten Preisbildung bei Wertpapieren beiträgt. Darüber hinaus sollte sie auch eine effiziente Zusammenführung geeigneter Kauf- und Verkaufsaufträge vornehmen.

Es könnte beispielsweise drei Käufer geben, die Aufträge zum Kauf von Microsoft-Aktien zu 100, 105 und 110 $ erteilt haben, und vier Verkäufer, die bereit sind, Microsoft-Aktien zu 110, 112, 115 und 120 $ zu verkaufen. Die Börse muss (über ihre computergesteuerten automatisierten Handelssysteme) sicherstellen, dass der beste Kauf und der beste Verkauf übereinstimmen, was in diesem Fall bei 110 $ für die gegebene Handelsmenge der Fall ist.

Effiziente Preisermittlung: Die Aktienmärkte müssen einen effizienten Mechanismus für die Preisfindung unterstützen, der sich auf die Entscheidung über den richtigen Preis eines Wertpapiers bezieht und in der Regel durch die Bewertung von Angebot und Nachfrage auf dem Markt und anderen mit den Transaktionen verbundenen Faktoren erfolgt.

Angenommen, ein Softwareunternehmen mit Sitz in den USA wird zu einem Preis von 100 $ gehandelt und hat eine Marktkapitalisierung von 5 Mrd. $. Es wird gemeldet, dass die EU-Regulierungsbehörde eine Geldbuße von 2 Mrd. $ gegen das Unternehmen verhängt hat, was im Wesentlichen bedeutet, dass 40 % des Wertes des Unternehmens vernichtet werden könnten. Auch wenn die Börse dem Aktienkurs des Unternehmens eine Preisspanne von 90 und 110 $ auferlegt hat, sollte sie die zulässige Handelsspanne effizient ändern, um den möglichen Änderungen des Aktienkurses Rechnung zu tragen, da es sonst für die Aktionäre schwierig werden könnte, zu einem fairen Preis zu handeln.

Liquiditätserhaltung: Während die Zahl der Käufer und Verkäufer für ein bestimmtes Finanzpapier für den Aktienmarkt unkontrollierbar ist, muss sichergestellt werden, dass jeder, der qualifiziert und bereit ist zu handeln, sofortigen Zugang zu Aufträgen erhält, die zu einem fairen Preis ausgeführt werden sollten.

Sicherheit und Gültigkeit von Transaktionen: Zwar ist eine größere Zahl von Teilnehmern für das effiziente Funktionieren eines Marktes wichtig, doch muss dieser Markt auch sicherstellen, dass alle Teilnehmer verifiziert sind und die erforderlichen Regeln und Vorschriften einhalten, so dass kein Raum für ein Versäumnis seitens einer der Parteien bleibt. Darüber hinaus sollte er sicherstellen, dass alle verbundenen Unternehmen, die auf dem Markt tätig sind, sich ebenfalls an die Regeln halten und innerhalb des von der Regulierungsbehörde vorgegebenen rechtlichen Rahmens arbeiten.

Unterstützen Sie alle in Frage kommenden Arten von Teilnehmern: Ein Marktplatz wird von einer Vielzahl von Teilnehmern gebildet, zu denen Market Maker, Investoren, Händler, Spekulanten und Hedger gehören. Alle diese Teilnehmer agieren auf dem Aktienmarkt mit unterschiedlichen Rollen und Funktionen. So kann ein Anleger beispielsweise Aktien kaufen und sie langfristig über viele Jahre halten, während ein Händler innerhalb von Sekunden eine Position eingehen und wieder aufgeben kann. Ein Market Maker sorgt für die nötige Liquidität auf dem Markt, während ein Hedger vielleicht gerne mit Derivaten handelt, um das mit Investitionen verbundene Risiko zu mindern. Der Aktienmarkt sollte sicherstellen, dass alle diese Teilnehmer nahtlos arbeiten und ihre gewünschten Aufgaben erfüllen können, damit der Markt weiterhin effizient funktioniert.

Anlegerschutz: Neben den vermögenden und institutionellen Anlegern gibt es auch eine große Zahl von Kleinanlegern, die mit kleinen Beträgen an der Börse investieren. Diese Anleger verfügen möglicherweise nur über ein begrenztes Finanzwissen und sind sich der Fallstricke bei Investitionen in Aktien und andere börsennotierte Instrumente nicht vollständig bewusst. Die Börse muss die erforderlichen Maßnahmen ergreifen, um diesen Anlegern den notwendigen Schutz zu bieten, um sie vor finanziellen Verlusten zu bewahren und das Vertrauen der Kunden zu gewährleisten.

So kann eine Börse beispielsweise Aktien je nach ihrem Risikoprofil in verschiedene Segmente einteilen und den Handel mit risikoreichen Aktien für gewöhnliche Anleger nur eingeschränkt oder gar nicht zulassen. Die Börsen erlegen oft Beschränkungen auf, um zu verhindern, dass Einzelpersonen mit begrenztem Einkommen und Wissen in riskante Wetten mit Derivaten einsteigen.

Balanced Regulation: Börsennotierte Unternehmen sind weitgehend reguliert, und ihre Geschäfte werden von Marktaufsichtsbehörden wie der Securities and Exchange Commission (SEC) in den USA überwacht. Darüber hinaus schreiben die Börsen auch bestimmte Anforderungen vor – wie die rechtzeitige Vorlage von Quartalsberichten und die sofortige Berichterstattung über alle relevanten Entwicklungen -, um sicherzustellen, dass alle Marktteilnehmer über das Unternehmensgeschehen informiert sind. Die Nichteinhaltung der Vorschriften kann zur Aussetzung des Handels durch die Börsen und zu anderen disziplinarischen Maßnahmen führen.

Regulierung des Aktienmarktes

Eine lokale Finanzaufsichtsbehörde oder eine zuständige Währungsbehörde oder ein Institut hat die Aufgabe, den Aktienmarkt eines Landes zu regulieren. Die Securities and Exchange Commission (SEC) ist die Regulierungsbehörde, die mit der Überwachung der US-Aktienmärkte beauftragt ist. Die SEC ist eine Bundesbehörde, die unabhängig von der Regierung und politischem Druck arbeitet. Der Auftrag der SEC lautet wie folgt: „

Teilnehmer am Aktienmarkt

Neben langfristigen Anlegern und kurzfristigen Händlern gibt es viele verschiedene Arten von Akteuren am Aktienmarkt. Jeder hat seine eigene Rolle, aber viele der Rollen sind miteinander verflochten und hängen voneinander ab, damit der Markt effektiv funktioniert.

• Börsenmakler, in den USA auch als registrierte Vertreter bekannt, sind zugelassene Fachleute, die im Auftrag von Anlegern Wertpapiere kaufen und verkaufen. Die Makler fungieren als Vermittler zwischen den Börsen und den Anlegern, indem sie im Namen der Anleger Aktien kaufen und verkaufen. Um Zugang zu den Märkten zu erhalten, ist ein Konto bei einem Retail-Broker erforderlich.
• Portfoliomanager sind Fachleute, die für Kunden Portfolios oder Sammlungen von Wertpapieren anlegen. Diese Manager erhalten Empfehlungen von Analysten und treffen die Kauf- oder Verkaufsentscheidungen für das Portfolio. Investmentfondsgesellschaften, Hedge-Fonds und Pensionspläne setzen Portfoliomanager ein, um Entscheidungen zu treffen und die Anlagestrategien für die von ihnen gehaltenen Gelder festzulegen.
• Investmentbanker vertreten Unternehmen in verschiedenen Funktionen, z. B. private Unternehmen, die über einen Börsengang an die Börse gehen wollen, oder Unternehmen, die an anstehenden Fusionen und Übernahmen beteiligt sind. Sie kümmern sich um den Börsenzulassungsprozess in Übereinstimmung mit den regulatorischen Anforderungen der Börse.
• Depot- und Depotdienstleister, d.h. Institutionen, die die Wertpapiere ihrer Kunden verwahren, um das Risiko eines Diebstahls oder Verlusts zu minimieren, arbeiten ebenfalls mit der Börse zusammen, um Aktien auf die/von den jeweiligen Konten der Transaktionsparteien auf der Grundlage des Handels an der Börse zu übertragen.
• Market Maker: Ein Market Maker ist ein Broker-Dealer, der den Handel mit Aktien erleichtert, indem er Geld- und Briefkurse stellt und einen Bestand an Aktien führt. Er sorgt für ausreichende Liquidität auf dem Markt für eine bestimmte(n) Aktie(n) und profitiert von der Differenz zwischen dem Geld- und dem Briefkurs, den er stellt.

Wie Börsen Geld verdienen

Börsen arbeiten als gewinnorientierte Institute und verlangen eine Gebühr für ihre Dienstleistungen. Die Haupteinnahmequelle dieser Börsen sind die Einnahmen aus den Transaktionsgebühren, die für jeden über ihre Plattform abgewickelten Handel erhoben werden. Darüber hinaus erzielen die Börsen Einnahmen aus den Gebühren für die Börsenzulassung von Unternehmen bei Börsengängen und anderen Folgeangeboten.

Die Börse verdient auch durch den Verkauf von Marktdaten, die auf ihrer Plattform generiert werden – wie Echtzeitdaten, historische Daten, zusammenfassende Daten und Referenzdaten -, die für die Aktienanalyse und andere Zwecke unerlässlich sind. Viele Börsen verkaufen auch Technologieprodukte, wie z.B. ein Handelsterminal und eine dedizierte Netzwerkverbindung zur Börse, an Interessenten gegen eine angemessene Gebühr.

Die Börse kann privilegierte Dienstleistungen wie Hochfrequenzhandel für größere Kunden wie Investmentfonds und Vermögensverwaltungsgesellschaften (AMC) anbieten und entsprechend Geld verdienen. Für verschiedene Profile von Marktteilnehmern wie Market Maker und Broker sind Regulierungs- und Registrierungsgebühren vorgesehen, die weitere Einnahmequellen für die Börsen darstellen.

Die Börse erzielt auch Gewinne durch die Lizenzierung ihrer Indizes (und ihrer Methodik), die von AMCs üblicherweise als Benchmark für die Auflegung verschiedener Produkte wie Investmentfonds und ETFs verwendet werden.

Viele Börsen bieten auch Kurse und Zertifizierungen zu verschiedenen Finanzthemen für Branchenteilnehmer an und erzielen Einnahmen aus solchen Abonnements.

Wettbewerb für die Aktienmärkte

Während die einzelnen Börsen miteinander um ein maximales Transaktionsvolumen konkurrieren, sind sie an zwei Fronten bedroht.

Dark Pools: Dark Pools, d.h. private Börsen oder Foren für den Wertpapierhandel, die innerhalb privater Gruppen betrieben werden, stellen eine Herausforderung für die öffentlichen Aktienmärkte dar. Obwohl ihre rechtliche Zulässigkeit von lokalen Vorschriften abhängt, werden sie immer beliebter, da die Teilnehmer bei den Transaktionsgebühren kräftig sparen.

Blockchain Ventures: Im Zuge der zunehmenden Beliebtheit von Blockchains sind viele Kryptobörsen entstanden. Solche Börsen sind Orte für den Handel mit Kryptowährungen und Derivaten, die mit dieser Anlageklasse verbunden sind. Obwohl ihre Popularität noch begrenzt ist, stellen sie eine Bedrohung für das traditionelle Börsenmodell dar, da sie einen Großteil der von den verschiedenen Börsenteilnehmern geleisteten Arbeit automatisieren und kostenlose bis kostengünstige Dienstleistungen anbieten.

Bedeutung des Aktienmarktes

Der Aktienmarkt ist eine der wichtigsten Komponenten einer freien Marktwirtschaft.

Er ermöglicht es Unternehmen, Geld zu beschaffen, indem sie Aktien und Unternehmensanleihen anbieten. Er ermöglicht es gewöhnlichen Anlegern, an den finanziellen Erfolgen der Unternehmen teilzuhaben, Gewinne durch Kapitalgewinne zu erzielen und Geld durch Dividenden zu verdienen, obwohl auch Verluste möglich sind. Während institutionelle Anleger und professionelle Geldverwalter aufgrund ihrer tiefen Taschen, ihres besseren Wissens und ihrer höheren Risikobereitschaft einige Privilegien genießen, versucht der Aktienmarkt, dem normalen Bürger gleiche Bedingungen zu bieten.

Der Aktienmarkt fungiert als Plattform, über die die Ersparnisse und Investitionen des Einzelnen in produktive Anlagevorschläge geleitet werden. Langfristig trägt er zur Kapitalbildung & und zum Wirtschaftswachstum des Landes bei.

Beispiele für Aktienmärkte

Der erste Aktienmarkt der Welt war die Londoner Börse. Sie wurde 1773 in einem Kaffeehaus gegründet, in dem sich Händler trafen, um Aktien zu tauschen. Die erste Börse in den Vereinigten Staaten von Amerika wurde 1790 in Philadelphia gegründet. Das Buttonwood-Abkommen, so genannt, weil es unter einem Knopfbaum unterzeichnet wurde, markierte 1792 den Beginn der New Yorker Wall Street. Die Vereinbarung wurde von 24 Händlern unterzeichnet und war die erste amerikanische Organisation ihrer Art für den Handel mit Wertpapieren. Im Jahr 1817 benannten die Händler ihr Unternehmen in New York Stock and Exchange Board um. (Weitere Informationen finden Sie unter „The Highest Priced Stocks In America“)